春光集团关联交易定价公允性及深交所问询重点分析

基于搜索到的公开信息，我为您系统梳理

及如下：

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山东春光科技集团股份有限公司（以下简称"春光集团"）主营软磁铁氧体磁粉、磁心、电子元器件及电源等产品，拟在深交所创业板上市，将于

接受上市审核委员会审议[1][2]。

从公开信息看，春光集团存在以下关联交易相关问题：

• 春光集团下辖
  春光磁电、凯通电子、昱通新能源、海英特
  等全资子公司[3]
• 公司历史上曾通过
  山东睿安资产管理有限公司
  （实控人韩卫东曾控制的企业）向员工和非员工集资，睿安资产已于2023年11月注销[4]

• 实控人
  韩卫东、宋兴连
  涉及股权代持问题[4]
• 监管要求说明股权明晰情况

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根据创业板IPO审核惯例及类似案例，

是深交所问询的重点领域，主要关注以下方面：

问询维度	具体内容
可比价格	要求说明关联交易价格与第三方交易价格、市场价格的差异率（通常需控制在5%以内）[5][6]
毛利率对比	关联方销售毛利率应与非关联方毛利率基本一致，差异率需具有合理性[6]
定价依据	需说明定价依据、定价方法（如成本加成法、可比交易法等）

• 说明关联采购/销售的商业合理性
• 分析减少关联交易的可行性及未来安排
• 评估业务独立性

• 核查是否存在通过关联交易转移利润的情形[7]
• 实控人及关联方是否从关联交易中获取不当利益
• 内控制度是否健全有效

• 针对春光集团，需说明通过子公司集资的合规性
• 集资利率是否符合法律法规
• 是否涉及非法吸收公众存款等法律风险[4]

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根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》及审核实践，深交所通常从以下维度评估定价公允性：

┌─────────────────────────────────────────────────────────┐
│           关联交易定价公允性审核框架                     │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│  1. 价格对比分析                                        │
│     • 与非关联第三方交易价格对比                         │
│     • 与同行业可比公司毛利率对比                        │
│     • 与市场价格/政府核定价格对比                       │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│  2. 商业逻辑合理性                                      │
│     • 交易是否基于正常商业需求                          │
│     • 定价政策是否一致                                  │
│     • 是否存在替代性非关联方交易                        │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│  3. 会计处理与披露                                      │
│     • 关联交易披露是否完整                              │
│     • 会计处理是否符合准则要求                          │
│     • 关联交易金额占比是否合理                          │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│  4. 利益输送风险                                        │
│     • 实控人及关联方持股比例与交易受益是否匹配           │
│     • 是否存在异常高溢价/折价交易                       │
│     • 资金流向是否清晰可追溯                            │
└─────────────────────────────────────────────────────────┘

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结合公开信息，春光集团在关联交易定价公允性方面需重点说明：

1. 子公司间交易的定价依据
   • 各子公司之间的销售、采购定价机制
   • 是否存在通过内部定价转移利润的情形

2. 历史集资问题的合规性
   • 向员工及非员工集资的法律风险评估
   • 相关主体是否涉嫌违法违规

3. 股权代持清理情况
   • 代持形成原因及清理过程
   • 是否存在纠纷或潜在争议

4. 关联交易占比及趋势
   • 关联销售/采购占主营业务收入的比重
   • 未来减少关联交易的具体计划

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根据类似案例，深交所可能提出以下问询：

• 公司与关联方交易的价格与非关联方是否存在显著差异？请提供详细对比数据。
• 关联销售的毛利率与整体毛利率差异较大的原因是什么？
• 公司是否建立关联交易定价的内部制度？如何确保定价公允？
• 报告期内关联交易金额占同类交易比例是否呈下降趋势？
• 实控人是否对关联交易作出业绩承诺或补偿安排？

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关联交易定价公允性是创业板IPO审核的核心关注点之一。春光集团需在以下方面提供充分论证：

1. 提供详实的价格对比数据
   ，证明关联交易定价与市场惯例一致
2. 说明商业必要性和合理性
   ，论证交易的真实业务背景
3. 完善内控制度
   ，建立关联交易的事前审批、事后披露机制
4. 清理历史合规问题
   ，消除潜在法律风险

如需获取更详细的问询内容或公司回复，建议访问深交所官网查阅《发行人及中介机构关于审核中心意见的回复》等正式文件。

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[1] 新浪财经 - 春光集团创业板IPO申请2月5日面临"大考" (https://k.sina.com.cn/article_5953190046_162d6789e06702mwg8.html)

[2] 证监会资本市场电子化信息披露平台 - 山东春光科技集团股份有限公司问询与回复 (http://eid.csrc.gov.cn/ipo/101012/index.html)

[3] 东方财富网 - 山东春光科技集团股份有限公司第二轮审核问询回复 (https://xinsanban.eastmoney.com/Article/NoticeContent?id=AN202412201641380680)

[4] 新浪财经 - 临沂春光科技遭新三板问询,监管点出集资、股权代持等问题 (https://finance.sina.com.cn/cj/2024-11-01/doc-incupefr9083497.shtml)

[5] 搜狐 - 厦门港务发展回复深交所问询函 标的资产关联交易公允毛利率合理 (https://www.sohu.com/a/967261643_122014422)

[6] 今日头条 - 厦门港务发展回复深交所问询函 关联交易定价公允毛利率合理性获确认 (https://www.toutiao.com/article/7586197566006772276/)

[7] 知乎 - 关联交易如何转移企业利润 (https://zhuanlan.zhihu.com/p/712570411)