智翔金泰赛立奇单抗医保准入销售影响分析

根据我收集到的资料，以下是关于智翔金泰赛立奇单抗纳入医保后对其销售收入影响的详细分析：

是智翔金泰自主研发的1类生物创新药，为我国首个获批上市的全人源IL-17A抑制剂。其两个适应症——和已于2025年12月成功纳入国家医保目录，并自2026年1月1日起正式执行[1][2]。

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赛立奇单抗于2024年获批上市，当年即实现

：

指标	2024年数据	同比变化
营业收入	3,009万元	+2,384.10%
上市后两日	即惠及全国首位银屑病患者	-
上市后五日	实现全国商业发货	-

2024年第三、四季度及2025年一季度，公司营收呈现

，分别约1,247万元、1,761万元、2,016万元[3][4]。

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根据公司2025年业绩预告[5]：

指标	2025年预测值	同比变化
营业收入	2.09-2.51亿元	+595.96%至+733.62%
归母净利润	-4.81亿元至-5.87亿元	亏损收窄26.32%-39.71%
扣非净利润	-5.24亿元至-6.30亿元	亏损收窄21.62%-34.90%

包括：

1. 赛立奇单抗销售收入
   稳步增长
2. GR1803注射液授权许可收入确认
3. 医保准入带来的
   放量效应
   开始显现

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产品进入医保后，有助于：

• 加速进入
  临床一线
  ，在各大医院实现处方
• 解决此前创新药"进院难"的普遍困境
• 医保首方已在北京、上海、重庆、广州、武汉、哈尔滨等城市相继落地[6]

• 进入医保目录后，药品可及性大幅提升
• 显著减轻患者长期治疗的
  经济负担
• 有望提升患者
  治疗依从性

根据机构调研信息[7]，公司已组建专业商业化团队，推进市场推广与渠道建设。医保政策的支持将有助于：

• 扩大患者覆盖面
• 提升产品在同类竞品中的竞争力
• 巩固在银屑病和强直性脊柱炎治疗领域的市场地位

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驱动因素	影响程度	说明
适应症覆盖	高	两个适应症全纳入医保
价格下降	中	预计降价约50%-60%（创新药医保谈判常规幅度）
患者放量	高	依从性提升带来用量增长
竞品替代	中	IL-17A抑制剂市场竞争格局

基于2024年约3,000万元的销售基数，若：

• 医保后价格下降60%，但患者数量增长
  5-8倍
  ，则：
  • 乐观情景：收入可达
    6-9亿元
  • 中性情景：收入可达
    4-6亿元

考虑到2025年业绩预告的营收区间为2.09-2.51亿元，医保政策在

，其放量效应预计在。

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1. 价格下降风险
   ：医保谈判通常带来较大幅度降价，需以价换量
2. 竞争加剧风险
   ：IL-17A抑制剂赛道竞争日趋激烈
3. 产能风险
   ：销售放量的同时需保障供应能力
4. 研发投入持续高企
   ：2025年预计研发费用4.25-5.20亿元，短期内仍将维持亏损

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赛立奇单抗纳入医保对智翔金泰销售收入

：

1. 短期（2025年）
   ：受益于医保准入前的渠道建设和市场铺垫，营收已实现数倍增长
2. 中期（2026年）
   ：医保正式执行后，放量效应有望进一步显现，营收有望突破5亿元
3. 长期
   ：作为重庆市首个纳入国家医保的1类创新药，具有里程碑意义，为后续商业化奠定坚实基础

医保准入标志着赛立奇单抗正式迈入"

"的新阶段，预计将成为智翔金泰业绩增长的核心驱动力。

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[1] 腾讯网 - 智翔金泰赛立奇单抗进入国家医保目录 全国多地开出首批医保处方 (https://new.qq.com/rain/a/20260104A036HK00)

[2] 同花顺财经 - 智翔金泰:公司赛立奇单抗注射液两项适应症已经纳入国家医保目录 (http://yuanchuang.10jqka.com.cn/20260130/c674438709.shtml)

[3] 腾讯新闻 - 智翔金泰2024年报:赛立奇单抗商业化元年破冰突围 (https://new.qq.com/rain/a/20250427A06HFO00)

[4] 网易 - 智翔金泰首款产品营收稳健增长 (https://www.163.com/dy/article/JU2AIIF605568W0A.html)

[5] 证券日报网 - 智翔金泰预计2025年营业收入同比大幅增长595.96%至733.62% (http://www.zqrb.cn/gscy/gongsi/2026-01-30/A1769737129103.html)

[6] 腾讯网 - 智翔金泰赛立奇单抗医保处方重庆首单开出 (https://new.qq.com/rain/a/20260104A04F4H00)

[7] 搜狐 - 智翔金泰(688443)1月26日披露最新机构调研信息 (https://www.sohu.com/a/980350719_122121789)