北摩高科增持赛尼航空设备 深化民机配套资源整合战略

基于深入研究，我将为您提供一份系统全面的战略分析报告。

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2025年12月30日，北京北摩高科摩擦材料股份有限公司（股票代码：002985.SZ）发布重大资本运作公告，公司以所持有的固定资产设备按评估值10,481.15万元向控股子公司赛尼航空设备（河北）有限公司进行增资**[0]

14.75倍**；北摩高科对赛尼航空的持股比例由80%提升至。

赛尼航空设备（河北）有限公司成立于2024年12月，初始注册资本800万元，由北摩高科全资设立**[2]

[2][3]**。

：北摩高科并非军工央企，而是。公司实际控制人为王淑敏女士，其1957年出生，研究生学历**[4]中国人民解放军军委装备发展部及陆、海、空军武器装备定点科研生产单位**，属国家高新技术企业**[5]**。

公司主营业务为军、民两用航空航天飞行器起落架着陆系统及坦克装甲车辆、高速列车等高端装备刹车制动产品的研发、生产和销售**[4][5]

[5]**。

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北摩高科此次资本运作的核心目标是

。

国产大飞机C919已进入规模化运营阶段。2025年春运期间，C919以16架交付规模首次大规模参与民航运输，累计承运旅客突破100万人次**[6]

未来五年内实现年产150架**，当前年产能已达50架**[6]**。

C919整机国产化率已达65%，机体结构环节基本实现全自主制造**[7]

[7]**。这为起落架、刹车系统等配套环节提供了巨大的国产替代空间。

在国产商用飞机方面，北摩高科已取得民航飞机起落架健康管理系统研发项目，同时

，多种产品处在试验验证中**[8][9][9]**。

北摩高科2025年12月发布非公开发行预案，计划募集资金不超过

，用于以下重大项目**[0][1]**：

项目名称	投资目的
起降系统产能扩建项目	提升军民用起落架产能
民航产品产业化项目	支撑民机配套规模化生产
民航大飞机适航保障能力提升项目	强化适航认证和检测能力
补充流动资金	优化财务结构

赛尼航空设备作为民机业务专业化承载平台，此次增资将为其提供

，支撑上述募投项目的落地实施。

通过此次增资，北摩高科实现了以下战略目标：

1. 资产注入专业化平台
   ：将固定资产设备注入子公司，实现专业化经营管理**[0]**
2. 股权结构优化
   ：持股比例从80%提升至98.64%，强化对核心平台的控制力**[0][1]**
3. 收益归属明确化
   ：相关收益及成本费用由子公司承担，理顺了上市公司与子公司的关系**[0]**

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2025年，国防军工领域资产整合明显提速。根据国资委2025年工作部署，

[10][10]**。

：国务院国资委明确要求军工集团资产证券化率提升至[11]1.2万亿元**[11]**。

于2025年3月成立，注册资本达，由财政部（持股21.0084%）、中国航空工业集团、中核集团、中国航天科技集团等联合出资**[12][12]**。

2024年军民融合产值规模达

，民用领域占比超[12]**。北摩高科作为民营军工代表，其赛尼航空平台正是""战略的具体实践。

自2015年以来，国家出台相关政策文件

，为民营企业参军提供了明确的发展方向和制度保障**[13]100亿元**[13]超过1000家民企[13]**。

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根据大飞机产业链分析，北摩高科属于

环节的核心企业**[14]**。产业链结构如下：

整机总装与机体结构
    ↓
航空发动机（航发动力、航发控制）
    ↓
机载系统（中航机载、中航光电）
    ↓
关键零部件与锻件 → 【北摩高科：起落架及刹车系统】
    ↓
关键材料（宝钛股份、西部超导）
    ↓
运营与维修服务

C919关键系统国产化现状**[7][14]**：

环节	国产化率	代表企业
机体结构	~100%	中航西飞、洪都航空
航电系统	较低	中航电子（合资为主）
飞控系统	较低	中航机电（合资为主）
发动机	进口（CFM LEAP-1C）	国产CJ-1000A研制中
刹车起落系统	加速国产化	北摩高科

北摩高科的资本运作模式对民机配套企业具有以下示范效应：

1. 专业化平台搭建
   ：通过设立独立民机子公司，实现军民业务分离管理
2. 资本化运作
   ：利用上市公司平台进行融资，支持民机业务扩张
3. 资源集中注入
   ：将核心资产注入民机平台，强化产业化能力

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：本次事件，而是。

• 北摩高科性质
  ：民营控股上市公司（实控人王淑敏女士）
• 整合主体
  ：民企主动设立并增资子公司
• 整合方向
  ：民企向民机领域延伸，而非央企收购民企

然而，这一事件

：在军民融合政策推动下，具备技术实力的民营军工企业正在加速进入民机配套体系，客观上形成了。

战略维度	具体意图
市场开拓	抢占C919/ARJ21国产化配套份额
产能扩张	支撑民机产业化项目落地
技术验证	推进适航认证和产品验证
资源整合	理顺军民业务架构
资本运作	配合定增募资项目实施

：

• 赛尼航空将完成设备整合和产能爬坡
• ARJ21适航认证有望取得突破
• C919配套产品进入验证阶段

：

• 随着C919年产150架目标推进，配套需求释放
• 北摩高科有望获得C919起落架/刹车系统订单
• 民机业务收入占比提升，估值逻辑重构

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1. 民机市场空间打开
   ：C919量产带来确定性需求增量
2. 军民融合政策红利
   ：民企参军通道畅通，享受政策支持
3. 技术实力验证
   ：军工背景为民机产品质量背书
4. 资本运作配合
   ：19.7亿元定增提供资金支持

1. 适航认证不确定性
   ：产品能否按时取得适航认证存在风险
2. 市场竞争加剧
   ：中航工业等央企也在布局民机配套
3. 产能利用率
   ：民机业务盈利周期较长
4. 资本开支压力
   ：大规模投资可能影响短期业绩

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北摩高科大幅增持赛尼航空设备至98.64%、增资近14倍，

，而是。这一事件反映了以下行业趋势：

1. 民机配套资源加速集中
   ：具备技术实力的企业正在通过资本运作强化民机业务布局

2. 军民融合持续深化
   ：民营军工企业正加速进入民机供应链，2024年军民融合产值达7.3万亿元

3. 国产大飞机供应链替代加速
   ：C919国产化率65%，机体结构基本100%自主，起落架/刹车系统是重要的国产替代环节

4. 政策支持力度加大
   ：国资委要求军工集团资产证券化率提升至70%，国家军民融合产业投资基金二期规模达596亿元

对于投资者而言，北摩高科的战略布局为其打开了民机市场的成长空间，但需关注适航认证进展和产能爬坡节奏。这一案例也表明，在军民融合大背景下，

。

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证券之星 - 北摩高科(002985)资本运作公告 (https://basic.10jqka.com.cn/002985/capital.html)

东方财富网 - 北摩高科股票数据与募集资金使用 (http://data.eastmoney.com/stockdata/002985.html)

证券之星 - 北摩高科股票新闻动态 (https://stock.quote.stockstar.com/info_002985.shtml)

搜狐 - 北摩高科出资800万元成立赛尼航空设备(河北)有限公司 (https://www.sohu.com/a/857576774_114984)

今日头条 - 北摩高科在河北成立航空设备公司 (https://www.toutiao.com/article/7446346979996631567)

搜狐 - 北摩高科股东信息与公司概况 (https://www.sohu.com/a/980616480_477212)

证券之星 - 北摩高科公司资料 (https://stock.quote.stockstar.com/corp_002985.shtml)

腾讯网 - 民机制造业观察:C919加速量产重塑供应链格局 (https://new.qq.com/rain/a/20250218A00IGM00)

搜狐 - 2025年大飞机产业链研究报告 (https://www.sohu.com/a/952649475_121851958)

新浪财经 - 北摩高科已取得民航飞机起落架健康管理系统研发项目 (https://finance.sina.com.cn/stock/bxjj/2024-07-04/doc-incaxhiv5681360.shtml)

证券之星 - 北摩高科董秘回复民航产品适航认证进展 (https://stock.stockstar.com/RB2023042700012628.shtml)

搜狐 - 中航系重组风云再起:万亿资产注入在即 (https://www.sohu.com/a/894698191_122423269)

网易 - 烟民的烟钱不够国家的军费,现兵装重组"催生"新市场 (https://www.163.com/dy/article/JPSO53LF0556BOOI.html)

今日头条 - 国家军民融合产业投资基金二期落地:596亿资本剑指军工产业升级 (https://www.toutiao.com/article/7485543907465200168/)

原创力文档 - 2025年浅议民企参军的发展现状和制约因素 (https://max.book118.com/html/2025/0425/8104076000007057.shtm)

今日头条 - 国产大飞机产业链核心龙头全梳理 (https://www.toutiao.com/article/7598434400405144110/)