贵州银行(06199.HK)零售转型与净利息收入压力分析

现在我已收集到充分的数据,让我为您进行深度分析。

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贵州银行是一家总部位于贵州的省级商业银行,于2019年在香港联交所上市。作为贵州省唯一的省级法人银行,该行在区域金融体系中占据重要地位,但在零售银行转型方面相对滞后于同业。[1][2]

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指标	2023年	2024年上半年	2024年全年	同比变化
净息差(NIM)	1.86%	1.68%	1.77%	下降9bp
净利差(NIS)	-	-	1.81%	下降5bp

[3][4][5]

从数据可以看出,贵州银行面临显著的净息差收窄压力:

• 2024年上半年净息差降至1.68%
  ,较上年同期大幅下降39个基点,显示息差压力集中爆发于上半年[3]
• 全年净息差回升至1.77%
  ,但仍较2023年下降9个基点
• 净利差从2023年的1.86%降至1.81%
  ,下降5个基点[4]

期间	利息净收入	同比变化	占营收比重
2024年上半年	43.43亿元	-13.77%	72.8%
2024年全年	91.62亿元	+4.71%	73.8%

[3][6]

从利息净收入的变化可以清晰看到:

• 上半年大幅下滑
  :利息净收入同比下降13.77%,是拖累整体营收下降7.20%的主要因素[3]
• 全年逆转增长
  :全年利息净收入增长4.71%,但主要依赖于下半年的发力,反映出上半年的压力向下半年传导[6]

1. 资产端收益率下行
   :在LPR持续下调背景下,贷款收益率持续承压
2. 负债端成本刚性
   :存款竞争激烈,负债成本下降滞后于资产端
3. 减费让利政策影响
   :监管要求持续向实体经济让利,压缩息差空间[4]

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指标	数值	同比变化	占贷款总额比重
个人存款总额	1733.62亿元	+16.27%	-
个人贷款总额	475.30亿元	+22.18%	14.32%
零售业务税前利润	9.19亿元	-	22.74%

[7]

从数据来看,贵州银行的零售转型呈现**“存增快、贷占比低、利润贡献有限”**的特征:

1. 个人存款增长强劲
   :个人存款同比增长16.27%,增速较快,显示零售客户基础有所扩大
2. 个人贷款占比仍然偏低
   :个人贷款仅占贷款总额的14.32%,较年初提升1.07个百分点,但与上市银行普遍30%以上的零售贷款占比相比,差距明显[7]
3. 零售利润贡献有限
   :零售业务税前利润占比22.74%,较年初提升3.61个百分点,但绝对值仍较小,说明零售业务盈利能力有待提升

转型维度	现状评估	与同业差距
零售贷款占比	14.32%	行业平均约30%,差距约16个百分点
中间业务收入	手续费佣金净收入3.01亿元,同比下降11%	收入结构单一,过度依赖利息收入
数字化转型	超级APP体系获用户体验创新案例	起步较晚,基础较弱

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收入项目	金额(亿元)	同比变化	收入占比
利息净收入	91.62	+4.71%	73.8%
手续费及佣金净收入	3.01	-11.00%	2.4%
交易净收益	9.05	-3.56%	7.3%
投资证券净收益	20.17	+81.37%	16.2%

[6]

从收入结构可以看出:

1. 利息收入依赖度高
   :利息净收入占比高达73.8%,表明银行盈利模式仍以传统存贷利差为主
2. 中间业务发展滞后
   :手续费及佣金净收入同比下降11%,占比仅2.4%,远低于行业平均水平(通常在15%以上)
3. 投资收入成为亮点
   :投资证券净收益同比劲增81.37%至20.17亿元,成为支撑全年营收增长的关键因素,但这类收入的稳定性和可持续性存疑[6]

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指标	2023年	2024年	变化
不良贷款率	1.68%	1.72%	+4bp
拨备覆盖率	-	315.98%	-

[2][4]

• 不良率连续攀升
  :不良贷款率从2023年的1.68%上升至1.72%,已是连续第四年上升,显示资产质量压力持续累积[4]
• 关注类贷款占比同步增加
  :风险敞口有所扩大
• 拨备覆盖率维持在315.98%
  :风险抵补能力尚可,但需警惕不良上升趋势

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评估维度	现状	趋势	评级
净息差管理	承压明显	下行	█████○○○○ 2/5
零售转型进展	相对缓慢	推进中	███○○○○○ 3/5
收入结构优化	依赖利息收入	有改善迹象	███○○○○○ 3/5
资产质量	压力累积	需关注	███○○○○○ 3/5

• 净息差持续收窄将持续侵蚀净利息收入
• 上半年利息净收入大幅下滑的情形可能在2025年重现
• 手续费及佣金净收入下降显示中间业务发展受阻

• 2024年全年营收、净利润双增长,显示出经营韧性
• 零售业务税前利润占比提升,转型方向正确
• 投资证券收益高增长或能部分对冲息差下行压力

• 净息差可能进一步收窄
• 不良贷款率连续上升需警惕
• 零售转型进度慢于预期

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[1] 贵州银行2024年实现净利润37.79亿元 - 腾讯网

[2] 贵州银行2024年净利润同比增加3.43% - 新浪财经

[3] 贵州银行1亿股流拍,2024年H1营收净利双下滑 - 中金在线财经号

[4] 贵州银行不良贷款率上涨,资产质量压力不容忽视 - 雪球

[5] 贵州银行2024年营收、利润双增长 - 金融界

[6] 贵州银行业绩"双增"代价沉重 - 网易

[7] 贵州银行:加快推进零售转型发展 - 新浪财经