新东方2026财年Q2净利润增长8.3%驱动因素分析

基于收集到的最新财务数据和市场分析，我将为您提供新东方2026财年Q2经调整净利润增长8.3%的详细驱动力分析。

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根据新东方（股票代码：9901.HK/EDU）于2026年1月28日披露的财务数据[1][2]：

核心指标	2026财年Q2	2025财年Q2	同比变化
净营收	11.91亿美元	10.38亿美元	+14.7%
经营利润	6,631万美元	1,925万美元	+244.4%
归母净利润	4,545万美元	3,194万美元	+42.3%
经营利润率	5.6%	1.9%	+3.7个百分点
Non-GAAP经营利润率	7.5%	2.8%	+4.7个百分点

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新东方管理层在财报中明确指出，经营利润大幅增长

[1][2]。公司通过以下措施实现了效率提升：

• 严控支出
  ：实施有效的成本管控措施，降低运营成本
• 资源整合
  ：整合出国考试准备业务与留学咨询业务，实现协同效应
• 一站式服务
  ：为客户提供整合后的综合教育服务，提升服务质量

经营利润率从去年同期的

，提升3.7个百分点；Non-GAAP经营利润率从2.8%提升至7.5%，提升4.7个百分点[2]。这一改善幅度在教育行业中极为突出，反映出公司运营效率的根本性提升。

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[1][2]：

• 总营收
  ：截至2025年11月30日止6个月，营收达
  23.12亿元人民币
  ，同比上升5.7%
• 经营利润
  ：实现
  2.39亿元
  ，上年同期亏损9,650.3万元，实现扭亏为盈
• 归母净利润
  ：
  2.39亿元
  ，上年同期亏损9,679.9万元

东方甄选的扭亏为盈为新东方整体利润增长提供了重要贡献，标志着直播电商业务模式已经成熟并开始释放盈利潜力。

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大和证券研究报告指出，新东方

，是推动业绩超预期的关键因素之一[3]。公司因此上调了2026财年收入增长指引，从[3]。

新东方正在整合出国考试准备业务与留学咨询业务，目的是：

• 为客户提供
  一站式服务
• 提升整体服务质量
• 通过资源整合
  降低部分成本费用
  [1]

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管理层预期2026财年

，这一预期建立在有效的成本管控基础之上[4]。成本控制措施包括：

• 优化人力成本结构
• 提高教室和教学设施利用率
• 数字化转型提升管理效率
• 精简运营流程

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除了传统优势业务外，新东方的

，为整体业绩贡献了增量收入[1]。这表明公司在业务多元化方面取得积极进展，减少了对单一业务线的依赖。

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机构	评级	目标价调整	核心观点
大和证券	维持买入	上调至57港元	盈利增长能见度更清晰，受惠于教育业务盈利能力改善及东方甄选贡献
麦格理	跑输大市	上调至50美元/39.3港元	核心教育业务与东方甄选共同推动利润率胜预期，但未见可持续营收增长驱动因素[4]

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新东方2026财年Q2经调整净利润增长8.3%的

可归纳为：

1. 运营效率根本性提升
   ：经营利润率改善3.7个百分点，是利润增长的最主要贡献
2. 东方甄选扭亏为盈
   ：从上年同期亏损近亿元转为盈利2.39亿元
3. 有效的成本控制
   ：严控支出措施落地见效
4. 核心业务超预期增长
   ：K12及海外留学业务收入增速超预期
5. 业务整合协同效应
   ：出国考试与留学咨询业务整合降本增效

管理层预计2026财年利润率将继续扩张2-3个百分点，叠加收入指引上调至8%-12%，公司盈利增长能见度较为清晰[3]。

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[1] 新京报 - 新东方2026第二财季净利润上升,整合出国考试与留学咨询业务 (https://www.bjnews.com.cn/detail/1769764359169768.html)

[2] 搜狐 - 股价向好,新东方季度经营利润增超2倍!机构怎么看? (http://www.sohu.com/a/981539208_522913)

[3] 中金在线 - 大行评级大和:新东方盈利增长能见度更清晰,目标价上调至57港元 (http://sc.stock.cnfol.com/gushizhibo/20260130/31986193.shtml)

[4] 新浪财经 - 大行评级麦格理:上调新东方目标价至50美元,仍维持"跑输大市"评级 (https://finance.sina.com.cn/stock/bxjj/2026-01-30/doc-inhkakfm3664496.shtml)

[5] 腾讯网 - 新东方2026第二财季净利润上升,整合出国考试与留学咨询业务 (https://new.qq.com/rain/a/20260130A05T4G00)