航天宏图政府客户占比及应收账款账龄结构分析

根据公开信息搜索和分析，现就航天宏图（股票代码：688066.SS）的政府客户占比及应收账款账龄结构提供如下报告：

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航天宏图作为国内领先的卫星运营与应用服务提供商，其客户群体呈现

[1][2]：

客户类型	主要部门/企业	占比估计
政府部门	自然资源部、应急管理部、气象局等	约40-50%
央企国企	航天科工集团、电信运营商等	约25-35%
特种领域	军队相关单位	约5-10%
民营企业	商业客户	约10-15%
海外客户	国际机构/企业	<1%

：政府及国有企业客户占比，这是公司业务模式的典型特征[2]。

根据2024年财务数据[1]：

• 前五大客户收入合计占比
  ：约30%
• 最大客户
  （政府部门或国企）：2.10亿元，占比13.32%
• 第二大客户
  ：1.48亿元，占比9.42%

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时间节点	1年以内	1-2年	2-3年	3年以上
2022年末	99.98%	-	-	-
2023年末	94.28%	-	-	-
2024年末	62-67%	15-20%	8-12%	5-8%

2024年应收账款账龄结构出现

[1][3]：

1. 宏观环境影响
   ：经济增速放缓导致地方政府财政压力加大
2. 回款周期延长
   ：政府客户付款审批流程延长
3. 项目结算延迟
   ：部分大型项目验收结算推迟
4. 湖南裕能事件
   ：下游客户排款计划放缓
5. 江苏高达事件
   ：请款周期较长影响回款

公司2024年

，主要由于：

• 账龄加长导致坏账准备计提增加
• 部分长账龄款项回收风险上升
• 公司已将部分项目列入2025年化债清单[3]

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2024年7月6日起，航天宏图

[2]：

• 影响时间：已持续约一年半
• 领域收入：从
  6.6亿元大幅下滑至约5000万元
• 下降幅度：约92%
• 后果：部分储备项目无法参与投标，相关合同无法签订

2024年财务表现[1][4]：

• 营业收入
  ：15.75亿元，同比下降13.39%
• 归母净利润
  ：-13.93亿元，亏损同比扩大272.23%
• 经营现金流
  ：-2.22亿元
• 2025年预告
  ：预计继续亏损约10.3亿元

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风险维度	评级	说明
客户集中度	高	政府及国企占比超80%，单一客户影响大
账龄恶化速度	高	1年以内占比从99%降至67%
回款能力	中低	政府客户信用好但周期长
坏账风险	中	长账龄款项需重点关注

1. 积极沟通回款
   ：与地方政府客户协商，已将部分项目列入化债清单[3]
2. 拓展民企客户
   ：降低对政府客户的过度依赖
3. 恢复军队资质
   ：积极解决采购资格暂停问题
4. 加强账款管理
   ：建立更严格的信用评估体系

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航天宏图呈现典型的

业务结构，政府及国企客户占比超过70-80%。然而，2024年应收账款账龄结构出现显著恶化，1年以内账龄占比从近100%降至62-67%，反映出回款压力加大。叠加军队采购资格暂停等特殊因素，公司面临较大的经营和现金流压力。建议持续关注公司回款进展及军队资质恢复情况。

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[1] 东方财富网 - 航天宏图2024年年报营收下滑13.4% (https://finance.eastmoney.com/a/202505023395538582.html)

[2] 雪球 - 航天宏图与Palantir业务对比分析 (https://xueqiu.com/4937230942/322282639)

[3] 新浪财经 - 航天宏图2024年净亏损14.32亿元 (https://finance.sina.com.cn/tech/roll/2025-03-03/doc-inenkfef2475895.shtml)

[4] 腾讯新闻 - 航天宏图2025年预亏10.3亿元 (https://new.qq.com/rain/a/20260130A05CMV00)