公募基金规模37.71万亿元解析：ETF领涨与2025年投资策略

现在我将为您进行系统、全面的分析。

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截至2025年12月底，中国公募基金管理机构共165家，管理的公募基金资产净值合计

，较2024年实现稳健增长[1][2]。这标志着中国公募基金行业在慢牛行情推动下实现了历史性跨越，规模第九次创出新高。

从产品类型分布来看，货币基金仍占据主导地位，但权益类产品占比显著提升：

基金类型	规模（万亿元）	占比	环比变化
货币市场型基金	15.01	39.8%	+2.34%
债券型基金	11.10	29.4%	+3.37%
股票型基金	5.44	14.4%	+1.41%
混合型基金	3.66	9.7%	-3.72%
QDII基金	0.82	2.2%	+6.55%
另类投资基金	0.29	0.8%	+46.44%
FOF基金	0.24	0.6%	+26.20%

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2025年各类基金的增量贡献呈现显著的结构性分化：

排名	基金类型	增量规模	同比增速	增量贡献度
1	ETF基金	+2.29万亿元	+61.4%	最高
2	货币基金	+1.98万亿元	+15.19%	次高
3	股票型基金	+1.39万亿元	+34.32%	重要增量
4	债券型基金	+1.05万亿元	+10.45%	稳健贡献
5	混合型基金	+0.63万亿元	+20.79%	显著增长
6	另类投资基金	+912亿元	+46.44%	高速增长
7	FOF基金	+505亿元	+26.20%	持续扩容
8	QDII基金	+503亿元	+6.55%	小幅增长

ETF基金成为2025年公募市场最亮眼的"生力军"，规模从2024年末的3.73万亿元飙升至

，同比激增，增量达2.29万亿元，贡献了权益类基金增量的主要部分[3][4][5]。

• 被动指数基金规模约4.60万亿元，同比增长37.14%
• 债券型ETF规模8290亿元，占比13.77%
• 商品型ETF规模2505亿元，占比4.16%
• 货币型ETF规模1741亿元，占比2.89%

这一现象反映了投资者行为模式的根本性转变：尽管主动权益基金业绩回暖，但"越涨越赎"现象仍存，资金持续从主动管理型产品流向透明度高、费率低、流动性强的指数工具[6]。

股票型基金总规模从2024年末的4.05万亿元升至

，增幅达，增量1.39万亿元，成为权益类基金的重要增量来源[3][4]。

尽管收益率持续承压，货币基金规模仍从13.03万亿元增至

，增幅，增量1.98万亿元，稳居规模首位[3][7]。这反映了低风险偏好资金对高流动性产品的持续需求。

债券基金规模从10.05万亿元增至

，增幅，增量约1.05万亿元[3][7]。在"反内卷"政策发酵、权益市场走强的背景下，固收类资产仍是稳健投资者的重要配置方向。

1. 被动投资主导化
   ：ETF规模增速（61.4%）远超主动权益基金，指数化投资成为主流

2. 权益资产扩容化
   ：权益类基金（股票+混合+ETF）合计规模达15.12万亿元，占比提升至40.1%

3. 另类配置多元化
   ：商品基金（+46.44%）和FOF基金（+26.20%）高速增长，反映配置需求多元化[7]

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管理规模突破1万亿元的公募机构从2024年末的8家增至

，前10名门槛正式升至万亿元以上[8][9]：

排名	基金公司	规模（万亿元）	特点
1	易方达	2.42	首家突破2万亿
2	华夏	2.16	首家突破2万亿
3	广发	1.59	Q4增速第一（+3.41%）
4	南方	1.46	稳居第四
5-8	富国、天弘、嘉实、博时	1.1-1.4	规模小幅波动
9-10	汇添富、鹏华	1.01-1.10	首次突破万亿

全年非货管理规模同比增加超过1000亿元的基金公司共12家，合计增量超2.1万亿元，占全市场非货净增量的"大头"[10]：

• 易方达：非货规模1.66万亿元，净增3273亿元
• 华夏：非货规模1.45万亿元，净增2837亿元
• 广发、南方、富国、嘉实等紧随其后

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• 宽基ETF：沪深300、创业板指、科创50等核心指数
• 行业ETF：重点关注有色金属、电信业务等景气行业
• 跨境ETF：恒生科技ETF、标普500ETF等全球配置工具

ETF规模增长61.4%的数据表明，被动投资已成为市场主流，费率低、透明度高、流动性强的特点使其成为增量资金的首选[3][4][5]。

• 周期板块
  ：金属材料及矿业（增配比例提升靠前）[11]
• 高股息资产
  ：保险（+0.91%至1.69%）、公用事业等红利板块[11]
• 电信业务
  ：TMT板块中唯一增配的细分领域[11]

• 电子、医药生物、传媒互联网[12]
• 半导体（出口链减配0.39%）[11]

• 增配：光模块、商业航天[11]
• 减配：AI应用、量子科技[11]

• 中短债基金：流动性管理首选
• 政金债ETF：信用风险较低
• 货币基金：现金管理工具

债券基金规模增长10.45%，在收益率持续走低的背景下仍保持稳定扩容，反映其作为稳健底仓的配置价值[3][7]。

配置等级	板块/领域	细分方向	逻辑
★★★★★	宽基ETF	沪深300、创业板指	指数化投资主流化
★★★★☆	高股息资产	保险、银行、公用事业	红利策略持续有效
★★★★☆	周期板块	有色金属、化工	经济复苏预期
★★★☆☆	科技成长	电信业务、光模块	TMT内部分化
★★☆☆☆	消费医药	食品饮料、医疗	短期承压，中期布局
★★☆☆☆	出口链	家用电器	边际增配0.18%

1. 定投策略
   ：市场波动加大背景下，坚持定投可平滑成本

2. 费率敏感
   ：优先选择低费率ETF产品，降低长期成本

3. 头部效应
   ：选择头部基金公司产品，管理和投研能力更强

4. 分散配置
   ：权益+固收+另类多元配置，降低组合波动

5. 流动性管理
   ：保持适度货币基金仓位，应对市场不确定性

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1. ETF是2025年最强增长引擎
   ，规模增长61.4%至6.02万亿元，代表被动投资成为主流趋势

2. 权益类基金贡献主要增量
   （股票+混合+ETF合计约4.31万亿元），占比提升至40.1%

3. 货币基金仍为规模首位
   （15.01万亿元），但权益类产品占比持续提升

4. 头部集中度提升
   ：前10家基金公司规模均破万亿，门槛升至万亿元

• 主线一：指数化投资
  ——ETF为核心配置工具
• 主线二：红利策略
  ——高股息资产持续受青睐
• 主线三：周期复苏
  ——有色金属、化工等顺周期板块
• 主线四：科技分化
  ——TMT内部分化，关注电信和光模块

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[1] 同花顺财经 - 协会数据：公募基金市场数据(2025年12月) (http://fund.10jqka.com.cn/20260128/c674378128.shtml)

[2] 同花顺财经 - 2025年公募基金规模突破35万亿元 (https://m.10jqka.com.cn/20260127/c674338812.shtml)

[3] 同花顺财经 - 2025年公募基金规模突破35万亿元,权益类产品引领行业结构性增长 (https://m.10jqka.com.cn/20260127/c674338812.shtml)

[4] 搜狐 - 2025年公募规模出炉:ETF成重要增长引擎 (http://www.sohu.com/a/980617964_452604)

[5] 中金在线财经号 - 2025年公募规模出炉:ETF成重要增长引擎 (http://mp.cnfol.com/49438/article/1769503881-142237779.html)

[6] 腾讯网 - 破37万亿!2025年基金四季报披露完毕,头部格局生变 (https://new.qq.com/rain/a/20260123A0602O00)

[7] 同花顺财经 - 公募基金规模与利润创新高 (https://m.10jqka.com.cn/20260127/c674332791.shtml)

[8] 新浪财经 - 37万亿基金规模排名出炉:易方达、华夏、广发位列前三 (https://finance.sina.com.cn/wm/2026-01-28/doc-inhiwaht8904651.shtml)

[9] 腾讯网 - 公募2025年度榜出炉:权益类基金规模大增 (https://new.qq.com/rain/a/20260123A02MZL00)

[10] 腾讯网 - 2025年公募规模排名出炉 (https://new.qq.com/rain/a/20260122A06F3W00)

[11] 新浪财经 - 理财登2025年报解读 (http://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/search/rptid/822752611934/index.phtml)

[12] 新浪财经 - 公募权益类基金2025年四季报持仓分析 (http://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/search/rptid/822921180342/index.phtml)