尚纬股份(603333)新能源业务与2025年业绩分析报告

根据收集到的资料,我为您系统分析**尚纬股份(603333.SS)**的新能源业务进展及整体业绩表现。

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尚纬股份专业从事高端特种电线电缆的研发、生产、销售和服务,主要产品包括

等,产品广泛应用于等诸多领域[1][2]。

公司在

具有较强的市场竞争力,据公司披露,其电缆产品在核电行业应用综合实力位居[3]。公司参与了、的建设,并因核级电缆的良好品质及履约能力收获霞浦核电感谢信[3]。

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指标	2025年预告	2024年同期	变动幅度
营业收入	约14亿元	约17.1亿元	-18%
归母净利润	-4000万至-6000万元	1634.29万元	由盈转亏
毛利率	承压	-	铜价上行影响

指标	数值	评价
P/E	-168.69x	亏损状态
ROE	-1.37%	盈利能力偏弱
净利润率	-1.92%	经营承压
流动比率	2.88	短期偿债能力良好

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从历史数据来看,公司新能源业务曾展现出较强的增长势头:

1. 核电电缆业务高速增长
   • 2022年1-3月,核电电缆实现收入约
     1亿元
     ,较上年同期增长
     197.64%
     [4]
   • 公司表示将持续加大核电电缆及新能源发电用电缆的研发与市场开拓

2. 参与国家重点核电项目
   • 霞浦示范快堆核电项目
   • 山东石岛湾高温气冷堆项目
   • 这些项目代表了
     四代核电技术
     的前沿应用

然而,2025年公司整体业绩出现大幅下滑,新能源业务发展受到多重因素制约:

挑战因素	具体影响
宏观经济压力	下游需求萎缩,项目延后
行业竞争加剧	市场份额争夺激烈,价格战
原材料成本上涨	铜价整体上行,挤压利润空间
控制权变动	阶段性经营调整影响业务连续性
客户观望情绪	采购意愿下降,延迟下单

公司董秘办在回应中指出:“铜价整体上行,客户采购意愿偏向观望”[5]。

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时间周期	涨跌幅	备注
1年	+69.38%	表现强劲
6个月	-0.75%	表现疲软
3个月	-3.06%	回调整理
1个月	-6.06%	近期下行
5日	-7.92%	业绩预警后下跌

从股价表现来看,尽管一年涨幅接近70%,但近期持续回调,显示出市场对公司业绩下滑的担忧。

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维度	是否达预期	说明
收入增长	❌ 未达预期	2025年营收同比下降18%,新能源业务收入同步承压
盈利能力	❌ 未达预期	由盈转亏,净利率为负
项目执行	⚠️ 部分达成	核电项目参与度保持,但新订单获取受阻
战略推进	⚠️ 进度放缓	研发与市场开拓受资源约束

1. 外部环境恶化
   : 宏观经济下行叠加行业竞争加剧,导致整体市场需求收缩
2. 成本压力传导
   : 铜价上涨无法有效传导至下游,侵蚀利润空间
3. 经营稳定性
   : 控制权变动带来的阶段性挑战影响业务连续性
4. 订单获取难度上升
   : 客户观望情绪浓厚,新增订单放缓

• 在核电电缆领域的
  技术优势和市场地位
  仍然稳固
• 国家重点能源项目
  (核电、风电、光伏)的长期需求依然存在
• 公司明确表态将持续加大新能源领域的投入
• 短期财务压力不改变新能源转型的长期战略方向

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1. 核电建设重启
   : 随着"双碳"政策推进,核电等清洁能源投资有望加速
2. 铜价回落
   : 原材料成本下降将改善盈利空间
3. 控制权稳定后
   : 新股东资产注入完成后,经营有望企稳
4. 行业整合
   : 中小电缆企业出清,龙头企业市占率提升

• 宏观经济持续低迷风险
• 行业竞争进一步加剧风险
• 原材料价格波动风险
• 控制权变动带来的经营不确定性

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尚纬股份的新能源业务

,主要体现在2025年由盈转亏、营收大幅下滑。但从长期视角来看,公司在核电电缆领域的技术优势和项目参与能力仍然突出,若宏观环境改善、铜价企稳,叠加新能源政策持续推进,业务存在修复空间。短期内需关注控制权变动后的经营整合进展以及原材料成本变化。

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[1] 雪球 - “尚纬股份(603333)低吸” (https://xueqiu.com/7504394057/329009562)
[2] 证券之星 - “尚纬股份董秘回复” (https://stock.stockstar.com/RB2022042100001239.shtml)
[3] 网易 - “尚纬股份:公司的电缆产品在核电行业应用综合实力在前3位” (https://www.163.com/dy/article/GNAE86K70512B07B.html)
[4] 证券之星 - “尚纬股份董秘回复:近年来,公司核电电缆收入增长明显” (https://stock.stockstar.com/RB2022042100001239.shtml)
[5] 今日头条 - “最高预亏6000万!尚纬股份获新股东资产注入,乐山富豪入主后仍难阻业绩滑坡” (https://www.toutiao.com/article/7600430646955082291/)
[6] 每日经济新闻 - “尚纬股份:预计2025年度净利润为-4000万元到-6000万元” (https://m.nbd.com.cn/articles/2026-01-28/4238636.html)
[7] 东方财富网 - “尚纬股份:关于2025年度业绩预亏公告” (http://finance.eastmoney.com/a/202601283633785574.html)