威明顿信托的梅根·舒预计2026年美联储将降息3次，正值经济试验期

2026年2月3日，梅根·舒亮相CNBC的《财经论谈》，明确表示：预计美联储2026年全年将实施3次降息[1]。这一预测的宽松力度远超多数华尔街机构的预期，使得威明顿信托成为少数立场显著鸽派的投资机构之一。累计75个基点的降息幅度，假设从当前水平分3次各降息25个基点，将使联邦基金利率区间接近2.75-3.00%。

舒的预测时机具有特殊意义，因为当时市场正处于活跃交易时段，正在消化有关经济增长、通胀压力和货币政策路径的复杂信号[1]。她的观点与花旗集团的预测一致——两者均预计3次降息将分别在3月、7月和9月实施——表明这些机构拥有一套与普遍共识不同的连贯分析框架[3]。

主要金融机构对美联储降息的预期存在明显分歧[3][4]：

机构	预计降息次数	目标利率区间	首次降息时间
威明顿信托	3	—	—
花旗集团	3	2.75-3.00%	3月、7月、9月
高盛	2	3.00-3.25%	6月、9月
摩根士丹利	2	3.00-3.25%	6月、9月
美国银行	2	3.00-3.25%	6月、7月
富国银行	2	3.00-3.25%	3月、6月
摩根大通	0	3.50-3.75%	无
汇丰银行	0	3.50-3.75%	无

对比显示，尽管多数共识（14家主要券商中的8家）预计2026年将有2次降息，累计幅度50个基点，但威明顿信托和花旗集团代表了更为鸽派的观点，预计降息幅度达75个基点[3]。值得注意的是，摩根大通和汇丰银行预计2026年不会降息，反映出它们对强劲劳动力市场和持续通胀风险的担忧，这些因素可能会延迟货币政策宽松的时间，超出普遍预期。

CME美联储观察工具的数据显示，2026年1月美联储维持利率不变的概率为97.2%，这进一步凸显市场尚未完全消化舒提出的更激进的三次降息情景[3]。华尔街预测与市场定价之间的这一差距，是投资者制定自身展望时必须考虑的显著分歧点。

2026年2月3日的市场表现为评估舒的观点的影响提供了直接背景[0]。当日交易时段显示出指数和板块之间的显著分化：

• 标普500指数：-0.64%（小幅下跌）
• 纳斯达克综合指数：-1.40%（科技股大幅抛售）
• 道琼斯工业平均指数：+0.14%（小幅上涨）
• 罗素2000指数：+0.19%（小盘股表现韧性）

• 能源板块：+2.09%（表现最佳板块）
• 必需消费品板块：+2.04%（防御性布局）
• 基础材料板块：+1.42%
• 非必需消费品板块：-2.43%（表现最差板块）
• 科技板块：-2.02%

舒亮相节目期间观察到的板块轮动模式揭示了市场的微妙反应。尽管降息预期通常对风险资产（尤其是利率敏感型板块）有利，但市场从成长型板块（尤其是科技股）的显著轮动表明，投资者正在进行获利了结和战略重新布局[0]。必需消费品和能源等防御性板块的走强表明，部分市场参与者正在对冲潜在的经济不确定性，即便他们预期舒所设想的宽松政策。

道琼斯工业平均指数（上涨）与纳斯达克综合指数（大幅下跌）之间的分化尤其具有参考意义[0]。这种模式表明，具有工业和金融敞口的大盘股息股正受到青睐，而此前主导市场表现的高增长科技股则被抛售。这种轮动与威明顿信托提出的投资建议一致：从纯大盘科技敞口中分散投资，转向包括工业和非传统资产在内的更广泛板块组合[5]。

威明顿信托题为《经济试验期的投资策略》的2026年资本市场展望报告，为舒的市场观点提供了理论框架[5]。该报告指出了三个相互关联的“试验”，它们将决定投资结果：

关税和供应链重组正在从根本上改变多个行业的企业利润率和竞争格局。随着企业应对复杂的贸易政策环境，由此产生的供应链重组可能会在以前为全球效率优化的行业中创造赢家和输家。这一试验表明，投资者应关注那些有望从国内生产和减少对外依赖中受益的企业。

人工智能与自动化的结合，再加上劳动力规模缩减，正在引发劳动力经济学的结构性转变。人工智能带来的生产力提升可能会抵消人口结构挑战，为经济增长和企业盈利能力创造新范式。威明顿信托对这一主题的强调意味着，应战略性地倾向于那些有效部署人工智能技术并妥善管理劳动力转型的企业。

政府和企业债务水平上升，再加上技术应用带来的潜在生产力提升，可能会对利率走势和货币估值产生重大影响。这一试验探讨了财政政策、货币宽松和生产力提升的交叉点最终将如何在金融市场中显现。

舒在《财经论谈》中对这些主题的讨论强调了调整投资组合以应对这一经济试验期的战略重要性[1][5]。威明顿信托建议分散投资于非传统资产类别，并关注受益于产业回迁、人工智能生产力和债务动态变化的行业，这代表了与传统板块配置方法不同的战术转变。

舒的分析中最重要的洞见是美联储政策预期与更广泛的结构性经济转变之间的关联。她对三次降息的预测基于经济减速的判断，这将“为美联储在2026年继续降息创造空间”[5]。这一观点将货币政策展望与威明顿信托报告强调的增长放缓叙事直接联系起来。

分析认为，关税带来的通胀压力是暂时的，随着高价格传导至经济，消费者支出将有所放缓[5]。这种暂时通胀观点是三次降息情景的关键，因为它假设美联储将有足够的灵活性来放松政策，而不会重新引发价格压力。这种暂时性特征的可持续性是评估舒观点合理性的关键变量。

2026年2月3日舒亮相节目期间的市场反应，证明了市场正如何为她所设想的经济情景布局[0]。从成长型向价值型、从科技向防御性板块、从高估值标的向更稳定盈利标的的轮动，可能预示着将证明激进美联储宽松政策合理的经济放缓。

这种轮动模式表明，成熟投资者不仅在对降息消息做出反应，还在实施与威明顿信托更广泛投资主题一致的布局。如果经济确实放缓到足以证明三次降息的合理性，那么防御性板块和小盘股（罗素2000指数的韧性）的相对表现将与这一叙事一致。

威明顿信托与花旗集团作为主要投资机构中最鸽派的代表，构成了预期区间中激进端的显著意见集中[3]。如果这一少数派观点正确，将为提前布局的投资者带来显著超额收益。然而，多数共识预计仅会降息2次，表明市场已消化了力度较小的宽松情景。

这对投资者具有重要意义。在多数共识预期2次降息的情况下布局三次降息的情景，如果威明顿信托的展望正确，将带来潜在机会，但如果首次降息的时间晚于预期，也会面临时机风险。

有多个因素支持威明顿信托更激进的降息预期。劳动力市场韧性（表现为稳健的工资增长和持续的就业增长）表明，经济可以承受渐进式货币宽松，而不会引发突然放缓[3]。关税驱动的价格压力将被证明是暂时的预期，以及随着高价格持续消费者支出将降温的判断，为美联储持续宽松提供了必要的通胀背景。

此外，美联储表现出的根据经济数据做出反应而非维持预设路径的意愿，为央行提供了灵活性，如果经济指标证明有必要，可以加快宽松步伐。当前的经济放缓创造了政策空间，而美联储已表明愿意利用这一空间。

实现三次降息的道路并非没有重大障碍。持续通胀仍是主要风险，因为关税的影响可能比威明顿信托的基准情景所假设的更持久。如果尽管经济放缓，价格压力仍居高不下——这种现象有时被称为滞胀——美联储可能会发现自己受到限制，无法实施预期的宽松政策。

劳动力市场过热是另一个潜在的复杂因素。持续强劲的工资增长和稳健的就业增长可能会维持总需求水平，而这与三次降息情景所需的通胀放缓不一致。强劲劳动力市场与激进降息所需的经济放缓之间的矛盾，是这一展望中的关键张力。

地缘政治和贸易政策不确定性可能会带来关税影响之外的复杂因素。更广泛的政策环境，包括贸易协定的潜在变化、监管框架或财政政策，可能会以复杂的方式影响经济轨迹，使美联储的决策复杂化。市场定价（CME美联储观察工具显示2026年1月维持利率不变的概率为97.2%）表明，市场尚未完全内化舒提出的更激进的时间表[3]。

对于考虑威明顿信托展望的投资者而言，出现了多个机遇窗口。如果三次降息情景成为现实，提前布局利率敏感型板块——尤其是小盘股、房地产投资信托基金（REITs）和久期较长的固定收益产品——可能会产生回报。舒亮相节目期间出现的向防御性标的的板块轮动[0]，可能为认同威明顿信托经济展望的投资者提供入场点。

时间敏感性很高。如果首次降息如花旗集团预计的那样在3月实施[3]，而非晚些时候，提前布局的机会窗口将缩小。投资者必须在提前布局共识之外情景的潜在回报，与经济减速慢于预期导致过早入场的风险之间取得平衡。

本分析综合了梅根·舒2026年2月3日在CNBC《财经论谈》上的发言，以及威明顿信托2026年资本市场展望报告的见解，为投资者提供了对美联储利率展望及其市场影响的全面理解。

威明顿信托预计2026年将有3次降息，累计幅度75个基点，使该公司与花旗集团一道，立场比华尔街共识更为鸽派；华尔街普遍预计将有2次降息，累计幅度50个基点[1][3][4]。尽管舒在《财经论谈》中未明确具体时间，但预计降息将从3月开始，随后在7月和9月再次降息[3]。

威明顿信托的《经济试验期的投资策略》框架强调了三大变革力量——产业回迁、劳动力-人工智能动态和债务试验——它们将决定投资结果[5]。展望报告预计，随着经济增长放缓，通胀将有所缓解，为美联储持续宽松创造政策空间。

2月3日的交易时段显示出与威明顿信托投资主题一致的板块轮动，科技板块下跌2.02%，而防御性板块涨幅超2%[0]。这种轮动表明市场参与者正在消化并回应支撑舒降息预期的经济叙事。

14家主要券商中有8家预计2026年将有2次降息，时间集中在年中至年末[3]。摩根大通和汇丰银行代表了相反观点，预计不会降息，因为强劲的劳动力市场降低了宽松的紧迫性。

威明顿信托三次降息展望的主要风险包括：关税带来的通胀压力持续时间超出预期；劳动力市场持续强劲，可能延迟软着陆叙事；市场定价尚未完全消化更激进的宽松情景[3]。投资者应关注通胀数据、劳动力市场指标和美联储的沟通，以获取有关政策路径的信号。