存储芯片价格上涨对舜宇光学业绩影响分析

存储芯片价格上涨对舜宇光学科技（集团）有限公司的业绩

。作为全球领先的光学产品制造商，舜宇光学的主营业务为光学镜头和摄像模组，与存储芯片（DRAM、NAND Flash）不存在直接的供应链关系。主要影响路径为：存储芯片涨价→手机成本上升→终端厂商压缩非核心部件采购预算→手机镜头/模组需求承压。同时，车载镜头业务有望受益于智能驾驶需求增长，形成一定程度的业务对冲[1][2]。

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舜宇光学科技（02382.HK）是中国领先的光学产品制造企业，主要从事光学及相关产品的设计、研发、生产和销售。公司已形成

，包括手机事业、汽车事业、安防事业、显微仪器事业、机器人事业、AR/VR事业、工业检测事业和医疗检测事业[3]。

根据公司披露数据，2025年全年主要产品出货量如下[4][5]：

产品类别	全年出货量（万件）	业务占比
手机镜头	12,622.49	核心产品
车载镜头	1,301.86	重要增长点
手机摄像模组	4,858.45	核心产品
玻璃球面镜片	295.92	基础产品
其他镜头	1,217.59	补充产品
其他光电产品	567.54	补充产品

公司车载镜头已连续13年保持全球市占率第一，产品已进入奔驰、宝马、奥迪、雷克萨斯等豪华车品牌供应链[6]。

舜宇光学旗下专注车载业务的子公司舜宇光学（智行）正筹备港股IPO。根据招股书数据[7][8]：

期间	营收（亿元）	净利润（亿元）	同比增长
2023年	52.62	11.40	-
2024年	59.89	12.72	+13.8%
2025年Q1-Q3	51.46	9.72	+15.5%

值得注意的是，推动业绩增长的主要动力已由"单位价值提升"转向"出货量扩大"。智能感知相机单价从2024年的约76元降至2025年前三季度的约68元，智能座舱相机同期也从约35元降至31元[8]。

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自2025年第四季度以来，全球存储芯片市场进入新一轮涨价周期。根据TrendForce集邦咨询和Counterpoint Research等机构的研究数据[1][2]：

• 2025年Q4
  ：三星电子、SK海力士等头部厂商宣布上调存储芯片价格，普遍涨幅达30%
• 2026年Q1预测
  ：DRAM合约价季增55%-60%，NAND Flash合约价季增33%-38%
• 2026年Q2预测
  ：预计DRAM价格还将再上涨约20%

此轮存储芯片涨价主要由以下因素驱动[1][9]：

1. AI服务器需求激增
   ：2025年DeepSeek横空出世，将AI应用成本大幅降低，驱动云厂商加大资本开支，布局AI服务器及算力中心
2. 服务器/智能手机/PC三大终端需求强劲
   ：三者合计贡献DRAM需求比例达80%，NAND Flash需求比例达75%
3. 供应链紧张
   ：谷歌、微软等美国企业紧急派遣采购人员飞往首尔，不计成本争夺DRAM货源
4. 头部厂商减产控价
   ：三星、SK海力士等持续控制产能，推升价格

存储芯片价格上涨已显著推高智能手机成本[9][10]：

• 成本占比飙升
  ：存储芯片在手机物料清单（BOM）中的成本占比从过往10%-20%跃升至
  20%-30%
  ，部分旗舰机型突破
  35%红线
• 低端机承压
  ：100美元以下机型可能不得不面临涨价或减产
• 高配版延迟
  ：部分中端机型的256GB版本因缺料被迫延迟上市，1TB手机可能减产

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从供应链角度看，舜宇光学与存储芯片市场

：

• 舜宇光学的主营产品是光学镜头、镜片和摄像模组
• 存储芯片（DRAM、NAND Flash）的供应商为三星、SK海力士、美光等半导体企业
• 存储芯片涨价不会直接增加舜宇光学的原材料采购成本

存储芯片涨价主要通过

间接影响舜宇光学，呈现**“一正一负”**的结构性特征：

手机镜头和摄像模组是舜宇光学的核心业务（合计占比约65%）。存储芯片涨价导致的手机成本上升，可能产生以下连锁反应[9][10]：

影响路径	具体表现	影响程度
整机涨价	100美元以下机型被迫涨价，削弱价格竞争力	负面
配置压缩	厂商通过外围配置取舍抵消成本，削减镜头规格	负面
出货下降	低端机减产，整体智能手机出货量可能下滑	负面
AI手机下沉放缓	成本压力影响AI手机向中低端市场渗透	负面

2025年12月数据已显示这一趋势：舜宇光学手机镜头出货量为9,559.2万件，环比下降20%，同比下降8.9%，主要受客户年底库存管控影响[4]。

舜宇光学的

（占比约25%）可能成为重要的对冲因素：

1. 智能驾驶需求刚性
   ：汽车智能化、电动化趋势下，车载摄像头是ADAS系统的核心传感器，需求具有刚性特征
2. 客户结构稳定
   ：公司车载镜头已进入奔驰、宝马、奥迪等高端品牌供应链，客户黏性强
3. 增量空间广阔
   ：智能座舱、360度环视、疲劳驾驶监测等应用场景持续拓展

舜宇光学子公司舜宇光学（智行）2025年前三季度营收同比增长15.48%，表明车载业务继续保持稳健增长[7]。

随着AI技术发展，机器视觉、智能摄像头等应用场景需求增长，可能为舜宇光学带来

：

• AI服务器散热系统可能需要光学检测设备
• 智能工厂、机器人等领域对高精度摄像头的需求增加
• AR/VR设备对光学镜头的性能要求提升

业务板块	影响方向	影响程度	原因
手机镜头	承压	中等	存储涨价→手机成本上升→厂商压缩镜头采购
手机摄像模组	承压	中等	理由同上，且面临价格竞争加剧
车载镜头	受益	正面	智能驾驶需求刚性，对冲手机业务下滑
其他光学产品	偏正面	有限	AI应用带来增量需求

：存储芯片涨价对舜宇光学业绩的，预计可通过以下方式缓解：

1. 车载业务增长对冲手机业务下滑
2. 高端产品占比提升，弱化价格敏感度
3. 产能利用率维持稳定，单位成本可控

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1. 存储芯片涨价对舜宇光学直接影响甚微
   ，主要通过手机终端需求变化间接传导
2. 业务结构分化是核心特征
   ：手机业务承压，车载业务有望对冲
3. 公司基本面依然稳健
   ：车载镜头全球市占率第一，具备较强的行业壁垒和客户黏性
4. 长期成长逻辑未变
   ：汽车智能化、AR/VR、AI视觉等新应用持续打开成长空间

风险类型	具体描述
智能手机出货量下滑	若存储涨价导致全球手机出货量显著下降，将对手机镜头业务形成压力
车载业务增速放缓	智能驾驶渗透速度可能受汽车行业景气度影响
市场竞争加剧	镜头行业竞争激烈，可能导致毛利率承压
宏观经济不确定性	经济下行可能抑制消费电子和汽车需求

建议投资者重点关注以下指标：

1. 智能手机月度出货量变化
   （公司已停发月度公告，需关注第三方数据）
2. 车载镜头业务增速
   （子公司舜宇光学（智行）IPO进展）
3. 毛利率变动趋势
   （产品结构优化能否对冲价格压力）
4. AI相关产品布局进展
   （机器视觉、AR/VR等新业务拓展）

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存储芯片价格上涨对舜宇光学科技的影响呈现**“间接性"

"结构性分化”**两大特征。由于舜宇光学的主营业务为光学镜头和摄像模组，与存储芯片不存在直接供应链关系，主要通过手机终端成本变化产生间接影响。短期内，手机镜头和摄像模组业务可能面临一定的需求压力，但车载镜头业务的稳健增长有望形成有效对冲，加之公司在AI视觉、AR/VR等新兴领域的布局，长期成长潜力依然可期。

整体而言，存储芯片涨价对舜宇光学业绩的

，公司的行业龙头地位和多元业务布局将有助于其穿越周期波动。

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[1] 腾讯网 - “存储芯片迎来超级大周期，掘金A港美三大市场绩优标的” (https://new.qq.com/rain/a/20260123A02VQ600)

[2] 今日头条 - “存储芯片价格预测” (https://www.toutiao.com/w/1854618467940359/)

[3] 舜宇集团官网 - “公司概况” (http://www.sunnyoptical.com/news/005001/index.html)

[4] 腾讯网 - “舜宇光学科技后续停发月度数据，2025年12月主要产品出货量齐跌” (https://new.qq.com/rain/a/20260109A05YB700)

[5] 爱集微 - “舜宇光学科技2025年出货量数据” (http://laoyaoba.com/?p=3732)

[6] 中关村在线 - “舜宇光学全球排名” (https://ask.zol.com.cn/q/790439.html)

[7] DoNews - “舜宇光学赴港IPO” (https://www.donews.com/news/detail/4/6399532.html)

[8] 网易新闻 - “车载光学系统转型与舜宇光学分拆之路” (https://c.m.163.com/news/a/KKA5GUSO0519CQO3.html)

[9] 界面新闻 - “存储芯片涨价，千元手机或减产” (https://www.jiemian.com/article/13948656.html)

[10] 搜狐网 - “存储成本罕见’倒挂’” (https://www.sohu.com/a/980977854_239259)

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