智明达（688636）军工业务毛利率分析

根据我收集到的信息，关于智明达（688636）的军工业务毛利率情况如下：

根据最新披露数据，智明达各产品线毛利率差异显著[1]：

产品类别	毛利率
无人装备	63.70%
其他业务	58.58%
机载嵌入式计算机	53.16%
弹载嵌入式计算机	-87.92%
商业航天嵌入式计算机	23.22%

• 弹载嵌入式计算机毛利率为-87.92%，处于亏损状态
  [1]
• 该产品线主营收入仅950.23万元，收入占比3.22%
• 但主营成本高达1785.70万元，成本占比11.68%
• 利润贡献为-5.89%[1]

• 公司综合毛利率约50%左右（2024年三季报为49.74%）[2]
• 机载嵌入式计算机是公司核心盈利业务，毛利率53.16%，收入占比67.72%[1]
• 无人装备业务表现最佳，毛利率达63.70%[1]

2024年公司业绩大幅下滑，主要原因包括：

1. 行业环境变化
   ：受行业因素影响，多型号订单延后，新增订单不及预期[3]
2. 收入大幅下降
   ：预计2024年营业收入4-4.5亿元，同比下降32%-40%[3]
3. 净利润暴跌
   ：预计净利润1800-2200万元，同比下降77%-81%[3]

智明达的

，毛利率为负数。这主要是因为：

• 订单延后导致产能利用率不足
• 固定成本分摊较高
• 可能存在前期研发投入摊销等问题

相比之下，公司的机载嵌入式计算机和无人装备业务保持了较好的盈利能力。

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[1] 证券之星 - 智明达(688636)主营业务毛利率数据 (https://stock.quote.stockstar.com/corp/business_688636.shtml)
[2] 网易 - 智明达2024年三季报数据 (https://www.163.com/dy/article/JHFDSI3L0519QIKK.html)
[3] 天天基金网 - 智明达2024年业绩预告 (http://fund.eastmoney.com/a/202501143297077783.html)