AI算力需求增长对光模块行业的影响分析
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2026年2月3日
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基于我获取的数据,让我为您提供AI算力需求增长对光模块行业影响的分析。
AI算力需求增长对光模块行业的影响分析
一、核心逻辑：AI驱动光模块需求爆发
AI大模型训练和推理对算力的需求呈指数级增长，GPU集群规模不断扩大，这直接推动了数据中心内部高速互联需求的激增。光模块作为数据中心网络的核心元件，承担着服务器、交换机之间的高速数据传输任务，成为AI基础设施建设中不可或缺的关键环节。
需求驱动链条：
AI大模型规模扩大 → GPU集群数量增加 → 数据中心网络带宽需求提升 → 高速光模块需求爆发
二、行业代表公司表现
1. 中际旭创 (300308.SZ) - A股光模块龙头
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 当前股价 | ¥591.00 |
| 市值 | ¥6,469亿 |
| 近3个月涨幅 | +24.94% |
| 近1年涨幅 | +501.53% |
| P/E (TTM) | 76.80x |
| ROE | 38.41% |
| 净利润率 | 27.10% |
中际旭创的业绩呈现爆发式增长[0]：
- Q3 2025营收达102.2亿元，同比大幅增长
- Q1-Q3 2025 EPS分别为1.43、2.16、2.82元，呈现加速增长态势
- 公司在800G光模块市场占据领先地位，正积极布局1.6T产品
2. Coherent (COHR) - 美股光模块龙头
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 当前股价 | $227.56 |
| 市值 | $357亿 |
| 近3个月涨幅 | +71.95% |
| 近1年涨幅 | +159.31% |
| P/E (TTM) | 141.23x |
| 分析师评级 | 买入 (79.3%) |
Coherent最新季度业绩超预期[0]：
- Q1 FY2026 EPS $1.16，超预期11.54%
- 收入15.8亿美元，超预期1.75%
- 下季度即将于2月4日公布财报，市场预期EPS $1.22，收入16.4亿美元
3. 光迅科技 (002281.SZ)
近60个交易日涨幅+12.76%，波动率3.20%[0]，作为国内光模块主要供应商之一，同样受益于AI算力需求增长。
三、技术升级路径
AI数据中心对光模块的技术要求不断提升：
| 技术代际 | 速率 | 应用场景 | 市场阶段 |
|---|---|---|---|
| 400G | 400Gbps | 传统云数据中心 | 成熟期 |
800G |
800Gbps | AI训练集群 | 放量期 |
1.6T |
1.6Tbps | 下一代AI集群 | 导入期 |
800G光模块已成为当前AI数据中心的主流选择，而1.6T产品预计将于2025-2026年开始规模量产，为行业带来新的增长曲线。
四、投资价值与风险
积极因素
- 需求端：全球AI算力投资持续高增长，北美云厂商、国内互联网大厂资本开支强劲
- 供给端：中国厂商在高速光模块领域具有成本和交付优势
- 技术迭代：800G→1.6T升级带来量价齐升机会
风险提示
- 估值偏高：中际旭创P/E 76.8x、Coherent P/E 141.2x，已反映较高预期
- 周期性风险：光模块行业历史上存在明显的库存周期波动
- 竞争加剧：行业高景气度可能吸引更多竞争者进入
五、总结
AI算力需求增长对光模块行业构成长期利好，主要体现在：
- 量的增长：GPU集群规模扩大直接拉动光模块用量
- 价的提升：高速率产品(800G/1.6T)单价更高
- 技术壁垒：高速光模块技术难度大，龙头企业优势明显
中际旭创过去一年超500%的股价涨幅和Coherent近160%的涨幅[0]，充分反映了资本市场对这一趋势的认可。但当前估值已处于历史高位，投资者需关注业绩持续性和估值消化压力。
参考文献
[0] 金灵API数据
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数据基于历史，不代表未来趋势；仅供投资者参考，不构成投资建议
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