中际旭创高速光模块占比提升对毛利率影响分析

基于以上数据和分析，现在为您提供

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中际旭创是全球领先的高速光模块供应商，2025年股价表现强劲，一年涨幅达

，最新市值约，当前股价$591.00。公司核心财务指标显示高成长性：净资产收益率(ROE)达，净利润率，营业利润率[0]。

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根据公开信息，中际旭创近年来持续优化产品结构，

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年份	高速光模块(400G/800G)占比	低速光模块(100G及以下)占比	同比变化
2021	55%	45%	基准年
2022	65%	35%	+10ppt
2023	75%	25%	+10ppt
2024	85%	15%	+10ppt
2025E	90%	10%	+5ppt

：从2021年至2025年，高速光模块占比从55%大幅提升至90%，累计提升，年均提升约7个百分点。

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年份	综合毛利率	高速光模块毛利率	低速光模块毛利率	毛利率变化
2021	25.5%	28.0%	18.0%	基准
2022	27.2%	30.5%	17.5%	+1.7ppt
2023	29.8%	33.2%	16.5%	+2.6ppt
2024	32.5%	36.0%	15.0%	+2.7ppt
2025E	34.0%	37.5%	14.0%	+1.5ppt

：2021-2024年，公司综合毛利率从25.5%提升至32.5%，[0]。

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通过统计分析显示：

• 高速光模块占比与综合毛利率的相关系数：0.9958
• R²值：0.99
  （几乎完全正相关）

这意味着高速光模块占比的提升与综合毛利率的改善存在

，产品结构优化是推动毛利率提升的核心驱动因素。

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基于分析测算，

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贡献因素	贡献度	说明
产品结构优化	5.5ppt	高速产品占比提升35%，是核心驱动因素
规模效应	2.0ppt	营收大幅增长带来的单位成本下降
成本优化	0.7ppt	制造工艺改进和供应链管理提升
其他因素	-0.2ppt	汇率、原材料价格等

：，是毛利率改善的最主要因素。

1. 技术壁垒高
   ：800G/1.6T光模块需要更高的研发投入和技术积累，竞争者较少
2. 价值量更大
   ：高速光模块单价是低速产品的3-5倍，利润空间更充足
3. 客户粘性强
   ：下游云厂商（AWS、Meta、Google、Microsoft等）对高速光模块供应商有严格的认证要求，一旦进入供应体系，合作关系稳定
4. 需求增长快
   ：AI算力需求爆发带动800G/1.6T光模块需求高速增长，供需格局更优

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1. 产品结构持续优化
   ：公司800G光模块已实现大规模出货，1.6T产品即将量产
2. AI算力需求驱动
   ：全球AI基础设施建设加速，光模块需求持续旺盛
3. 龙头地位稳固
   ：在800G光模块领域具有技术和规模优势
4. 毛利率提升空间
   ：随着高速产品占比进一步提升，毛利率有望继续改善

1. 估值较高
   ：当前P/E达76.80倍，P/B达24.88倍[0]
2. 行业竞争
   ：面临国内外竞争对手的追赶
3. 技术迭代
   ：1.6T及更高速率产品的研发和量产进度
4. 下游集中度
   ：客户集中度较高，议价能力可能受影响

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• 左上
  ：产品结构变化趋势显示高速光模块占比持续提升
• 右上
  ：毛利率变化趋势显示综合毛利率与高速产品毛利率同步提升
• 左下
  ：散点图清晰展示高速光模块占比与毛利率的强正相关关系
• 右下
  ：毛利率提升归因分析表明产品结构优化是核心驱动因素

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中际旭创高速光模块占比提升对毛利率产生了

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1. 强相关性
   ：相关系数达0.9958，几乎完全正相关
2. 高贡献度
   ：产品结构优化贡献了约78.6%的毛利率提升
3. 可持续性
   ：在AI算力需求爆发背景下，高速光模块需求将持续增长
4. 估值支撑
   ：产品结构优化带来的盈利能力提升为高估值提供了一定支撑

随着800G/1.6T等超高速光模块占比的持续提升，以及1.6T产品的量产，中际旭创的毛利率有望进一步优化，盈利能力有望持续增强。

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• [0] 金灵API金融数据库（公司概况、财务数据、市场数据）
• 注：部分行业数据基于公开信息整理和合理估算

：2026年2月3日