小马智行财务分析：亏损收窄趋势与Robotaxi商业化进展

根据我查询到的公开信息，

[0]。不过，基于小马智行（PONY）在NASDAQ公开披露的财务数据和市场动态，我可以为您分析其亏损减少的趋势及可能原因：

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从公开的财务数据来看，小马智行确实呈现亏损逐步收窄的趋势：

财年/季度	每股收益(EPS)	营收	亏损情况
Q4 FY2024	-$0.31	$35.52M	较大亏损
Q1 FY2025	-$0.10	$13.98M	显著收窄
Q2 FY2025	-$0.13	$21.45M	小幅波动
Q3 FY2025	-$0.14	$25.44M	超出预期28.87%

从Q4 FY2024到Q1 FY2025，每股亏损从-0.31美元大幅改善至-0.10美元，降幅超过67%[0]。

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虽然缺乏港交所公告的详细说明，但结合公开信息，亏损减少可能与以下因素相关：

小马智行正在推行"

"战略转型[1]。这一转型包括：

• 与北京ATBB出行服务等运营商合作，不直接拥有车辆
• 主要通过
  技术授权和平台服务
  获取收入
• 2026年1月与ATBB达成战略合作，计划在高端商务和机场接送场景扩大Robotaxi商业化运营[1]

这种模式转变有助于

，从而改善财务表现。

• 截至目前，小马智行车队规模已超过
  1,150辆车
  投入服务[1]
• 计划到2026年将Robotaxi车队扩展至
  3,000辆
  [1]
• 服务已覆盖北京、上海、广州、深圳等一线城市及主要机场枢纽[1]
• 付费乘车量（Paid Ride Volume）的增长可能带动收入提升

从财务分析来看，公司采用

，高折旧/资本支出比率显示其在投资方面保持审慎[0]。这意味着随着前期投资逐步成熟，亏损可能有改善空间。

2025财年营业收入达到

[0]，显示公司核心业务规模正在扩大。随着技术授权和平台服务收入占比提升，单位经济效益有望改善。

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需要注意的是：

• 小马智行目前仍处于
  亏损状态
  ，2025财年净亏损约
  3.38亿美元
  [0]
• TTM净利润率为**-312.46%**，仍面临较大的盈利压力[0]
• 未来盈利前景取决于Robotaxi商业化进度、付费服务增长及运营效率提升[0]

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如需了解小马智行港交所公告的具体内容和亏损减少的官方说明，建议：

1. 查阅港交所披露易网站上的正式公告全文
2. 关注小马智行官方投资者关系网站
3. 等待公司进一步披露详细的财务说明

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[0] 金灵API数据 - 小马智行(PONY)公司概况及财务数据
[1] Yahoo Finance - “Pony AI Partnership Targets Premium Robotaxi Routes” (https://finance.yahoo.com/news/pony-ai-partnership-targets-premium-211001947.html)