常熟银行小微贷款定价能力深度分析

常熟银行在小微贷款领域展现出

，其贷款收益率持续领跑上市银行：

指标	常熟银行	行业平均	优势幅度
个人贷款平均收益率	6.8%	约4.5%	+2.3个百分点
企业贷款平均收益率	4.44%	约3.8%	+0.64个百分点
总贷款平均收益率	5.63%	约4.4%	+1.23个百分点
净息差	2.71%	约1.52%	+1.19个百分点

数据来源：常熟银行2024年年报及同业对比数据 [1][2][3]

常熟银行坚持**“做小、做散、做信用”**的差异化战略，形成了独特的客群结构：

• 个人经营性贷款占比38.8%
  ，位居上市银行首位 [1]
• 1000万以下贷款占比72%
  ，客户数占99.66% [2]
• 个人贷款占总贷款比例56.03%
  ，规模达1334.6亿元 [2]

这种"小额分散"的客群结构本应面临更高的风险和更低的议价能力，但常熟银行却实现了**"低风险高定价"的独特模式**。

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常熟银行历经

，形成了成熟的小微贷款技术体系：

┌─────────────────────────────────────────────────────────────┐
│                  "常银微金模式"三次迭代                      │
├─────────────────────────────────────────────────────────────┤
│  第一阶段（2009年）                                          │
│  引入德国IPC技术，评估客户资质，有效把控风险                 │
│  → 解决小微业务"非标特征标准化"问题                         │
├─────────────────────────────────────────────────────────────┤
│  第二阶段（2014年起）                                        │
│  建立"信贷工厂"标准化模式                                    │
│  → 实现"效益、规模、风险"的平衡                              │
├─────────────────────────────────────────────────────────────┤
│  第三阶段（近年来）                                          │
│  打造移动信贷平台MCP（微贷超级工厂）                         │
│  → 2016-2024年人均产能提升近3倍                              │
└─────────────────────────────────────────────────────────────┘

：

• 不对称偏差分析法
  ：将还款意愿等软指标标准化处理
• 交叉验证机制
  ：通过多维度数据验证客户资质
• 标准化风控流程
  ：减少对客户经理个人经验的依赖 [4][5]

常熟银行构建了

：

• "十六宫格"分类处置清收体系
  ：实现风险早识别、早预警、早处置
• 移动平台MCP
  ：标准化作业流程，提升审批效率
• 数据驱动的风险评估
  ：整合多维度数据实现精准定价

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财务指标	2024年数据	同比变化	行业地位
营业收入	109.09亿元	+10.53%	农商行前列
净利润	38.13亿元	+16.20%	两位数增长
ROE	14.15%	+0.46pct	稳步提升
ROA	1.16%	+0.03pct	行业领先
成本收入比	36.62%	-0.25pct	持续优化

数据来源：常熟银行2024年年报 [1][3]

风险指标	2024年数据	行业对比
不良贷款率	0.77%	上市银行最低水平之一
零售贷款不良率	<1%	显著优于行业平均
逾期率	1.43%	较上半年回落0.12pct
拨备覆盖率	行业前列	风险抵补能力充足

数据来源：常熟银行2024年年报及公开信息 [6][7]

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尽管常熟银行净息差仍领跑行业，但已

：

时间节点	净息差	净利差	较年初变化
2022年	约3.10%	-	-
2024年上半年	2.79%	2.63%	-0.07pct
2024年全年	2.71%	2.54%	-0.15pct

主要压力来源：LPR下行、市场利率竞争加剧、存款成本刚性 [8][9]

部分市场观点认为常熟银行存在以下挑战：

• 政策悖论
  ：客群本应享受普惠金融政策红利，却承担较高融资成本 [2]
• 风险定价失灵争议
  ：低不良率本应对应较低利率，但呈现"低风险高定价"现象 [2]
• 小微企业双重挤压
  ："既要下沉客群，又要超额溢价"的模式可持续性存疑 [2]

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优势维度	具体表现
技术壁垒	IPC技术+信贷工厂+移动平台的"常银微金模式"具有先发优势
客群粘性	小微客户经理深度服务形成强客户关系
成本优势	数字化转型持续降低单户成本
风险控制	0.77%不良率验证风控体系有效性

风险类型	具体内容
宏观风险	经济下行周期可能导致小微客户违约上升
政策风险	普惠金融政策可能限制定价上限
竞争风险	大行下沉普惠金融市场带来竞争压力
息差收窄	净息差持续下降侵蚀高定价优势

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1. 定价能力突出
   ：常熟银行凭借成熟的"常银微金模式"，实现了个人贷款6.8%、总贷款5.63%的高收益率，净息差2.71%领跑A股银行 [1][2][3]

2. 风控体系有效
   ：0.77%的低不良率证明高定价模式下风险可控，"效益、规模、风险"的平衡得到验证 [6][7]

3. 模式可持续性强
   ：十五年迭代升级的技术体系、持续优化的成本收入比（36.62%）、不断壮大的客群规模，为高定价提供了坚实支撑 [4][5]

4. 挑战需关注
   ：净息差连续三年下降、监管政策变化、同业竞争加剧是主要风险 [8][9]

：

• 小微贷款领域龙头地位稳固
• 业绩持续两位数增长
• 资产质量行业领先
• ROE稳步提升

：

• 宏观经济复苏不及预期可能拖累资产质量
• 净息差持续收窄影响盈利能力
• 政策监管变化可能影响业务模式

：常熟银行的小微贷款定价能力建立在成熟的技术体系、优质的客群结构和有效的风险控制之上，具有较强的可持续性。在当前市场环境下，建议关注其和。

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[1] 新浪财经 - “净息差引领A股银行,常熟银行做对了什么?” (https://finance.sina.com.cn/roll/2025-04-25/doc-ineukxcp2376098.shtml)

[2] 今日头条 - “常熟银行高息差之谜:高利率盛宴下的隐忧与悖论” (https://www.toutiao.com/article/7499806250993975808/)

[3] 凤凰网 - “银行财眼常熟银行2024年净利润同比增长16.2% 净息差同比下降15个基点” (https://finance.ifeng.com/c/8i4VuCH69RB)

[4] 赢家聊吧 - “三次迭代升级,常熟银行常熟微贷开启超级工厂模式” (http://liaoba.yjcf360.com/liaoba/601128/2867590.htm)

[5] 迈博汇金 - “东方证券-常熟银行首次覆盖报告:小微特色鲜明护城河深厚” (https://www.microbell.com/repinfodetail_4080607.html)

[6] 搜狐 - “资产质量行业领先 常熟银行2024年持续强化微贷优势” (https://www.sohu.com/a/877843933_120988576)

[7] 每经网 - “国信证券发布常熟银行研报,2025年一季报点评” (https://www.nbd.com.cn/articles/2025-04-27/3852189.html)

[8] 网易 - “常熟银行2024年H1营收净利两位数增长背后,净息差和净利差连续三年下降” (https://www.163.com/dy/article/JA2U5A1Q05198R91.html)

[9] 格隆汇 - “常熟银行(601128)2024业绩点评:息差保持韧性” (https://www.gelonghui.com/news/4969427)