英国经济回归常态：脱欧后企稳态势评估

基于我对英国国家经济和社会研究所（NIESR）、国家统计局（ONS）及其他权威机构近期报告的综合分析，我可针对英国经济正趋近于十年来最“常态”水平的相关指标，以及该态势究竟代表生产率持续增长还是仅为脱欧后企稳，给出详细评估。

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英国经济正趋近于“十年来最常态”水平的表述，反映了该国经历三大冲击后的长期调整阶段已步入尾声：

、，以及后续的[1][2]。英国国家经济和社会研究所在2024-2025年的各项评估中持续强调，英国正逐步回归宏观经济稳定，具体表现为：

• 通胀回归英国央行2%的目标水平
• GDP增速企稳至趋势水平
• 劳动力市场条件回归常态
• 政策不确定性降低

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回归常态最核心的指标是

。根据英国国家经济和社会研究所《2025年秋季经济展望》，消费者价格指数（CPI）通胀率预计将在2026年第三季度降至2.0%，较2022年超过11%的峰值显著回落[3][4]。

通胀指标	当前/预测值	状态
消费者价格指数（2025年第三季度）	3.4%	正朝着目标水平回落
消费者价格指数（2026年第三季度）	2.0%	达到2%的目标水平
零售价格指数（不含抵押贷款利息，2026年）	3.5%	逐步放缓
工资增速	2026年底前为3-3.5%	趋于温和

英国央行基准利率预计将从2025年11月的4.0%降至2026年底的3.5%，标志着货币政策正朝着“中性”方向调整[3]。

英国GDP增速已回归温和正增长区间：

时期	GDP增速	驱动因素
2025年第一季度	0.7%	服务业引领复苏
2025年第二季度	0.3%	全面增长
2025年第三季度	0.1%	增长动能放缓
2025财年（预测）	1.5%	高于趋势水平
2026财年（预测）	1.2%	回归趋势水平

英国国家经济和社会研究所预测，2025年GDP年增速为1.5%，2026-2027年为1.2%，这一“低速平缓”的增长路径与英国经济长期趋势相符[3][5]。

生产率方面呈现出回归常态的复杂态势：

生产率指标	2025年第三季度对比2019年	状态
每小时产出（劳动力调查数据）	+3.1%	高于疫情前水平
每名工人产出（劳动力调查数据）	+2.1%	高于疫情前水平
每小时产出（基于实时信息数据）	+4.7%	强劲复苏
2025年每小时生产率增速	2.5%	处于高位

但英国国家经济和社会研究所警告称，

，不足以推动人均收入持续增长[3][6]。

劳动力市场已从疫情后的紧张状态转向更为均衡的局面：

• 失业率
  ：2025年第三季度为5.1%，较2024年的4.0%有所上升，表明劳动力市场正在松动
• 就业率
  ：75.1%（保持稳定）
• 工资增速放缓
  ：预计从2025年的5%降至2026年的3-3.5%
• 劳动参与率
  ：随着经济非活跃人口减少，劳动参与率持续上升

英国政府财政状况正逐步企稳：

指标	2025/26财年	状态
净债务与GDP之比	95.3%	处于高位但持续下降
公共部门净借款	占GDP的4.6%	规模持续缩减
净借款额	1180亿英镑	得到控制

英国国家经济和社会研究所预测，公共部门净债务与GDP之比将从2025/26财年的95.3%小幅降至2026/27财年的92.9%[3][7]。

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尽管生产率已超过疫情前水平，但英国国家经济和社会研究所与预算责任办公室（OBR）强调，英国与其他发达经济体之间存在

。主要担忧包括：

• 企业投资疲软
  ：“监管不确定性及全球贸易挑战可能导致投资水平持续低迷”[8]
• 人工智能应用不确定性
  ：尽管人工智能能带来生产率提升机遇，但英国的AI应用仍处于起步阶段
• 区域差距
  ：伦敦及东南部地区与其他地区之间的显著生产率差距仍在持续

英国经济已基本消化脱欧带来的冲击：

• 贸易关系已企稳，但仍低于脱欧前的潜在水平
• 监管框架已确立
• 供应链调整已完成

但

。《英国与变化中的欧洲》研究机构的数据显示，若英国继续留在欧盟，其GDP将比当前高出6-8%[9]。

英国国家经济和社会研究所的分析显示，当前增长“由政府支出推动，而非家庭消费或企业投资”[4]。这表明经济增长仍依赖财政刺激，而非私营部门活力。

通胀回归目标水平为以下方面创造了条件：

• 利率下行支持投资
• 实际工资增长改善，提振消费支出
• 企业信心增强

英国服务业持续推动经济增长，截至2025年第三季度，服务业产出同比增长1.6%[7]。知识密集型服务业是英国的竞争优势所在。

工资增速回归至约3%（与2%的通胀水平相符），意味着实际收入可持续增长且不会引发通胀压力。

毕马威《2026年英国经济展望》指出，“预计规划改革将提振经济活动”，有望释放生产率增长潜力，尤其是在住房和基础设施领域[5]。

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各项证据共同表明，英国经济正处于十年来最“常态”的水平，具体特征包括：

1. 通胀接近目标水平
   （2026年第三季度达到2%）
2. GDP增速处于趋势水平
   （1.2-1.5%）
3. 劳动力市场均衡
   （失业率约为5%）
4. 货币政策稳定
   （基准利率正降至3.5%左右）
5. 生产率高于疫情前水平
   （较2019年平均水平高出3.1%）

**但这种回归常态主要是脱欧和疫情后的企稳态势，而非由生产率驱动的持续增长的开端。**支持这一结论的证据如下：

指标	回归常态	持续增长
GDP增速	✓ 温和、稳定	✗ 低于潜在水平
生产率	✓ 高于2019年水平	✗ 趋势增速疲软
企业投资	✓ 正企稳	✗ 持续低迷
贸易	✓ 脱欧调整已完成	✗ 开放度降低
创新/人工智能	✓ 机遇显现	✗ 应用缓慢

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• GDP增速：年化1.2%
• 通胀：达到2%的目标水平
• 失业率：约5%
• 生产率：温和增长（年化1-1.5%）

1. 全球贸易政策不确定性
   ：关税变化可能影响出口表现
2. 财政紧缩要求
   ：需缩减500亿英镑财政支出可能抑制增长
3. 生产率停滞
   ：生产率持续疲软可能使增长陷入1-1.5%的区间
4. 区域分化
   ：若不解决区域生产率差距，整体增长仍将受限

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英国经济趋近于十年来最“常态”水平，反映的是该国成功完成脱欧和疫情后的调整，而非进入新的高增长轨道。企稳的通胀、趋势性GDP增长、回归常态的劳动力市场，以及较疫情前有所改善的生产率等核心指标共同表明，英国经济在经历十年冲击后已达到均衡状态。

**但这种回归常态并不自动等同于生产率持续增长。**英国面临的结构性挑战——包括企业投资疲软、区域生产率差距及创新缺口——仍是重大阻力。英国正在回归的“常态”是相对温和增长水平下的稳定，而非生产率表现的突破。

英国若要从企稳态势转向由生产率驱动的持续增长，必须在规划改革、技能培养、研发投资及区域经济发展等领域出台政策干预措施。若缺乏此类举措，英国可能陷入“低速平缓”的增长模式，尽管这种模式稳定，但无法实现真正经济常态应带来的生活水平提升[3][4][5][6]。

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[1] 英国国家经济和社会研究所 - 《英国经济当前状况如何？》（https://niesr.ac.uk/blog/what-current-state-uk-economy）

[2] 英国议会 - 《经济指标：英国经济核心统计数据》（https://researchbriefings.files.parliament.uk/documents/CBP-9040/CBP-9040.pdf）

[3] 英国国家经济和社会研究所 - 《2025年秋季经济展望》（https://niesr.ac.uk/reports/economic-outlook-autumn-2025）

[4] 英国国家经济和社会研究所 - 《2026年英国经济前景如何？》（https://niesr.ac.uk/blog/whats-store-uk-economy-2026）

[5] RSM英国 - 《2026年英国经济展望》（https://www.rsmuk.com/insights/real-economy/uk-economic-outlook）

[6] 英国国家统计局 - 《英国生产率预估概览：2025年7-9月》（https://www.ons.gov.uk/employmentandlabourmarket/peopleinwork/labourproductivity/articles/ukproductivityintroduction/julytoseptember2025andapriltojune2025）

[7] 英国国家统计局 - 《季度经济评论：2025年7-9月》（https://www.ons.gov.uk/economy/nationalaccounts/uksectoraccounts/articles/quarterlyeconomiccommentary/julytoseptember2025）

[8] Consulco - 《英国经济市场展望：2025年8月》（https://www.consulco.com/the-uk-economy-market-outlook/）

[9] 《英国与变化中的欧洲》 - 脱欧经济影响研究（https://ukandeu.ac.uk/）