*ST节能子公司重大合同终止及涉诉事件深度分析

基于收集到的最新信息，我现在为您提供**神雾节能(*ST节能, 000820.SZ)**子公司重大合同终止及涉诉事件的深度分析报告。

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根据公司2026年1月31日披露的《关于控股子公司重大合同进展公告》，

（以下简称"江苏院"）收到合作方送达的《关于终止中清项目总承包合同的函》[1][3]。经江苏院审慎决定，计划终止新疆项目后续一切工作。

公司同期披露《关于控股子公司涉及诉讼的公告》，江苏院因

被起诉，涉案金额达及相应诉讼费。截至公告披露日，该诉讼法院已受理但尚未开庭审理[4]。

公司股票于2026年2月3日、2月4日连续2个交易日收盘价格跌幅偏离值累计达

，触发股票交易异常波动[1][3]。此前公司股票已连续三个交易日一字跌停。

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根据公司2025年度业绩预告和风险提示公告，公司2024年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后营业收入低于3亿元，公司股票已于2025年4月30日起被实施退市风险警示[2][3]。

财务指标	2025年预计值	退市红线	风险状态
营业收入	3.15-3.4亿元	-	需确认
扣除后营业收入	3.15-3.39亿元	3亿元	濒临红线
归属净利润	-4080万至-7920万元	盈利	持续亏损
扣非后净利润	-4680万至-9000万元	盈利	持续亏损

：公司与年审机构在部分项目收入（合计5533万元）确认上存在分歧。若扣除相关项目收入，2025年营业收入将，公司股票将面临被的风险[2]。

将产生以下直接影响：

1. 收入来源减少
   ：新疆项目后续工作终止意味着该项目的工程收入、咨询服务收入等将无法确认
2. 预收账款风险
   ：已收到的预收款项可能需要退还
3. 项目前期投入损失
   ：项目前期的人力、设备、资金投入可能形成沉没成本
4. 连带违约风险
   ：项目终止可能触发与其他合作方的合同条款

2185.26万元的涉诉金额相对于公司体量而言影响重大：

• 现金流压力
  ：如败诉，公司需支付大额赔偿金
• 声誉影响
  ：诉讼案件可能影响潜在客户的合作意愿
• 经营资源分散
  ：诉讼应对需要投入管理精力和法务资源
• 连锁反应风险
  ：其他债权人可能效仿起诉

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根据最新财务数据[0]：

指标	数值	行业参考	评估
流动比率	1.22	>1.5为佳	边缘健康
速动比率	1.21	>1.0为佳	基本达标
资产负债率（Debt/Equity）	14.50倍	<1.0为佳	严重偏高
ROE	-10.50%	>10%为佳	严重恶化
净利润率	-15.99%	>10%为佳	持续亏损
P/B	14.50	1-3为合理	严重高估

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• 流动比率（1.22）和速动比率（1.21）显示公司短期偿债能力尚可维持
• 公司当前货币资金储备尚能覆盖短期债务需求

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• 极高负债率
  ：债务权益比高达14.5倍，表明公司严重依赖债务融资
• 持续亏损
  ：净利润和ROE均为负值，自我造血能力严重不足
• 融资受限
  ：退市风险警示可能限制公司融资渠道
• 诉讼或有负债
  ：2185万元涉诉金额可能增加债务负担

评估维度	现状	趋势
短期偿债能力	边缘（流动比率1.22）	↓
长期偿债能力	脆弱（高负债率）	↓
经营现金流	持续流出	↓
融资能力	受限（退市风险）	→
或有负债风险	存在（涉诉+证券索赔）	→

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风险类型	风险等级	影响程度
退市风险	🔴 极高	公司存续危机
持续经营风险	🔴 极高	业务萎缩+亏损
债务违约风险	🟠 高	流动性压力
诉讼连锁风险	🟠 高	或有负债增加
股价波动风险	🔴 极高	连续跌停

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• 收入确认分歧解决，2025年扣除后营收勉强超过3亿元
• 诉讼达成和解或胜诉
• 公司维持上市地位
• 债务清偿能力维持现状

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• 收入确认分歧导致2025年扣除后营收低于3亿元
• 诉讼败诉需支付赔偿金
• 公司被终止上市
• 债务违约风险上升

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• 多重诉讼爆发
• 流动性危机
• 进入破产重整程序

1. 回避为主
   ：鉴于公司面临退市风险、持续亏损和重大诉讼，建议投资者回避
2. 持仓风险
   ：持有该股的投资者应密切关注退市风险进展和诉讼结果
3. 博弈风险
   ：若公司能够解决收入确认分歧并保住上市地位，可能存在短线博弈机会，但风险极高
4. 债权风险
   ：公司债权人应评估债务回收风险，必要时采取资产保全措施

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时间节点	事项	关注重点
2026年1月31日	重大事项披露	合同终止+涉诉
近期	年审完成	收入确认分歧解决
待定	诉讼开庭	判决结果
待定	年报披露	是否触发退市

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1. 持续经营能力评估
   ：公司核心业务面临萎缩风险，退市危机高悬，持续经营能力存疑
2. 债务清偿能力评估
   ：虽然短期流动比率尚可，但极高负债率和持续亏损使长期债务清偿能力脆弱
3. 投资者应对策略
   ：建议回避或减仓，关注退市风险和诉讼进展

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[1] 神雾节能股份有限公司关于股票交易异常波动的公告 (2026-02-05) - http://static.stockstar.com/announcement/stock/2026-02-05/1224967558_11.PDF

[2] *ST节能(000820)披露关于公司股票可能被终止上市的风险提示公告 - https://www.sohu.com/a/982874436_122121789

[3] 中财网 - *ST节能:关于股票交易异常波动的公告 - http://www.cfi.cn/newspage.aspx?id=20260204002169

[4] 新浪财经 - *ST节能控股子公司涉2185万元诉讼 法院已受理尚未开庭 - https://finance.sina.com.cn/stock/aigc/sszc/2026-01-30/doc-inhkazaz6849891.shtml

[0] 金灵AI金融数据库 - 公司财务数据与市场数据