航天科技（000901.SZ）出售AC公司股权对主营业务影响分析

基于收集到的信息，我为您撰写一份关于航天科技出售子公司股权对主营业务影响的深度分析报告：

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航天科技（000901.SZ）于2024年10月28日召开董事会，审议通过了关于公开挂牌转让所持AC公司100%股权和TIS工厂0.003%股权的议案[1]。该资产包转让底价分别为7.33亿元人民币和1元人民币[2]。2025年3月3日，公司与受让方All Circuits Holdings(Singapore)Pte.Ltd.签署《产权交易合同》，至2025年5月12日完成交割，公司附属公司收到剩余交易价款合计折算6.59亿元人民币，交易完成后AC公司及其下属工厂不再纳入公司合并报表范围[3]。

航天科技主要从事三大业务板块[4][5]：

业务板块	主要产品/服务	市场地位
航天应用	加速度传感器、精密制造、航天辅材、测试测控设备	国内领先水平，广泛应用于航天、航空、船舶、兵器等领域
汽车电子	境内：商用车传感器及仪表；境外：座椅安全带提醒装置、生命感知传感器、自动驾驶传感器	境内外协同布局
物联网	AIRIOT物联网平台、车联网业务	完全自主知识产权的低代码物联网平台

根据公司公告及公开信息，出售AC公司股权主要基于以下战略考量[1][6]：

1. 聚焦主责主业
   ：公司明确表示"为实现聚焦主责主业而转让AC公司"，通过剥离非核心资产，集中资源发展航天应用等核心业务[7]

2. 优化资产配置
   ：通过出售境外汽车电子业务资产，减轻财务负担，提高公司抗风险能力

3. 提升资本运作效率
   ：获得约7.33亿元的转让价款，为公司未来发展提供资金支持

财务指标	影响情况	说明
合并报表范围变化	AC公司不再纳入	2023年AC公司营收约32亿元，占公司总营收68亿元的约47%[8]
非经常性损益	正向影响约1.1亿元	该事项属于非经常性损益[1]
现金流	增加约6.59亿元	交易完成后收到的剩余交易价款[3]

公司预计2025年归母净利润6000万元-9000万元，同比增长388.74%-633.11%[1]。然而需要注意的是：

• 剔除出售股权的非经常性损益后，公司航天应用和汽车电子业务板块较去年同期利润有所下降[1]
• 市场竞争加剧及定价调整等因素对核心业务造成压力[1]
• 公司为业务转型升级增加的投入也影响了当期损益[1]

出售AC公司后，公司营收将出现较大规模下降：

期间	出售前营收	出售后预计营收	降幅
2023年	68亿元	约36亿元	约47%
2024年前三季度	49.86亿元	显著下降	-

• 资源聚焦
  ：出售非核心资产后，公司可将更多资金、技术和人才投入到航天应用业务的研发与生产中
• 战略清晰化
  ：明确以航天应用为核心主业的发展方向，有利于提升市场对公司核心竞争力的认知
• 惯性器件优势强化
  ：加速度传感器等惯性器件技术国内领先，可进一步巩固市场地位

• 需要在剥离汽车电子业务后，实现航天应用业务的独立增长

• 出售AC公司后，境外汽车电子业务将大幅收缩
• 境内汽车电子业务（商用车传感器及仪表）将成为该板块的主要业务
• 短期内汽车电子业务收入将显著下降

• AIRIOT物联网平台作为完全自主知识产权的低代码平台，未来有望获得更多资源支持
• 车联网业务可能与航天应用产生协同效应

航天科技股价在2025年表现强劲[9]：

期间	涨幅
近6个月	+114.93%
近1年	+169.02%
近3年	+198.31%
近5年	+240.00%

市场对此次交易的反应较为复杂：

• 积极因素
  ：战略聚焦带来的长期发展潜力、非经常性损益带来的短期业绩改善
• 担忧因素
  ：营收规模大幅下降后的增长持续性、核心业务的盈利能力修复

出售AC公司后，公司对航天应用业务的依赖度提高，若该领域出现政策变化或市场波动，公司业绩波动可能加大。

公司正在"深入推进业务转型升级"，新增投入对当期损益的影响具有不确定性[1]。

公司"拟对部分资产计提减值准备"，可能对利润产生负面影响[1]。

航天应用和汽车电子业务面临"市场竞争加剧及定价调整等因素"[1]，盈利空间受到挤压。

指标	数值	行业对比
市盈率（P/E）	135.59倍	较高
市净率（P/B）	5.21倍	中等
净资产收益率（ROE）	3.90%	偏低
净利润率	2.77%	偏低

• 战略聚焦航天主业，符合国防军工行业的发展趋势
• 获得充裕现金，支持未来研发和业务拓展
• 加速度传感器等技术具有较强竞争优势

• 短期内营收规模大幅下降
• 盈利能力有待提升
• 估值偏高，需谨慎

航天科技出售AC公司股权是公司战略转型的重要举措，将对公司产生多维度影响：

• 业绩
  ：非经常性损益增厚利润，但主营利润下滑
• 营收
  ：规模下降约47%，但资产质量提升
• 现金流
  ：获得约6.59亿元现金流入

• 战略定位
  ：明确聚焦航天应用核心主业
• 资源配置
  ：资金和人才向优势领域集中
• 竞争优势
  ：强化惯性器件等领域的技术领先地位

此次交易体现了公司战略调整的决心，但投资者需关注：

• 核心业务的盈利能力修复进度
• 航天应用业务的增长持续性
• 物联网业务的培育进展

建议投资者持续关注公司2025年一季报及后续业绩表现，评估战略转型的实际效果。

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[1] 腾讯网 - 航天科技:预计2025年归母净利润6000万元-9000万元 (https://new.qq.com/rain/a/20260127A060KK00)

[2] 搜狐网 - 航天科技挂牌转让AC公司和TIS工厂股权 (https://www.sohu.com/a/838230296_122021998)

[3] 腾讯网 - 航天科技转让AC公司及其下属工厂已收到剩余款项 (https://new.qq.com/rain/a/20250513A08Q8M00)

[4] 网易订阅 - 航天科技:主营航天应用、汽车电子及物联网业务 (https://www.163.com/dy/article/JV1LSQ240519QIKK.html)

[5] 证券之星 - 航天科技(000901.SZ):主要业务板块为航天应用、汽车电子及物联网 (https://finance.stockstar.com/IG2025050800015493.shtml)

[6] 搜狐网 - 航天科技转让AC公司股权:深度解析其背后的战略考量与市场影响 (https://www.sohu.com/a/821652838_122066678)

[7] 网易订阅 - 航天科技:不涉及低空经济业务,为实现聚焦主责主业而转让AC公司 (https://www.163.com/dy/article/JHA24J160519QIKK.html)

[8] 中华网 - 航天科技:出售AC公司股权后,将聚焦三大领域提升营收 (https://kan.china.com/article/5851301.html)

[9] 金灵API数据 - 公司概况和市场数据 [0]

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2026年2月1日
金灵AI金融分析团队