碳酸锂价格上涨对宁德时代成本影响分析

根据收集到的市场数据、财经研究报告和公司公告，我为您详细分析碳酸锂价格上涨对宁德时代的成本影响。

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时间节点	价格水平	备注
2025年年中	~10.5万元/吨	基准价格区间
2025年12月	16.2万元/吨	持续上涨
2026年1月23日（工业级）	16.80万元/吨	周涨幅9.80%
2026年1月期货最高点	18.94万元/吨	创2023年8月以来新高

自2026年初以来，碳酸锂期货价格累计上涨超3.3万元/吨，

[1][2]。

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根据行业研究报告测算，碳酸锂涨价对电池成本的影响传导如下：

成本项目	上涨幅度	备注
碳酸锂（铁锂电芯）	5分/Wh	主要贡献因素
铜铝（辅材）	1分/Wh	联动上涨
电解液（其他材料）	1分/Wh	联动上涨
合计	7分/Wh	0.07元/Wh

：与2025年年中相比，2026年年初碳酸锂涨价约9万元/吨[3]。

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基于宁德时代的产能规模进行测算：

• 产能规模：约600 GWh/年
• 单位产能成本增加：~700万元/GWh
• 理论总成本增加：约42亿元

：

1. 价格传导机制基本顺畅
   ：
   • 电池报价已调整至接近
     0.40元/Wh
     [3]
   • 新签订单基本反映成本上涨

2. 利润影响因素
   ：
   • 国内储能老订单调整相对滞后
   • 储能老订单占比约5%
   • 预计影响利润约20亿元
     [3]

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• 宜春枧下窝锂矿项目
  ：预计2026年春节前后复产[4][5]
• 与容百科技签署采购协议：2026-2031年供应约305万吨磷酸铁锂正极材料，协议总金额超
  1200亿元
  [6]

• 利用期货衍生品工具进行避险保值
• 开展与生产经营相关的锂盐及原材料期货套期保值业务[7]

• 引入富临精工作为战略投资者
• 募资31.75亿元投向年产50万吨高端储能用磷酸铁锂项目[6]

宁德时代未随碳酸锂涨价而上调电池价格，原因包括：

考量因素	分析
政策波动风险	2026年新能源车购置税退坡，市场观望情绪浓厚
终端需求不确定性	市场热度不高，涨价可能抑制需求
碳酸锂涨势持续性存疑	供应增量或在下半年释放，价格压力有望缓解

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根据行业研究机构预测[5]：

• 上半年
  ：供需关系实质性改善，基本面重回紧平衡状态
• 下半年
  ：大部分供应增量释放，价格压力有望缓解
• 关键变量
  ：宁德时代枧下窝锂矿复产进度及实际产量释放规模

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• ✅ 宁德时代具备较强的成本传导能力
• ✅ 新签订单价格已覆盖成本上涨
• ⚠️ 需关注储能老订单的利润拖累（约20亿元）
• ✅ 上游锂矿布局和套期保值策略有效对冲风险

：

• 宁德时代作为行业龙头，在成本传导和上游布局方面优势明显
• 碳酸锂价格波动对公司的边际影响正在减弱
• 长期应关注锂资源自给率提升带来的成本优化

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[1] 腾讯网 - “年初以来涨幅超25%,碳酸锂有望重回20万元/吨高位” (https://new.qq.com/rain/a/20260115A07A3E00)

[2] 我的钢铁网 - “碳酸锂现货最新价格” (https://list1.mysteel.com/zhishi/tslxhzxjg.html)

[3] 新浪财经 - “宁德时代(300750):盈利韧性强 份额提升 龙头地位稳固” (http://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/lastest/rptid/823005780291/index.phtml)

[4] 腾讯网 - “碳酸锂期货涨停,锂矿双雄同步走强!” (https://new.qq.com/rain/a/20260106A05MIZ00)

[5] 中国证券网 - “2026年碳酸锂基本面或重归紧平衡” (https://www.cnstock.com/commonDetail/626710)

[6] 腾讯网 - “宁王为什么不涨价?” (https://new.qq.com/rain/a/20260114A058R300)

[7] 查股网 - “天华新能董秘问答” (http://chaguwang.cn/baoliao/300390.html)