岚图汽车交付增长可持续性及东风汽车集团投资价值分析

基于收集的数据，我将对岚图汽车的交付增长持续性及其对东风汽车集团的投资价值进行深入分析。

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岚图汽车2026年1月交付量达到

，同比增长，连续三年实现1月交付量增长[1][2]：

时间节点	交付量（辆）	同比增长率
2024年1月	7,041	—
2025年1月	8,009	+13.7%
2026年1月	10,515	+31.3%

2025年全年累计交付

，同比增长，成为首个达成30万辆产销规模的央国企高端新能源品牌[3]。

岚图汽车2026年推出"三王一炸"产品组合，覆盖多个细分市场[3][4]：

• 岚图泰山Ultra
  ：中国首款量产L3级SUV，搭载华为乾崑智驾ADS4四激光解决方案
• 岚图泰山X8
  ：“庭院级大五座SUV”，车长5200mm，定位家庭智慧大五座SUV
• 岚图FE
  ：智慧纯电FUV，定位"颜值王牌"，搭载四激光雷达感知系统
• 岚图珠峰
  ：MPV，定位"50万级最强豪华MPV"，全球首搭L3级自动驾驶MPV

全系车型均搭载L3级智能辅助驾驶硬件，与华为乾崑深度合作，在智能化领域形成技术护城河[3][4]。

2025年月度交付数据显示持续增长动能，11月单月首次突破2万辆大关（20,005辆），1-11月累计同比增长82%[3]。

• 新能源汽车市场竞争日趋激烈，价格战持续
• 消费需求增长可能放缓
• 供应链成本压力

基于现有产品规划和市场份额扩张趋势，预计2026年岚图汽车交付量有望达到

，同比增长约。

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根据港交所公告信息，岚图H股的估值约为

（约合）每股[5]。

指标	数据
岚图汽车2025年营收（预计）	约400亿元人民币
岚图H股估值区间	10.98-12.36港元/股
市场对其采用的估值方法	1倍PS（市销率）估值逻辑

市场分析显示，岚图汽车若按1倍PS估值，其市值约为400亿元人民币，与东风汽车集团对岚图的估值水平相当[6]。

瑞银等机构因应岚图品牌估值上调东风集团目标价至

[6]。当前分析师对东风汽车集团的评级和目标价为[7][8]：

指标	数据
平均目标价	10.30港元
最高目标价	12.36港元
12个月平均目标价	10.72港元
整体评级	买入
看涨潜力	+18.60%
分析师建议	6名买入，0名卖出

岚图汽车作为东风汽车集团旗下高端智能电动品牌，其独立估值和增长前景已成为东风集团估值重构的重要催化剂。

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• 岚图是东风汽车集团转型的核心载体，代表集团在高端新能源领域的竞争实力
• 2025年交付量同比增长87%，增速远超行业平均水平
• 产品矩阵完善，技术实力突出，市场地位稳固

• 作为央国企高端新能源第一品牌，享受政策支持
• 产业链整合能力强，与华为等科技巨头深度合作
• 资源调配能力强，抗风险能力较高

• 岚图汽车独立估值对东风汽车集团形成估值支撑
• 随着岚图业务规模扩大，其在集团估值中的权重有望提升
• 新能源汽车板块估值逻辑逐步被市场认可

风险类型	具体内容
市场竞争风险	新能源汽车市场竞争激烈，价格战可能压缩利润空间
估值泡沫风险	若岚图增速不及预期，可能影响估值逻辑
政策风险	新能源汽车补贴政策变化可能影响盈利能力
供应链风险	芯片、电池等核心部件供应可能影响交付

1. 产品矩阵完善
   ：四款新车覆盖SUV、MPV、FUV等核心细分市场
2. 技术优势突出
   ：L3级智能驾驶技术形成差异化竞争力
3. 市场基础稳固
   ：2025年87%的全年增长验证了市场认可度
4. 集团资源支持
   ：央企背景提供资金和资源保障

• 短期
  ：岚图交付数据持续向好将对股价形成催化
• 中期
  ：随着岚图规模效应释放，盈利能力有望改善
• 长期
  ：岚图作为集团新能源转型标杆，估值重估空间较大

：分析师平均目标价10.30港元，较当前股价有约18%的上涨空间，整体评级为"买入"。

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岚图汽车31%的交付增长具有较强的

。2026年"三王一炸"产品矩阵的推出、L3级智能驾驶技术的全系搭载、以及与华为的深度合作，为持续增长提供了坚实保障。预计2026年岚图交付量有望达到20-22万辆，同比增长33%-47%。

对于东风汽车集团(00489.HK)而言，岚图汽车的快速发展正在重构其估值逻辑。岚图汽车约400亿元的市场估值、加上瑞银等机构因岚图估值上调东风集团目标价至10.5港元，均表明岚图已成为东风集团估值的重要贡献者。考虑到当前股价较分析师目标价存在约18%的折让，且岚图业务正处于快速放量期，东风汽车集团具备

。

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[1] 新浪科技 - “三年连升！岚图汽车1月交付10515辆同比增长31%” (https://tech.sina.cn/2026-02-01/detail-inhkhwmk8883282.d.html)

[2] 网易新闻 - “岚图汽车：1月交付10515辆，同比增长31%” (https://m.163.com/news/article/KKM4MQRG0534A4SC.html)

[3] 网通社汽车 - “岚图的产品矩阵能否撑起’央国企第一品牌’？” (https://auto.news18a.com/news/storys_227878.html)

[4] 搜狐汽车 - “硬核技术再升级，岚图2026年推出’三王一炸’爆款产品矩阵” (https://www.sohu.com/a/981342310_100273473)

[5] 港交所公告 - 东风汽车集团（武汉）投资有限公司吸收合并估值报告 (https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/0822/2025082202331_c.pdf)

[6] 富途牛牛 - “大行评级｜瑞银：因应岚图品牌估值上调东风集团目标价至10.5港元” (https://www.futunn.com/stock/00489-HK/institutional-ratings)

[7] 富途牛牛 - “東風集團股份(00489)股票預測和分析師評級” (https://www.futunn.com/hk/stock/00489-HK/forecast)

[8] Investing.com - “东风集团股份(0489)股票最新价格行情” (https://cn.investing.com/equities/dongfeng-motor-group)