家电企业出海战略竞争力评估报告

基于我收集的数据和分析框架，现在为您提供一份

。

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根据中信建投2025年家电板块投资策略研报，2025年家电板块受困于关税加征扰动、以旧换新政策波动以及下半年高基数预期，整体跑输沪深300指数。立足长期视角，企业的竞争力终将回归产品创新与效率优势的本质。报告明确提出两条核心投资主线：

，以及[1][2]。

内销市场承压与外销预期改善形成鲜明对比。以黑电为例，根据洛图科技数据，2025年Q2、Q3中国电视市场品牌整机出货量分别同比下滑2.1%、10.4%，预测Q4同比降幅达到15%以上，全年出货总量将同比下降6.8%。然而，TCL、海信等企业在国内外市场份额均有所提升，海外市场成为重要的增量来源[1]。

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我构建了一套多维度的家电企业出海竞争力评估体系，包含以下核心维度：

评估维度	权重	核心含义
海外收入占比	20%	海外业务规模与贡献度
海外收入增速	15%	增长动能与拓展效率
海外毛利率	10%	盈利能力与定价权
自主品牌占比	15%	品牌溢价与市场掌控力
研发投入占比	10%	技术创新与产品竞争力
全球工厂数量	5%	供应链本地化能力
海外员工占比	5%	本土化运营深度
品牌知名度	10%	市场认知与信任度
渠道覆盖广度	5%	市场触达能力
专利储备	5%	技术护城河

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海尔智家在出海竞争力方面展现出

，其核心竞争力体现在以下方面：

• 海外收入占比最高
  ：达到52%，海外业务已成为公司营收的绝对主体[0]
• 自主品牌占比高达92%
  ：通过收购GE Appliances、Fisher & Paykel等品牌，建立了完整的自主品牌矩阵，实现了从产品输出到品牌输出的根本性转变
• 全球工厂布局最完善
  ：拥有35家海外工厂，海外员工占比50%，实现了深度的本土化运营
• 财务表现稳健
  ：ROE为18.08%，市盈率10.92倍，债务风险评级为低风险[0]

海尔电视2025年全球出货量达460万台，同比增幅21.5%，海外市场已成为新的增长引擎。在南亚、中东非等新兴市场，海尔摒弃了产品输出的传统模式，通过搭建本地化售后服务网络、强化用户体验、深耕区域本土化渠道，快速渗透当地市场[3]。

美的集团作为全球最大的家电企业之一，市值达606.55亿美元，展现出以下竞争优势：

• 规模优势显著
  ：营收规模最大，海外收入占比40%，海外收入增速15%[0]
• 研发实力雄厚
  ：专利数量超过10万件，研发投入占比4%，技术创新能力强
• 全球化布局完善
  ：拥有17家海外工厂，业务覆盖200个国家和地区
• 盈利能力突出
  ：净利润率9.90%，ROE高达20.25%，连续多个季度超市场预期[0]

美的集团在2025年《财富》世界500强中排名第246位（上一年排名277位），营业收入5685.55百万美元，同比增长7.7%，利润5356.2百万美元，同比增长12.5%[4]。

海信家电在出海领域展现出

：

• 海外收入增速最快
  ：达18%，领跑家电行业[5]
• 海外收入占比达45%
  ：接近一半收入来自海外市场
• 品牌国际化稳步推进
  ：自主品牌占比55%，通过体育营销提升品牌知名度
• 估值具有吸引力
  ：市盈率9.83倍，ROE达20.73%

根据AVC Revo数据，2025年上半年海信、TCL全球出货量均超1300万台，全球市占率超过14%，份额同比提升1个百分点左右，其中海信的海外市占率达12.7%[1][6]。

格力电器的出海战略呈现

的特点：

• 自主品牌占比70%
  ：以GREE、TOSOT、KINGHOME三大品牌梯队出海，自主品牌产品收入占出口总额近70%[7]
• 专利储备丰富
  ：拥有12万件专利，研发投入占比5%，技术实力突出
• 盈利能力最强
  ：净利润率高达17.62%，ROE达22.62%，市盈率仅6.78倍[0]
• 海外布局相对滞后
  ：海外收入占比仅18%，海外收入增速8%，仍以国内市场为主

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指标	美的集团	海尔智家	格力电器	海信家电
市值（亿美元）	606.55	240.72	214.69	33.11
海外收入占比	40%	52%	18%	45%
海外收入增速	15%	12%	8%	18%
ROE	20.25%	18.08%	22.62%	20.73%
净利润率	9.90%	6.61%	17.62%	3.59%
市盈率	13.49x	10.92x	6.78x	9.83x
自主品牌占比	35%	92%	70%	55%
全球工厂数	17	35	12	14

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根据2025年中国企业出海年鉴，

，占2025年出口总额的51%。"沿海高端制造+全球南方市场"的新双循环格局正在确立[8]。

• 东南亚市场
  ：人口红利大、消费升级趋势明显，中国家电企业具有显著的成本优势
• 中东非洲市场
  ：基础设施建设和房地产发展带动家电需求快速增长
• 欧洲市场
  ：高端化、智能化产品需求旺盛，海尔通过Fisher & Paykel等品牌实现高端突破

2025年全球电视市场中，OLED电视出货量达650万台，同比增长6.9%，表明高端市场仍有较大增长空间[6]。中国企业在高端市场的地位正在提升，海信、TCL在海外高端市场的份额持续扩大。

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企业	推荐逻辑	关键指标
海尔智家	全球化布局最完善，自主品牌占比最高	海外收入占比52%，综合竞争力最强
美的集团	规模优势显著，盈利能力强	ROE 20.25%，海外收入增速15%
海信家电	增长动能最强，海外拓展迅速	海外收入增速18%，估值具吸引力

1. 关税政策风险
   ：美国、欧盟等地区对中国家电产品加征关税，可能影响出口利润[1]
2. 汇率波动风险
   ：海外收入以当地货币计价，汇率波动可能影响业绩
3. 地缘政治风险
   ：国际贸易摩擦可能影响海外市场拓展
4. 竞争加剧风险
   ：国内企业加速出海，行业竞争可能进一步加剧

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家电企业出海战略的竞争力评估应综合考量

等多个维度。从评估结果来看：

1. 海尔智家
   凭借最高的海外收入占比（52%）、最高的自主品牌占比（92%）和完善的全球布局，综合竞争力最强，有望在海外市场获得持续增长

2. 美的集团
   凭借规模优势、研发实力和均衡的全球化布局，是海外增长的重要力量

3. 海信家电
   展现出最强的增长动能，海外收入增速达18%，在新兴市场具有较大的拓展空间

4. 格力电器
   自主品牌占比高，但海外收入占比较低，短期内仍以国内市场为主

随着全球南方市场成为中国出口的主力市场，以及技术出海成为新引擎，具备完善全球化布局和自主品牌优势的企业将在海外市场获得持续增长[1][2][8]。

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[1] 中信建投：出海红利与变革周期为家电板块两条投资主线 (https://new.qq.com/rain/a/20260205A01IUB00)

[2] 中信建投：立足长期视角 家电板块关注两条主线 (http://stock.10jqka.com.cn/20260205/c674563400.shtml)

[3] 海尔电视2025年规模全球增幅第一 (https://www.toutiao.com/article/7599871806949917226/)

[4] 美的集团股份有限公司 MIDEA GROUP - 2025年世界500强 (https://www.fortunechina.com/global500/703/2025)

[5] 10个山东品牌登上2025胡润品牌榜 (http://www.sohu.com/a/983402198_121347613)

[6] 2025年全球电视出货量同比微跌0.1% (https://finance.sina.com.cn/tech/roll/2026-02-03/doc-inhkpqxc0238069.shtml)

[7] 格力电器：持续稳步推进海外战略 (https://new.qq.com/rain/a/20260202A070UT00)

[8] 2025中国企业出海年鉴 (https://www.sohu.com/a/983115961_122580591)

[0] 金灵API市场数据