沛嘉医疗神经介入赛道竞争分析及产品差异化优势

中国神经介入器械市场正处于快速成长期，目前仍以美敦力、史赛克、强生医疗等外资企业为主导，国产厂商市场占有率相对较低[1]。近年来，随着沛嘉医疗、心玮医疗、微创脑科学、归创通桥等国产龙头企业的崛起，神经介入领域的国产替代进程正在加速推进[2]。

截至2024年，沛嘉医疗（09996.HK）在神经介入领域已形成完整的产品矩阵，拥有

，覆盖出血类、缺血类及通路类三大产品线[3]。

指标	数据	同比增长
神经介入收入	3.56亿元	39.1%
占总收入比重	57.8%	-
神经介入业务盈利	5209万元（首度全年盈利）	-

沛嘉医疗2024年实现总收入6.15亿元，同比增长39.5%，其中神经介入业务贡献了主要的收入来源，并首次实现全年盈利[4]。

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• 基于沛嘉独特的"微构"理念设计，采用多种材料的精密制造工艺
• 具有多层微观结构，实现精准操控和易于超选
• 显著提升术中操作的便捷性和安全性[5]

• 2024年6月完成全国范围的渠道布局
• 上市首年销售收入突破3700万元
• 被术者评价为性能优越，有望成为国产微导丝的标杆产品[6]

• 通体显影设计，释放后不造影也能辅助判断病变节段长度
• 0.0154英寸输送导丝可匹配球囊进行球囊扩张
• 远端抓捕篮设计，具备颅内保护作用
• 可作为远端锚定导丝进行颅内狭窄/闭塞开通[7]

基于Syphonet®取栓支架开发的BASIS技术（Balloon Angioplasty and Stent Impression System），用于神经介入手术中的取栓操作，相比传统术式具有以下优势：

优势	说明
系统稳定性	防止传统微导丝前蹿后跳，降低出血事件发生
手术效率	减少交换步骤，节省手术时间，优化手术流程
安全性	远端取栓支架及抓捕篮提供颅内保护
精准判断	通体显影辅助判断病变长度

公司已与术者合作开发了

，这种差异化的营销策略是神经介入产品取得市场化成功的关键原因[8]。

该产品通过技术迭代进一步巩固了临床优势，在血管狭窄治疗中展现出良好的操控性和安全性，是沛嘉医疗神经介入产品线的重要组成部分。

• 采用热熔技术实现精准操控
• 能够快速、安全地闭合动脉瘤
• 主要用于出血性脑卒中的治疗[9]

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沛嘉医疗采取"全面覆盖+重点突破"的产品策略：

神经介入产品线布局
├── 出血类产品：弹簧圈、NRcoil™热熔弹簧圈
├── 缺血类产品：Syphonet®取栓支架、DCwire®微导丝
├── 通路类产品：Fastunnel®输送型球囊扩张导管、中间导引导管
└── 创新技术：BASIS技术、COSIS技术

2024年以来，河北、安徽等地医保局先后组织多轮神经介入集采[10]。沛嘉医疗凭借可靠的产品质量及品牌知名度，在带量采购中实现了持续采用：

• 弹簧圈产品在带量采购中表现突出
• 凭借差异化产品设计及创新手术技术进一步渗透市场
• 中金公司预计到2025年中基本覆盖神经介入所有主要治疗产品，国产头部企业有望持续提升份额[11]

2024年8月，沛嘉医疗与暖阳医疗达成密网支架独家分销协议，该产品处于国家药监局注册审批阶段，进一步丰富了神经介入产品组合[12]。

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竞争优势维度	具体表现
技术创新	"微构"理念设计的DCwire®微导丝、通体显影的Syphonet®取栓支架、热熔技术的NRcoil™弹簧圈
产品矩阵	16款NMPA注册产品，覆盖出血、缺血、通路全品类
术式创新	基于产品开发十余种创新术式，形成差异化营销
渠道布局	全国范围渠道网络，国产替代突破微导丝市场
品牌效应	弹簧圈等产品带量采购中持续采用，品牌认可度高
成本优势	国产替代带来的价格竞争力

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沛嘉医疗神经介入业务在2024年首度实现全年盈利，标志着该业务进入成熟发展阶段。随着：

1. 带量采购常态化
   ：国产头部企业有望持续提升市场份额
2. 产品管线持续丰富
   ：密网支架等新品即将上市
3. 技术创新驱动
   ：二尖瓣修复夹GeminiOne等创新产品研发推进

沛嘉医疗在神经介入赛道的竞争优势有望进一步巩固，在国产替代的大背景下实现持续增长。

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[1] 网易 - 《洞察2023:中国神经介入行业竞争格局及市场份额》(https://www.163.com/dy/article/IFAEBET9051480KF.html)

[2] 网易订阅 - 《高瓴、红杉纷纷押注的神经介入赛道》(https://dy.163.com/article/FK7TLO5E05118O92.html)

[3] 苏州工业园区管委会 - 《三款产品已上市 沛嘉医疗剑指中国TAVR第一品牌》(https://www.sipac.gov.cn/szgyyqgdzzygjmyq/mtjj/202503/18d9e423b4394521b9605064cef08b2e.shtml)

[4] 新浪财经 - 《沛嘉医疗-B 2024年收入同比增长39.5%》(https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/hk/2025-03-26/doc-ineqxtzx9191359.shtml)

[5] 搜狐 - 《沛嘉医疗2024:营收破6亿大关!创新驱动高增长》(https://www.sohu.com/a/863079895_121277055)

[6] 今日头条 - 《三款产品已上市!苏州沛嘉医疗剑指中国TAVR第一品牌》(https://www.toutiao.com/article/7485991849553445402/)

[7] 搜狐 - 《"楚"奇制胜蔡楚伟教授团队:Syphonet取栓支架锚定导丝》(https://www.sohu.com/a/877223591_100294939)

[8] 苏州工业园区管委会 - 官方新闻稿 (https://www.sipac.gov.cn/szgyyqgdzzygjmyq/mtjj/202503/18d9e423b4394521b9605064cef08b2e.shtml)

[9] 搜狐 - 《沛嘉医疗2024:营收破6亿大关!》(https://www.sohu.com/a/863079895_121277055)

[10] 新浪财经 - 《沛嘉医疗-B:TAVR维持良好增势 神经介入集采持续进行》(https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/hk/2024-12-28/doc-ineaziet6480147.shtml)

[11] 新浪财经 - 《中金:上调沛嘉医疗-B目标价至5港元 维持"跑赢行业"评级》(https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkgg/2024-12-30/doc-inecfrat4482797.shtml)

[12] 新浪财经 - 《沛嘉医疗-B:TAVR维持良好增势 神经介入集采持续进行》(https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/hk/2024-12-28/doc-ineaziet6480147.shtml)