盛和资源(600392.SH) 2025年业绩预增驱动因素及可持续性分析

基于收集到的数据和信息，我为您提供盛和资源(600392.SH) 2025年业绩预增的深度分析报告：

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盛和资源于2026年1月29日发布2025年业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润

，同比大幅增长[1][2]。扣非净利润预计为，同比预增[1][2]。这一增长使公司从2024年约2.07亿元的净利润水平实现了跨越式提升。

，公司股价过去一年涨幅达，近一个月涨幅，最新收盘价报[0]。市场对公司业绩增长给予了积极反应。

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根据公司公告，“受稀土产业政策和国际局势等因素影响，稀土市场行情整体上涨，主要稀土产品价格全年销售均价较上一年度涨幅较大”[1]。具体来看：

稀土产品	2025年价格变化	备注
氧化镨钕	+52.45%	年末报60.75万元/吨[3]
氧化镝	-16.7%	下半年跌幅明显
氧化铽	-15.8%	下半年价格回落

轻稀土产品（氧化镨钕）表现强劲，而中重稀土产品则呈现分化格局。

[3]。

公司在公告中明确指出：“公司紧抓市场机遇，及时调整产品结构、优化产销结构，加强管理赋能及成本管控，报告期内主要产品销量同比上升”[1]。这表明公司不仅受益于价格上涨，还通过主动调整产品结构和优化产销环节实现了量价齐升。

中国海关总署数据显示，

[4]。尽管2025年4月中国对部分中重稀土实施出口管制[5]，但全年出口仍创新高，反映出国际市场需求旺盛，为盛和资源这样以出口为主的企业提供了良好的市场环境。

公司在产销量增长的同时加强了成本管控，提升了运营效率，这是扣非净利润增幅（285.86%-346.38%）高于归母净利润增幅（281.28%-339.20%）的重要原因，表明主营业务盈利能力持续改善。

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中信证券预计，，对应钕铁硼永磁材料需求量将达到6.6万吨，汽车领域对钕铁硼总需求量接近8万吨[6]。盛和资源作为稀土上游企业，将直接受益于新能源汽车产业的高速发展。

中信证券分析指出，，供需缺口较2025年预计的1万吨有望持续扩大[6]。这意味着稀土价格可能获得长期支撑。

除新能源汽车外，人形机器人、工业电机、风力发电、节能电梯、变频空调等领域对高性能钕铁硼的需求也在快速增长。[6]。

公司通过调整产品结构和优化产销环节，成功抓住了市场机遇。这种运营能力的提升具有一定的持续性，有望在未来继续保持竞争优势。

2025年下半年，氧化镝价格降幅达16.7%，氧化铽价格降幅达15.8%[3]。如果公司中重稀土产品占比较高，价格波动可能影响业绩稳定性。

稀土行业受政策影响较大，包括出口管制政策、配额制度等。政策变化可能对市场供需格局和价格走势产生重大影响[5]。

当前公司P/E为，处于较高水平[0]。高估值意味着市场对公司未来增长有较高预期，一旦业绩不及预期，可能面临估值回调压力。

2025年业绩大幅增长部分源于2024年净利润较低（仅2.07亿元），2026年若要维持相同增速难度较大。

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[1][3]。这种高增长，但需关注以下几点：

1. 短期（2026年）
   ：受益于新能源汽车等行业需求增长及可能的供需缺口扩大，稀土价格有望稳中有进，公司业绩有望保持增长，但增速可能较2025年有所放缓。

2. 中长期
   ：随着人形机器人、低空经济等新兴应用领域的发展，稀土需求有望持续增长，公司作为行业龙头有望持续受益。

3. 风险提示
   ：需关注稀土价格波动、政策变化、高估值回调等风险因素。

考虑到公司当前58.36倍的P/E估值[0]，建议投资者关注两点：

• 若稀土价格维持高位或继续上涨，业绩增长有望消化当前高估值
• 若稀土价格回落，需警惕估值与业绩的"双杀"风险

：盛和资源具备稀土行业龙头地位，受益于新能源产业链需求增长，业绩增长具有一定支撑。但当前估值较高，建议投资者根据自身风险偏好和稀土价格走势综合判断。

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[1] 今日头条 - 盛和资源预计2025年净利润同比增加281.28%-339.20% (https://www.toutiao.com/article/7600693052501017088/)

[2] 东方财富网 - 盛和资源2025年全年净利润同比预增281.28%—339.20% (http://finance.eastmoney.com/a/202601293635233849.html)

[3] 搜狐 - 稀土龙头报喜 (https://www.sohu.com/a/980283689_120988576)

[4] 腾讯网 - 中国2025年稀土出口量创11年以来新高 (https://new.qq.com/rain/a/20260115A03RXB00)

[5] 腾讯网 - 中国2025年稀土出口创至少自2014年以来新高 (https://new.qq.com/rain/a/20260114A03O5F00)

[6] 今日头条 - 稀土价格涨幅明显 融资资金加仓14股超10% (https://www.toutiao.com/article/7597266349735281187/)

[0] 金灵API数据