凯赛生物长链二元酸扩产及生物基聚酰胺应用拓展分析

凯赛生物是一家专注于合成生物学与生物制造的高新技术企业，主要产品包括生物法长链二元酸、生物基戊二胺及系列生物基聚酰胺。公司是全球长链二元酸领域的绝对龙头，其DC11-DC18产品主导全球市场[0]。截至2026年1月，公司市值约422亿元，当前股价58.55美元，市盈率70.81倍[0]。

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产能项目	产能规模	投产时间	重要意义
原有长链二元酸产能	7.5万吨	此前已建成	全球领先地位
癸二酸项目	4万吨	2022年9月底试运行	全球首创生物法产业化
升级后总产能	约11.5万吨	持续优化	巩固全球龙头地位

2024年度，公司的癸二酸产品产能实现快速放量，成为业绩增长的核心驱动力。根据2024年业绩快报，公司实现营业收入29.58亿元，同比增长39.91%；归母净利润4.89亿元，同比增长33.41%[1]。其中，新产品癸二酸销售量和销售收入大幅上涨，带动长链二元酸整体销量创历史新高[2]。

公司正在山西太原建设大型合成生物产业基地，该基地将成为公司未来重要的产能承载地。2025年4月，招商局集团董事长缪建民亲自调研凯赛生物太原生产基地，深入了解园区布局规划及各项目建设情况[3]。目前，山西基地的项目已陆续进入生产调试和投入使用阶段。

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产品	现有产能	规划产能	状态
生物基戊二胺	5万吨	持续扩产	稳定生产
生物基聚酰胺	10万吨	太原基地100万吨	建设中

• 2025年2月，凯赛生物与宁德时代旗下溥泉资本及卡涞复材联合成立
  安徽凯酰时代复合材料有限责任公司
  ，注册资本1.5亿元[4]
• 新公司专注于生物基复合材料在
  电池壳体、储能箱体、汽车零部件
  及其他交通领域应用的研发、生产和销售[4]
• 公司生物基聚酰胺复合材料已获得
  多家头部电池厂商技术认证
  ，并成功获得商业化订单[4]

2023年6月，凯赛生物公告拟定向增发不超过66亿元，引入招商局集团为间接股东，并签署业务合作协议[5]。2025年4月，公司完成向招商局集团的定向增发，募资近59亿元，双方合作全面开展[6]。

根据业务合作协议，招商局集团承诺：

• 战略采购凯赛生物生物基聚酰胺材料
• 尽最大商业努力推广和落实产品采购目标
• 目前招商局集团多个相关单位已与公司就多个产品进行洽谈或实验性采购[5]

应用领域	具体应用	进展状态
新能源	电池壳体、储能箱体	已获头部厂商认证及商业化订单[4]
航空航天	航空温控集装箱	2025年1月通过中国民航局适航审查，进入商用阶段[6]
建筑建材	生物基建筑模板	招商创科新材公司专门负责生产和推广[7]
交通运输	汽车零部件、轮胎帘子布	样品试制和验证阶段[6]
消费电子	智能手机、电子电器	已有应用案例
纺织服饰	品牌服装	已有应用案例

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公司于2025年年初完成生物基哌啶许可证办理，并开始生产销售。生物基哌啶可应用于

，产品质量与传统石油基产品相当，有望替代传统石油基哌啶，助力下游领域实现碳减排[8]。

公司已构建从生物基聚酰胺原料加工到复合材料生产制造的完整产业链条。生物基聚酰胺复合材料（Bio-PPA CFRT）具备"

"的优势，有望实现"以塑代钢、以塑代铝、以热塑代热固"[6]。

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年度	营业收入	归母净利润	同比增长
2024年	29.58亿元	4.89亿元	+39.91% / +33.41%
2025年Q1-Q3	25.45亿元	4.51亿元	+14.9% / +30.56%

根据同花顺数据，6个月以内共有9家机构对凯赛生物2025年度业绩作出预测[9]：

• 预测2025年每股收益：0.93元（同比增长10.71%）
• 预测2025年净利润：6.72亿元（同比增长37.51%）

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1. 长链二元酸龙头地位稳固
   ：11.5万吨产能全球领先，癸二酸放量贡献业绩增量

2. 生物基聚酰胺商业化加速
   ：
   • 新能源领域：获头部电池厂商认证，与宁德时代深度合作
   • 央企背书：招商局集团战略入股并承诺采购
   • 航空领域突破：适航审查通过进入商用阶段

3. 政策与市场双重驱动
   ：合成生物学符合"双碳"战略，新能源车及储能需求持续增长

• 新产能消化进度
• 下游应用验证周期
• 原材料价格波动

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[0] 金灵API市场数据 - 凯赛生物公司概况及股价表现 (2026年1月)

[1] 网易财经 - “凯赛生物股价微跌0.34% 2024年净利润同比增长33.41%” (2025年4月) https://www.163.com/dy/article/JTUFLT9N0519QIKK.html

[2] 新浪财经 - “凯赛生物:癸二酸放量带动长链二元酸销量创新高” (2025年8月) https://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/company/rptid/808967887118/index.phtml

[3] 东方财富网 - “招商局集团董事长缪建民调研凯赛生物太原生产基地” (2025年4月) https://caifuhao.eastmoney.com/news/20250421193747143257000

[4] 搜狐网 - “凯赛生物生物基聚酰胺复合材料获电池厂商认证及订单” (2025年2月) https://www.sohu.com/a/864096810_122006510

[5] 新浪财经 - “万亿央企战略协同,凯赛生物踏上生物基材料商业化新征程” (2025年3月) https://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-03-01/doc-inenecpz5731321.shtml

[6] 中金在线 - “凯赛生物:2025年一季度营收净利双增,商业化开拓成效显现” (2025年5月) http://news.cnfol.com/shangyeyaowen/20250505/31292575.shtml

[7] 雪球网 - “招商创科新材专门生产和推广生物基建筑模板” (2025年12月) https://xueqiu.com/4999461475

[8] 证券之星 - 投资评级数据 (2025年11月) https://resource.stockstar.com/DataCenter/PrivateData/GetInvestRank_c688065_t4.html

[9] 同花顺 - 凯赛生物盈利预测 (2025年11月) http://basic.10jqka.com.cn/688065/worth.html