桂林旅游资江丹霞公司资产处置效果分析

根据公开信息，

（以下简称"资江丹霞公司"）自2008年以来持续亏损，[1][2]。该公司于2007年被桂林旅游股份有限公司接手后，游客接待量逐年下滑，经营状况每况愈下，已成为上市公司沉重的财务负担。

2025年12月末，桂林旅游将持有的资江丹霞公司100%股权及所持债权转让给

[3][4]。此次交易产生了显著的财务效果：

项目	金额	对净利润影响
股权转让投资收益	约2900万元	增加归母净利润约2900万元
收回历年欠款	约5434万元	改善现金流
转回坏账准备	约1999万元	增加净利润1999万元

1. 止损失亏
   ：资江丹霞公司18年来累计亏损2.9亿元，将其剥离有效阻断了持续出血点[1][2]

2. 增厚业绩
   ：股权转让及债权处置贡献近5000万元非经常性收益，是公司2025年扭亏为盈的关键因素[1]

3. 回笼资金
   ：收回历年欠款5434万元，大幅改善了上市公司现金流状况[3]

4. 聚焦主业
   ：处置后公司资源进一步聚焦漓江、两江四湖等核心优质资产[4]

桂林旅游预计2025年实现归母净利润

，成功扭亏为盈（2024年为亏损）。扣除非经常性损益后的净利润预计为**-4860万元**，表明公司核心旅游业务仍面临一定压力[3][4]。

公司坚持"一核一优两翼三扩"战略，通过"保存量、拓增量、甩包袱"三大举措深化战略布局[3]。除资江丹霞外，公司还陆续剥离了桂圳公司、罗山湖旅游公司等亏损资产。

需要注意的是，2025年公司同时计提资产减值损失及信用减值损失合计约3500万元[3]，这反映了公司仍在处理历史遗留问题。此外，近5000万元的非经常性收益与主业持续亏损形成对比，公司内生增长能力仍需进一步验证[1]。

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资江丹霞公司的资产处置对桂林旅游而言是

的举措：

• 短期效果显著
  ：一次性消化了累计2.9亿元亏损的包袱，增加约2900万元股权转让收益
• 现金流改善
  ：收回欠款和转回坏账准备近7500万元，大幅缓解资金压力
• 战略意义明确
  ：退出亏损业务，集中资源发展核心景区运营

但投资者也应关注，公司核心业务盈利能力尚未完全恢复，未来需持续跟踪主业增长情况。

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[1] 搜狐网 - “从连亏五年到预盈千万,桂林旅游靠’卖子’扭亏能走多远” (https://www.sohu.com/a/981687904_467197)

[2] 中国经营网 - “5年亏损近10亿 桂林旅游缘何难盈利” (http://www.cb.com.cn/index/show/bzyc/cv/cv135250491649)

[3] 腾讯网 - “桂林旅游:预计2025年归母净利润1100万元” (https://new.qq.com/rain/a/20260120A02BGO00)

[4] 今日头条 - “扭亏为盈!桂林旅游(000978)激活内生增长,旅游ETF(159766)应声大涨” (https://www.toutiao.com/w/1854788091862016/)