绝味食品门店收缩影响评估报告

基于收集的数据和公开信息，我为您撰写一份

的综合分析报告。

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绝味食品股份有限公司是中国领先的卤制品连锁企业，以"绝味鸭脖"品牌闻名。公司采用"直营+加盟"的经营模式，门店网络覆盖全国。然而，近年来公司面临行业竞争加剧、消费环境变化等多重挑战，门店结构调整成为公司战略转型的重要环节。[0]

从股价表现来看，绝味食品经历了显著的回调：

时间区间	收盘价	涨跌幅	关键特征
2023年初	61.20 CNY	-	历史高点区间
2023年末	26.86 CNY	-56.11%	开始大幅回调
2024年末	16.44 CNY	-38.66%	持续下行
2025年末	12.76 CNY	-22.38%	跌势趋缓
2026年2月	12.45 CNY	-2.89%	底部盘整

，股价从历史高点61.49 CNY回落至当前12.45 CNY。[0]

指标	数值	信号解读
当前价格	12.45 CNY	接近52周低点
MA20	13.05 CNY	价格低于均线(-4.56%)
MA50	13.07 CNY	价格低于均线(-4.75%)
MA200	14.84 CNY	价格低于均线(-16.12%)
RSI(14)	35.58	中性区间，接近超卖
MACD	-0.1087	死叉，看跌信号
Beta	0.29	与大盘关联度较低

，交易区间参考12.31-13.05 CNY。[0]

1. 营收规模收缩
   ：门店数量减少直接导致销售终端减少，收入规模下降
2. 加盟费用收入减少
   ：关店意味着失去加盟费和特许经营收入
3. 市场份额流失
   ：门店网络收缩给竞争对手（周黑鸭、煌上煌、紫燕等）可乘之机
4. 品牌影响力稀释
   ：门店密度降低影响品牌曝光度和消费者触达

1. 运营效率提升
   ：保留优质门店，优化单店盈利能力
2. 成本结构优化
   ：减少租金、人工、库存等运营成本
3. 品牌形象维护
   ：关闭低效、亏损门店，避免负面口碑扩散
4. 战略聚焦
   ：资源集中于核心市场和优势区域

财务指标	数值	评估
市盈率(TTM)	109.45x	较高，反映市场对盈利能力的担忧
市净率	1.18x	相对合理
ROE	1.09%	较低，盈利能力承压
净利润率	1.25%	较低，利润率承压
流动比率	1.29	短期偿债能力尚可
债务风险	低	财务风险可控

DCF估值模型显示公司内在价值显著高于当前股价：

估值情景	内在价值	相对当前涨幅
保守情景	40.64 CNY	+226.4%
中性情景	56.10 CNY	+350.6%
乐观情景	126.50 CNY	+916.1%
概率加权	74.41 CNY	+497.7%

：6.3%（Beta 0.29，无风险利率4.5%，市场风险溢价7.0%）[0]

中国卤制品行业竞争激烈，主要参与者包括：

• 绝味食品
  ：门店数量领先，但面临调整压力
• 周黑鸭
  ：直营为主，高端化定位
• 煌上煌
  ：区域龙头，稳步扩张
• 紫燕食品
  ：新兴势力，快速增长

行业整体增速放缓，竞争从规模扩张转向质量提升和效率优化。

1. 消费需求疲软
   ：卤制品消费受宏观经济和消费信心影响
2. 行业竞争加剧
   ：新进入者和价格战压缩利润空间
3. 原材料成本波动
   ：鸭肉等原材料价格影响毛利率
4. 食品安全风险
   ：食品安全事件可能对公司造成重大冲击
5. 门店调整阵痛
   ：关店过程中可能产生一次性费用和损失

，短期内对营收和利润形成压力，但长期来看有助于：

• 优化门店网络质量
• 提升单店经营效率
• 改善整体盈利能力
• 为未来增长奠定基础

当前股价12.45 CNY已较历史高点下跌约80%，

。DCF中性估值56.10 CNY意味着约350%的上行空间。

1. 同店销售增长
   ：门店调整后单店产出是否改善
2. 毛利率变化
   ：产品结构升级是否提升盈利能力
3. 现金流状况
   ：经营现金流能否覆盖门店调整成本
4. 战略执行
   ：公司能否成功转型为"高质量"发展模式

• 股价处于下降趋势，技术面偏弱
• RSI显示中性，MACD死叉，短期可能继续筑底
• 近90天交易区间12.29-15.78 CNY，波动收窄

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[0] 金灵AI金融数据库 - 绝味食品(603517.SS)市场数据、技术分析与DCF估值（数据截至2026年2月2日）