曼卡龙（300945）连续三日暴涨触发异动 主力资金净流入1.11亿元

曼卡龙珠宝股份有限公司（股票代码：300945.SZ）于2026年1月26日至28日期间出现异常波动，连续三个交易日日收盘价格涨幅偏离值累计达到30%，触发《深圳证券交易所创业板交易特别规定》规定的异常波动标准[1][2]。截至2026年1月28日收盘，公司股价报收于24.70元，较1月26日开盘价累计上涨约40%，最新总市值为64.73亿元。

交易日期	收盘价	日涨幅	成交额	换手率
2026年1月26日	20.21元	+10.32%	9.37亿元	19.91%
2026年1月27日	21.40元	+5.89%	4.43亿元	9.21%
2026年1月28日	24.70元	+19.96%	15.78亿元	28.94%

从资金流向来看，主力资金（机构/大单）与散户资金形成明显分化。1月26日数据显示，主力资金净流入1.11亿元，占总成交额的11.85%；而散户资金净流出1.13亿元，占总成交额的12.03%[3]。这种"主力买入、散户卖出"的资金格局通常被视为机构建仓或主力拉升的信号，但也需警惕主力借利好出货的风险。

曼卡龙2025年前三季度财务数据显示，公司实现主营收入21.64亿元，同比增长29.3%；归母净利润1.02亿元，同比上升32.58%[4]。公司作为集珠宝首饰创意、销售、品牌管理为一体的零售连锁企业，主营业务收入构成中销售商品占比达99.91%[6]。

从机构持仓角度看，银华富利精选混合A（009542）于2025年三季度增持265.05万股，持有股数达434.08万股，占流通股比例1.82%[5]，显示部分机构投资者对公司持积极态度。行业层面，LVMH集团2025年财报表明钟表珠宝部门第四季度业务收入增长8%，超出市场预期[7]，反映高端珠宝消费需求依然强劲。

曼卡龙涉及多个热门概念，包括深股通、IP经济（谷子经济）、元宇宙等[6]。这些概念题材为股价提供了额外的炒作热度，但需注意题材炒作通常缺乏基本面支撑，具有较高的投机性风险。

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本次上涨呈现典型的

双重特征。从资金结构分析，主力资金持续净流入与散户恐慌性抛售形成鲜明对比，暗示可能有机构投资者在低位建仓。然而，三个交易日累计涨幅超过40%，且公司已明确公告不存在应披露而未披露的重大事项[2]，表明此次上涨更多由市场情绪和短线资金驱动，基本面支撑相对有限。

按照24.70元股价和0.39元每股收益计算，曼卡龙当前静态市盈率约为63倍，相对于珠宝行业平均估值水平明显偏高。结合公司2025年三季报财务数据（每股收益0.39元、每股净资产6.35元、每股现金流0.16元），股价已显著脱离内在价值区间。

28.94%的换手率表明市场多空分歧巨大，筹码正在快速换手。结合散户资金净流出的数据，需关注是否存在"主力拉高出货、散户高位接盘"的风险模式。历史经验表明，此类资金推动型行情往往在换手率骤降或资金转为净流出时结束。

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三个交易日累计涨幅超过40%，RSI等技术指标可能已进入超买区域，存在回调需求。根据历史数据，类似急速拉升后往往伴随剧烈调整。

63倍静态市盈率显著高于行业平均，股价已透支未来增长预期。

高换手率环境下，需警惕主力资金借利好完成出货，散户成为"接盘侠"。

触发异常波动标准后，可能受到交易所问询或监管关注。

公司前三季度营收、净利润均实现30%以上增长，基本面有一定支撑。

部分公募基金增持显示机构对公司长期价值的认可。

珠宝行业持续受益于消费升级，龙头公司有望获得超额增长。

风险类型	风险等级	紧急程度
短期回调风险	高	立即关注
估值泡沫风险	中高	持续关注
资金出逃风险	高	密切监控
基本面恶化风险	低	常规跟踪

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曼卡龙本轮强势表现由多重因素共同驱动。从直接触发因素看，主力资金持续净流入1.11亿元是股价上涨的直接动力；从基本面看，公司前三季度业绩增长30%以上为股价提供了一定价值支撑；此外，深股通、IP经济等热门概念也为炒作提供了题材支撑。

然而，当前股价已显著脱离基本面。三个交易日40%以上的累计涨幅、63倍的静态市盈率、28.94%的高换手率，均表明市场投机情绪浓厚。公司已发布异常波动公告并确认不存在应披露重大事项[2]，进一步确认了此次上涨主要由资金和情绪驱动。

本报告基于公开信息进行分析，不构成投资建议。投资者应密切关注后续资金流向变化、公司公告及交易所问询函等监管动态，结合自身风险承受能力审慎决策。对于已持有投资者，建议设置合理止盈止损位；对于观望投资者，建议等待回调企稳后再考虑介入。