英伟达公司（NVDA）2026年2月3日股价下跌分析

基于收集到的全面数据，我现将对英伟达股价下跌及其影响进行系统性分析。

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英伟达公司股价日内大幅下跌

（下跌8.00美元），收于，创下2025年11月25日以来的最大单日跌幅。此次抛售主要源于市场对该公司与OpenAI战略合作的不确定性日益加剧，以及对AI基础设施支出可持续性的广泛担忧。英伟达作为核心成分股所属的科技板块，当日录得所有板块中最大跌幅，达**-3.54%**[0][1]。

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此次抛售的

源于英伟达与OpenAI之间关系紧张的相关报道：

• 投资协议担忧
  : 《华尔街日报》报道称，英伟达计划向OpenAI进行的
  1000亿美元投资
  因英伟达内部对该承诺产生疑虑而陷入停滞[1][2]。英伟达首席执行官黄仁勋随后表示，公司有意进行“巨额投资”，但澄清将“分步推进”，而非一次性投入1000亿美元[1]。

• 芯片满意度问题
  : 路透社援引8名匿名消息人士报道称，OpenAI自去年起就对英伟达最新款AI芯片在某些推理任务中的表现
  不满
  ，并已探索与
  Cerebras和Groq
  等公司合作以提升推理性能[1][3]。

• 竞争格局
  : 尽管英伟达在AI模型训练领域保持主导地位，但
  推理领域
  （向用户提供AI响应）的竞争正日益激烈，专用集成电路（ASIC）正逐渐取代通用GPU[1]。

• 澄清举措
  : OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼通过社交媒体试图安抚市场，称：“我们很乐意与英伟达合作，他们生产的AI芯片是全球最好的。我们希望在很长一段时间内成为其大客户。”[1][4]

DCF估值分析显示，尽管英伟达占据市场领导地位，但仍存在显著的

：

情景	公允价值	相对于当前股价的溢价/折价
保守情景	67.44美元	-62.0%
基准情景	85.01美元	-52.1%
乐观情景	111.52美元	-37.2%
概率加权情景	87.99美元	下跌空间-50.5%

DCF分析表明，当前

的股价显著高于所有合理的公允价值情景，概率加权估值显示当前股价仍有约[0][5]。

多项技术指标发出预警信号：

• MACD
  : 形成死亡交叉，MACD线位于信号线下方，显示看空动能[0]
• KDJ指标
  : 呈看空配置，K=49.5、D=64.1、J=20.3[0]
• RSI
  : 当前为
  41.73
  ，接近超卖区间但尚未达到极端水平[0]
• 价格走势
  : 在**175.29美元（支撑位）
  和
  186.06美元（阻力位）**的明确区间内波动[0]
• 高贝塔值
  : 相对于SPY，该股贝塔值为
  2.31
  ，波动性显著高于大盘[0][5]

半导体板块抛售发生在多重宏观逆风之下：

• 中国经济担忧
  : 疲软的中国PMI数据引发全球避险情绪[6]
• 美国政治不确定性
  : 美国政府部分停摆加剧了不确定性[6]
• 板块轮动
  : 防御性板块（必需消费品+1.89%、能源+1.19%）表现优于风险资产[1]

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尽管股价回落，英伟达的估值仍处于高位：

指标	当前数值	历史背景
市盈率（TTM）	43.64倍	高于半导体行业历史平均水平
市净率	36.41倍	在所有行业中均处于极高水平
市销率	23.15倍	反映了市场对其增长的预期
市值	4.32万亿美元	跻身全球最大公司之列
每股收益（TTM）	4.01美元	表现强劲，但不足以支撑当前股价

DCF分析采用

，其构成包括：

• 贝塔值2.31
  （高波动性溢价）
• 无风险利率4.5%
• 市场风险溢价7.0%
• 债务成本2.4%

这一高贴现率显著压缩了公允价值估值，对于一家增长高度依赖资本密集型AI基础设施建设的公司而言尤为明显[5]。

基准DCF情景假设：

• 收入增长率67.3%
  （5年复合年增长率）
• EBITDA利润率44.6%
• 终端增长率2.5%

尽管这些假设反映了历史业绩，但分析师质疑此类增长速度能否持续，原因包括：

• AI基础设施支出逐渐成熟
• 来自AMD、Cerebras、Groq及定制芯片供应商的竞争加剧
• 超大规模厂商（微软、谷歌、亚马逊、Meta）开发自研芯片的能力提升[5]

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市场的即时反应反映出：

1. 不确定性加剧
   : 投资者正在重新评估英伟达与OpenAI合作的战略重要性
2. 动能反转
   : 该股过去一周下跌
   7.03%
   ，过去一个月下跌
   4.90%
   ，打破了近期的上涨动能[0]
3. 成交量确认
   : 当日成交量达
   1.5689亿股
   ，接近180日平均成交量1.8142亿股，表明此次下跌具有较强的市场共识[0]
4. 板块龙头地位削弱
   : 作为AI半导体领域的旗舰标的，英伟达的疲软拖累了整个科技板块[1]

基于交易模式和舆论流向：

• 机构投资者
  : 似乎因估值担忧而减少持仓
• 散户情绪
  : 呈现分化，部分投资者将此次下跌视为买入机会，而另一些投资者则在该股经历多年惊人上涨后获利了结
• 期权市场
  : 活动表明对冲操作增加，且市场对短期走势存在不确定性

英伟达的下跌对半导体板块情绪产生了更广泛的影响：

因素	对板块的影响
AI基础设施支出担忧	负面——质疑资本支出周期的可持续性
竞争压力	中性——验证了市场份额担忧的合理性
超大规模厂商自主性	负面——定制芯片可能导致需求萎缩
整体风险偏好	负面——高贝塔股的拖累效应

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水平	类型	价格	重要性
212.19美元	52周高点	212.19美元	历史新高（前期阻力位）
186.06美元	阻力位	186.06美元	近期交易区间顶部
177.62美元	当前价格	177.62美元	当前价位
175.29美元	支撑位	175.29美元	关键技术支撑位
86.62美元	52周低点	86.62美元	年初至今低点

：

• 跌破175.29美元支撑位
• OpenAI合作不确定性持续
• 半导体板块整体疲软
• 增长预期重估

：

• 持续横盘整理
• 合作事宜明朗化
• AI需求保持强劲
• 股价在当前水平附近企稳

：

• 以具体投资细节确认合作关系
• 强劲的季度业绩指引
• 超大规模厂商AI支出加速
• 突破186.06美元阻力位

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1. 合作进展
   : 任何关于OpenAI投资状态的正式公告
2. 竞争格局
   : AMD MI300系列的发展态势、定制芯片的采用率
3. 超大规模厂商资本支出
   : 微软、谷歌、亚马逊和Meta的资本支出指引
4. 宏观环境
   : 利率环境、衰退风险、中国市场需求
5. 供应链
   : 台积电产能限制、CoWoS封装供应量
6. 估值重置
   : 市场估值向DCF推导的公允价值靠拢

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2026年2月3日英伟达股价4.31%的跌幅，是

、和共同作用的结果，动摇了投资者对半导体板块AI驱动上涨行情的信心。尽管英伟达首席执行官黄仁勋和OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼试图安抚市场，但关于AI基础设施支出可持续性以及推理芯片市场竞争加剧的潜在担忧可能仍将持续。

从估值角度看，DCF分析显示当前股价仍有约

，表明可能需要大幅回调才能使股价与基本面匹配。高贝塔值（2.31）和当前的技术形态（死亡交叉、看空KDJ）表明短期内股价仍将维持较高波动性。

对于整个半导体板块而言，英伟达的下跌提醒市场，即使是行业龙头也无法免受情绪转变和估值重估的影响。投资者应密切关注OpenAI合作的进展，因为这一战略合作的明朗化要么会稳定股价，要么会引发进一步下跌。

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[0] Ginlix AI金融数据平台 - 实时报价、技术分析和市场数据（访问于2026年2月3日）

[1] Benzinga - 《为何OpenAI对部分英伟达芯片不满并寻求替代方案》（https://www.benzinga.com/markets/tech/26/02/50348212/why-openai-is-unhappy-with-some-nvidia-chips-and-searching-for-alternatives）

[2] 路透社 - 关于OpenAI-英伟达合作担忧的原始报道

[3] PCGamesN - 《OpenAI可能放弃英伟达GPU，为PC玩家带来一线生机》（https://www.pcgamesn.com/nvidia/openai-ditching-gpus）

[4] PYMNTS - 《OpenAI否认对英伟达AI芯片不满的报道》（https://www.pymnts.com/news/artificial-intelligence/2026/openai-denies-report-dissatisfaction-with-nvidia-ai-chips/）

[5] Ginlix AI DCF估值模块 - 英伟达公司分析（访问于2026年2月3日）

[6] TipRanks - 《2026年2月3日股市为何下跌？》（https://www.tipranks.com/news/why-is-the-stock-market-down-today-2-3-26）