赣锋锂业存货周转天数变化与下游需求实质性改善分析

基于以上数据收集和分析，现在为您提供关于赣锋锂业存货周转天数变化及其对下游需求预示意义的深度分析报告。

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根据近期市场数据、行业动态和公司财务表现分析，锂行业正经历从供需过剩向供需平衡甚至供不应求的转变临界点。

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指标	数据	备注
当前股价	74.36元	较2025年初上涨118%[0]
市值	155.91亿美元	A股总市值约1371亿元[0]
2025年Q3营收	62.5亿美元	超市场预期33%[0]
2025年Q3 EPS	0.27美元	超市场预期233%[0]
2024年营收	189.06亿元	同比下滑42.66%[1]
2024年净利润	-20.74亿元	上市以来首次年度亏损[1]

赣锋锂业2025年第三季度实现了显著的业绩反转：

• 营收超预期
  ：实际营收6.25亿美元，市场预期仅为4.69亿美元，超预期幅度达33.11%[0]
• 盈利超预期
  ：每股收益0.27美元，市场预期仅0.08美元，超预期233%[0]
• 相比之下，2025年Q2和Q1仍处于亏损状态（EPS分别为-0.09美元和-0.18美元）[0]

这一业绩拐点表明公司经营状况正在经历实质性改善。

：上图展示了赣锋锂业（002460.SZ）从2025年1月至2026年1月的股价走势、价格均线、成交量、收益率分布和波动率变化。可以看到股价在2025年9月启动主升浪，月涨幅达52.51%，2026年1月继续上涨18.24%[0]。

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时间节点	价格水平	变化情况
2022年高点	约60万元/吨	历史峰值
2024年低点	约7万元/吨	较高点跌超88%[1]
2025年中	约6万元/吨	持续低迷
2026年1月	约17-18万元/吨	年内涨幅超50%[2][3]

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• 2026年开年碳酸锂价格开启"狂飙模式"，1月23日期货主力合约收盘报177334元/吨，单日涨幅7.31%，盘中一度突破18万元/吨关口，创2023年8月以来新高[2]
• 现货市场同步跟涨，电池级碳酸锂均价报17.1万元/吨，工业级16.75万元/吨[2]

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领域	2026年预测	增速
全球新能源汽车销量	2200万辆	渗透率近30%[2]
全球储能电池需求	1335GWh	锂需求增速55%[2]
全球碳酸锂需求	200万吨LCE	同比增长29%-32%[2]

下游需求呈现"双引擎"驱动格局：

1. 新能源汽车
   ：商用车电动化加速，单车带电量提升，动力电池锂需求占比超70%[2]
2. 储能领域
   ：已成为碳酸锂需求的新引擎，增速远超新能源汽车（55% vs 19%）[2]

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项目	状态	影响
宁德时代枧下窝锂矿	换证阶段	停产周期可能1.5-3年[3]
国轩高科水南矿	换证阶段	同样面临较长时间停产[3]
锂渣固废处理	问题持续	制约锂产能增长[3]
2026年全球锂资源供应量	143.81万吨LCE	增速放缓至16.9%[4]

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• 2026年全球锂市正式告别过剩，进入供不应求新阶段[2]
• 市场预计2026年碳酸锂价格中枢将高于2025年，但波动幅度会明显收窄[5]
• 中信建投预测碳酸锂价格可能在15-30万元/吨之间达到均衡[6]

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存货周转天数（Days Sales of Inventory, DSI）是衡量企业运营效率的核心指标。计算公式为：

对于锂盐企业而言：

• 存货周转天数缩短
  → 销售速度加快 → 库存消耗加速 → 可能预示需求改善
• 存货周转天数延长
  → 销售放缓 → 库存积压 → 反映需求疲软

根据公开信息和市场数据，赣锋锂业和天齐锂业等巨头的碳酸锂库存处于较低水平：

指标	数据	解读
巨头企业库存	约7700吨	处于历史低位区间[4]
下游电池厂库存	可用天数不足2周	处于极低水平[2]
碳酸锂期货库存	持续下降	反映市场供需紧张

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1. 需求端
   ：新能源汽车和储能需求持续高速增长
2. 供给端
   ：矿山换证、检修等因素导致供应扰动
3. 渠道端
   ：贸易商捂货惜售，进一步加剧现货紧张[2]

存货周转天数缩短是否预示下游需求实质性改善，可通过以下指标验证：

验证维度	指标表现	结论
价格信号	碳酸锂价格从低位上涨超50%	需求拉动型上涨
销量信号	2025年12月磷酸铁锂电池装车量79.8GWh，同比增长30.82%[7]	终端需求旺盛
订单信号	电池出口退税下调引发下游抢出口[2]	短期需求激增
产能利用率	公司Q3营收超预期33%	产能利用率提升

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公司	2024年表现	2025年趋势	存货状况
赣锋锂业	营收降42.66%，亏损20.74亿	Q3业绩超预期	库存处于低位
天齐锂业	类似承压	跟随行业复苏	库存水平相近

时期	碳酸锂价格	存货周转	需求状况
2022-2023年	高位（40-60万）	较快	供不应求
2024年	大跌至7-8万	放缓	供过于求
2025年中	约6万（底部）	极慢	库存积压
2025年Q4起	启动上涨	加快	需求恢复
2026年1月	17-18万	加速	供需紧张

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因素	影响
供需格局改善	2026年预计供不应求，价格中枢上移
储能新引擎	储能电池需求增速55%，持续性强
库存处于低位	产业链补库需求将支撑价格
公司业绩拐点	Q3超预期，盈利能力修复中
股价技术面强势	处于上升通道，均线多头排列

风险	说明
价格波动风险	碳酸锂期货波动率一度飙升至60以上[8]
政策风险	电池出口退税政策变化影响短期需求
内幕交易案	公司涉嫌内幕交易罪单位犯罪，已移送起诉[9]
供应恢复风险	矿山换证完成后供给可能回升
宏观经济风险	新能源汽车销量不及预期

1. 月度装车量
   ：磷酸铁锂和三元动力电池装车量增速
2. 储能招标数据
   ：新型储能项目月度新增招标容量
3. 碳酸锂库存变化
   ：产业链各环节库存水平
4. 碳酸锂价格走势
   ：现货和期货价格表现
5. 公司毛利率变化
   ：能否随价格回升而修复

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，主要依据如下：

1. 价格验证
   ：碳酸锂价格从2025年中约6万元/吨的低位上涨至2026年1月的17-18万元/吨，涨幅超过150%，价格反弹是需求改善的最直接体现[2][5]

2. 销量验证
   ：2025年12月磷酸铁锂电池月度装车量79.8GWh，同比增长30.82%，环比增长5.98%，单月装车量创年内新高[7]

3. 库存验证
   ：下游电池厂库存可用天数不足2周，处于极低水平；赣锋锂业等巨头库存仅约7700吨，处于历史低位[2][4]

4. 业绩验证
   ：公司2025年Q3营收超预期33%，EPS超预期233%，表明销售速度确实在加快[0]

，但需注意：

• 短期
  （1-2个季度）：受春节假期、"抢出口"需求透支影响，可能出现波动
• 中期
  （2-4个季度）：新能源汽车渗透率持续提升+储能爆发，需求增长确定性较高
• 长期
  （1年以上）：需观察供需格局变化和价格对需求的负反馈

维度	建议
仓位管理	可适度配置，但需控制仓位防范波动风险
买入时机	可在回调时逢低布局，不追高
止盈止损	设置合理的目标价位和止损位
关注指标	持续跟踪月度装车量、碳酸锂库存和价格走势

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[0] 金灵AI - 赣锋锂业公司概览与股价数据 (2026年1月28日)

[1] 今日头条 - "AI智能领航"专栏 (2025年12月30日) - https://www.toutiao.com/c/user/token/MS4wLjABAAAAeuzzPRV3Ysl1fP85PyDEQkoBnG175g45vPWiujZfC6w/

[2] 今日头条 - “锂市核心分析:近期涨跌、前景与投资风险” (2026年1月24日) - https://www.toutiao.com/article/7598864870306316834/

[3] 中国网 - “2026年碳酸锂基本面或重归紧平衡” (2026年1月27日) - http://finance.china.com.cn/industry/20260127/6291354.shtml

[4] 雪球 - “赣锋锂业预计全球锂资源供应量为143.81万吨LCE” (2025年3月30日) - https://xueqiu.com/2945750653/329465994

[5] 今日头条 - “碳酸锂价翻倍上涨 储能接棒成新引擎” (2026年1月28日) - https://www.toutiao.com/article/7597293376627311104/

[6] 同花顺财经 - “中信建投:锂电产能刚性环节价格趋势明确” (2026年1月26日) - http://stock.10jqka.com.cn/20260126/c674298009.shtml

[7] 东方财富网 - “锂电行业跟踪:2025年12月国内电池产销延续高速增长” (2026年1月27日) - http://data.eastmoney.com/report/zw_industry.jshtml?infocode=AP202601271818468639

[8] 搜狐 - “碳酸锂供需格局预期转变 短期回调后重心仍将上移” (2026年1月27日) - https://www.sohu.com/a/980392902_122014422

[9] 证券时报网 - “涉嫌内幕交易罪单位犯罪,锂矿巨头赣锋锂业被移送起诉” (2025年12月30日) - https://stcn.com/article/detail/3563877.html