天齐锂业 vs 赣锋锂业：盐湖提锂资源自给率深度对比分析

基于收集到的最新数据和信息，我将为您进行系统全面的对比分析。

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指标	天齐锂业 (002466.SZ)	赣锋锂业 (002460.SZ)
资源自给率 (2024年)	~100%	~50%
资源自给率 (2025年预计)	100%	50%-60%
权益储量	1,614万吨LCE	3,072万吨LCE
市值	约1,002亿人民币	约1,559亿人民币
锂盐加工产能	9.16万吨/年	超过30万吨/年

• 阿塔卡马盐湖是全球品位最高、禀赋最优的盐湖资源之一，含锂浓度高、储量大、开采条件成熟[1]
• SQM所拥有的阿塔卡马盐湖2024年产量在全球锂资源项目中排名第二[3]
• 天齐锂业通过SQM获得的权益产能约为
  11.5万吨LCE
  ，权益储量约
  451万吨LCE
  [1]
• 天齐锂业对SQM确认2024年投资收益为**-8.85亿元**，主要受SQM税务诉讼影响[2]

• 位于阿根廷西北部胡胡伊省，以清洁太阳能为主要提锂能源[4]
• 2023年产出约6,000吨碳酸锂，2024年预计产出约
  2万-2.5万吨碳酸锂
  [4]
• 产能爬坡进展顺利，二期规划不低于2万吨LCE
• 权益储量约
  600万吨LCE

• 位于阿根廷萨尔塔省，已勘探锂资源总量约
  812.1万吨LCE
  [4]
• 2025年2月12日正式投产，规划年产能2万吨氯化锂[4]
• 权益储量约
  406万吨LCE

• 全球品位最高（氧化锂平均品位1.9%）、开采成本最低的硬岩锂矿之一[1]
• 2024年锂精矿产能达162万吨/年，计划扩产至214万吨/年[1]
• 锂精矿现金成本仅
  400美元/吨
  ，为全球最低[1]
• 原料成本优势突出，2022年毛利率曾高达85%

• 天齐锂业的锂矿自给率接近100%，其格林布什矿是其唯一在产锂矿，也是所有锂精矿的来源地[1]
• 通过泰利森锂精矿完全满足自身加工需求，实现全产业链一体化
• 风险提示
  ：资源分布集中，依赖单一矿山的风险较高

• 锂辉石：澳大利亚Marion矿（品位1.39%，低于格林布什）
• 盐湖：阿根廷Cauchari-Olaroz和Mariana盐湖
• 云母：国内锂云母资源

• 2024年锂矿自给率约50%，仍有约50%的原料需要外购[1]
• 阿根廷盐湖项目逐步投产，预计2025年自给率提升至50%-60%[1]
• 部分项目仍处于爬坡阶段，短期内成本优势不及天齐

提锂方式	成本范围（万元/吨）	代表企业/项目
盐湖提锂（南美优质盐湖）	3-4	SQM（阿塔卡马）
盐湖提锂（国内盐湖）	3.1-4.2	盐湖股份、西藏矿业
锂辉石提锂（天齐-格林布什）	5.5-6	天齐锂业
锂辉石提锂（赣锋-澳洲）	7.1-7.5	赣锋锂业
锂云母提锂	12-13	永兴材料

• 盐湖提锂成本显著低于矿石提锂，成本优势约
  1.5-3万元/吨
  [5]
• 天齐锂业依托格林布什矿的锂辉石提锂成本约5.5-6万元/吨，接近盐湖提锂水平
• 赣锋锂业由于资源品位较低（Marion矿品位1.39%），成本相对较高

公司	盐湖项目	权益产能（万吨LCE）	投产状态
天齐锂业	SQM-阿塔卡马	11.5	在产
赣锋锂业	Cauchari-Olaroz	4	爬坡中
赣锋锂业	Mariana	2	2025年2月投产

1. 盐湖资源自主可控
   ：赣锋锂业直接控股阿根廷两个盐湖项目（100%权益），而天齐锂业仅参股SQM（22.16%权益）
2. 盐湖资源规模
   ：赣锋锂业在阿根廷的盐湖权益储量约
   1,006万吨LCE
   ，超过天齐锂业的451万吨
3. 盐湖产能增量
   ：随着Mariana项目投产和Cauchari-Olaroz产能爬坡，赣锋锂业的盐湖提锂产能将持续释放

1. 自给率更高
   ：天齐锂业自给率接近100%，赣锋锂业仅约50%
2. 锂辉石成本更低
   ：格林布什矿的锂精矿现金成本仅400美元/吨，为全球最低
3. 资源质量更优
   ：格林布什矿品位1.9%，远高于赣锋的Marion矿（1.39%）

对比维度	天齐锂业	赣锋锂业
资源自给率	★★★★★	★★★☆☆
盐湖提锂布局	★★★☆☆（参股SQM）	★★★★★（自主控股）
成本优势	★★★★★（锂辉石成本最低）	★★★☆☆
储量规模	★★★☆☆（1,614万吨LCE）	★★★★★（3,072万吨LCE）
一体化程度	★★★★★	★★★☆☆

：从盐湖提锂角度来看，，其直接控股的阿根廷盐湖项目提供了更大的资源自主权和产能扩张潜力。但从来看，，其格林布什矿的全产业链一体化模式确保了原料供应的稳定性和成本竞争力。

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[1] 雪球 - 赣锋锂业和天齐锂业哪个更值得买 (https://xueqiu.com/7815895444/329461980)
[2] 新浪财经 - 天齐锂业2024年预亏82亿元 (https://finance.sina.com.cn/wm/2025-04-01/doc-inerscvk6125616.shtml)
[3] 新浪财经 - "锂矿双雄"2025年如何破局 (https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/cn/2025-03-31/doc-inerpcss8366511.shtml)
[4] 东方财富网 - 赣锋锂业阿根廷Mariana锂盐湖项目正式投产 (https://finance.eastmoney.com/a/202502133318603986.html)
[5] 雪球 - 2025年Q1国内主流企业碳酸锂成本分析 (https://xueqiu.com/8155603856/334276378)
[6] 赣锋锂业官网 - Cauchari-Olaroz项目介绍 (https://www.ganfenglithium.com/aboutz/id/4.html)

图表说明：上图展示了天齐锂业与赣锋锂业在2022-2025年的资源自给率变化趋势，以及2024年权益储量对比。天齐锂业自给率稳定在100%，赣锋锂业从2022年的35%逐步提升至2025年预计的55%。尽管赣锋锂业权益储量（3,072万吨LCE）远超天齐锂业（1,614万吨LCE），但天齐锂业的资源质量更优、自给率更高。

图表说明：上图对比了不同提锂方式的生产成本和全球产能分布。盐湖提锂（南美优质盐湖）成本最低，约3万元/吨；锂辉石提锂成本在5.5-7.5万元/吨；锂云母提锂成本最高，约12万元/吨。天齐锂业依托格林布什矿的锂辉石提锂成本约为5.5-6万元/吨，接近盐湖提锂水平，展现出显著的成本优势。