70万亿存款到期对A股市场流动性影响分析

基于最新市场数据和机构研究，我为您系统分析这一重大流动性议题。

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根据多家券商研究所测算，2026年一年期以上定期存款到期规模存在差异但量级相近：

机构预测	到期规模
国金证券	约70万亿元
国信证券	59-71万亿元
中金公司	约75万亿元
国盛证券	58.3万亿元（居民+企业）

：2026年一季度为到期高峰，居民和企业定期存款一季度到期占比达54%，居民定期存款一季度到期规模占比超60%[1][2]。

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存款到期后，资金再配置主要流向以下领域：

• 银行理财凭借稳健收益和较低门槛，预计承接大部分资金
• "固收+"产品因其风险收益特征契合保守型投资者需求

• 保险公司年金、万能险等产品吸引力提升
• 2025年险资投资股票和基金规模达5.59万亿元，同比大增36.2%[3]

• 华鑫证券测算，公募潜在增量资金空间约
  8772亿元
• 华泰证券数据显示，2026年居民定期存款到期50万亿元中，公募可能承接约8000多亿元[4]

• 高盛预计，不计外资，2026年将有
  3.6万亿元增量资金
  流入中国股市
• 其中，国内个人投资者出于增加股票配置的考虑，约有
  2万亿元
  流入股市[5]

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测算来源	预期增量资金	备注
华鑫证券	约3万亿元	存款搬家背景下A股增量资金
高盛	3.6万亿元	国内资金（不计外资）
长江证券	6-9.6万亿元	潜在增量资金空间上限

2025年资金净流入占自由流通市值之比为6.8%，各类资金呈现共振流入特征：

• 交易性资金
  、
  高净值投资者
  持续流入
• 保险资金
  权益配置比例提升（同比+36.2%）
• 中长期资金
  （社保、企业年金）"压舱石"作用凸显[3]

截至2025年末，公募基金规模达

，连续9个月创新高，FOF规模突破2400亿元创历史新高[6]。

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1. 存款利率持续下行
   ：2%收益率银行存款几乎绝迹，推动"存款搬家"
2. 居民储蓄率下降
   ：2025年预计降至14.6%，2026年或进一步降至10%-12.5%区间[7]
3. 赚钱效应累积
   ：本轮牛市居民资金通过新渠道（ETF、"固收+"产品）流入
4. 政策支持
   ：2025年北向资金全年净流入超5200亿元，内外资形成合力

1. 居民收入预期
   ：中金公司研究表明，居民入市意愿与收入预期正相关[8]
2. 原地留存比例高
   ：到期存款90%以上可能原地留存，仅10%迁移至其他资产
3. 债券市场分流
   ：存款搬家对债市影响需观察，可能与股市形成竞争
4. 经济复苏节奏
   ：下半年经济回暖程度决定增量资金入场意愿

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：70万亿存款到期将为A股市场带来显著增量资金，但并非"天量资金直接入市"，而是渐进式、分散式的配置过程。

维度	评估
流入规模	约3-4万亿元增量资金可期，约占到期存款的5-8%
时间节奏	一季度为集中到期窗口，"春季躁动"行情有超预期可能
资金性质	以中长期资金为主，有利于市场稳定运行
结构性机会	非宽基ETF、"固收+"产品、蓝筹权益类资产受益明显

：当前处于存款搬家早期阶段，2026年这一趋势有望加强。对于投资者而言，需关注居民资金偏好变化带来的结构性机会，同时注意市场波动风险。

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[1] 证券之星 - “超50万亿定存迎到期高峰 保险、理财成分流热门” (2026-01-29)
[2] 腾讯网 - “国盛证券:2026年58.3万亿存款到期利好股市” (2026-01-21)
[3] 腾讯网 - “资金情绪分化,等待新一轮共振 信达策略” (2026-01-28)
[4] 同花顺爱基金 - “公募承接’千亿’活水!哪类基金获益?” (2026-01-26)
[5] 云掌财经 - “1.28犀牛财经晚报:机构预计2026年将有3.6万亿增量资金流入A股” (2026-01-28)
[6] 东方财富网 - “公募基金规模达37.71万亿 连续9个月创新高” (2026-01-29)
[7] 财富号东方财富网 - “存款搬家加速,'固收’为何有望成为资金新宠?” (2026-01-27)
[8] 今日头条 - “中金:宏观视角下的存款搬家与股市定价” (2026-01-28)