NIESR将英国2026年经济增速预期上调至1.4%：股票投资策略

基于我的全面研究，我将为您详细分析NIESR将英国2026年经济增速上调至1.4%的相关情况、有望推动英国经济领跑的板块，以及针对全球投资组合配置的战略建议。

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英国国家经济社会研究所（NIESR）已将2026年英国GDP增速预期从1.2%上调至1.4%，这反映了英国国内经济动能的改善以及宏观经济环境的向好[1]。此次上调使英国成为发达经济体中的相对领跑者，尤其是与美国相比——美国的经济增速预计将从2024年的2.8%放缓至2026年的1.7%[1]。英国财政研究所（Institute for Fiscal Studies）也印证了这一展望，预计从2026年起，受消费和投资走强的推动，英国实际GDP年均增速将达到1.4%[2]。

改善的增长展望基于多个因素的共同作用：

1. 货币政策放宽
   ：市场预期英格兰银行将开启降息周期，这有望对利率敏感型板块（包括消费、住房和企业投资）形成显著刺激。
2. 打破“金边债券死亡循环”
   ：政府债券收益率下降将缓解再融资压力，并改善市场对英国资产的情绪。
3. 企业盈利展望改善
   ：未来12个月，企业盈利能力预计将加速提升，尤其是专注于国内市场的企业[3]。
4. 英镑走弱
   ：英镑贬值提升了英国出口商的竞争力，并推高了跨国企业的海外收益汇兑额。

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基于对英国专注型大型资产管理公司的板块分析和投资研究，以下板块有望借助向好的经济环境实现领跑：

银行业是英国股票市场中最具吸引力的结构性和周期性机会之一。英国主要银行包括劳埃德银行集团（Lloyds Banking Group）、国民西敏寺银行（NatWest）、巴克莱银行（Barclays）和汇丰银行（HSBC），这些银行展现出强劲的盈利动能，并受益于以下因素：

• 强劲的净息差表现
• 利率正常化背景下贷款需求改善
• 充足的监管资本水平
• 具有吸引力的股息收益率（富时100指数成分股中的银行股平均股息率为3%-4%）

根据Discovery Alert的板块分析，近期市场中主动板块轮动倾向于金融服务类股票，反映出投资者对英国银行业领先地位的信心[4]。

英国工业板块预计将直接受益于经济活动的回暖以及基础设施投资的增加。主要受益企业包括：

• 航空航天与国防：BAE系统公司（BAE Systems）和罗尔斯·罗伊斯公司（Rolls-Royce）等企业持续受益于全球国防开支的增加
• 工程与制造：涉足商品生产和供应链优化的企业
• 工业设备：提供自动化和生产力解决方案的企业

该板块的国际化布局提供了多元化收益，而国内业务布局使其能够把握英国经济增长改善的趋势。

富时100指数中大宗商品权重较高（约占指数盈利的25%），这使其能够受益于2026年日益升温的大宗商品超级周期预期。矿业巨头嘉能可（Glencore）和力拓（Rio Tinto）处于领先地位，该板块受益于以下因素：

• 主要大宗商品供应增长受限
• 基础设施和能源转型计划带来的强劲工业需求
• 作为对冲宏观经济不确定性工具的投资需求[5]

英国公用事业板块兼具防御性特征和结构性增长驱动因素，极具吸引力：

• 相较于历史水平具有吸引力的估值
• 资本密集度低，现金流稳定且与通胀挂钩
• 关键基础设施投资需求（能源转型、供水网络）
• 有利的监管框架

根据Interactive Investor的分析，公用事业板块被强调为英国经济增长展望改善的“结构性和周期性受益方”[3]。

医疗保健板块是英国股票市场中被低估的机会，具备以下优势：

• 经济不确定性时期的防御性特征
• 受益于人口结构驱动的需求增长
• 相较于全球医疗保健同行具有吸引力的估值
• 制药和医疗技术领域的创新

尽管英国房地产板块面临高利率的逆风，但随着英格兰银行货币政策正常化，该板块有望迎来显著的估值重估：

• 商业地产价值有望企稳
• 工业和物流地产受益于电子商务的增长
• 住宅地产业务将把握住房需求复苏的机遇

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近期市场数据显示英国股票具备强劲动能：

指数	当前点位（2026年2月）	52周区间	年初至今表现
富时100指数	~8,173 → 10,314	7,545 - 10,373	+26.2%
富时250指数（中盘股）	~4,511 → 5,617	4,118 - 5,651	+24.5%

富时250中盘股指数的吸引力尤为突出，其远期市盈率约为12.4倍，而富时100指数的远期市盈率为13.1倍，两者之间的显著估值折价预计将在2026年收窄[3]。

• 瑞银（UBS）基准情景：2026年底富时100指数达到
  10,000点
• 乐观情景：10,800点
• 悲观情景：7,200点[3]

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鉴于英国股票具备良好的风险收益特征，全球投资组合应考虑相对于战略资产配置超配英国股票：

• 理由
  ：英国股票相对于其他主要市场存在显著估值折价，即使在板块层面进行同类比较也是如此[6]
• 估值支撑
  ：富时100指数的滚动市盈率为13.1倍，而美国股票的滚动市盈率为29倍[3]
• 盈利动能
  ：2026年企业盈利预计将加速增长

相较于大盘股，富时250指数具备更高的上涨潜力：

• 国内收益对英国GDP增长的敏感度更高
• 显著的估值折价（远期市盈率12.4倍）
• 更高的股息收益率（4.3%，而富时100指数为3.5%）[3]
• 对经济复苏的运营杠杆更高

在英国股票配置中，优先考虑以下板块：

板块	配置建议	理由
银行业	超配	盈利动能强劲、股息增长
工业	超配	受益于周期性复苏
材料/矿业	中性-超配	大宗商品超级周期
公用事业	超配	防御性增长、估值优势
医疗保健	中性	被低估、防御性特征
可选消费	低配	板块轮动压力

九十一资产管理（Ninety One）的英国股票团队强调聚焦优质标的的投资策略：

“我们对投资组合中所看到的价值储存保持乐观，无论是处于冷门行业但终将复苏的优质企业，还是能够掌控自身增长的优质复利企业。”[6]

鉴于英国股票的收益分化以及选股的重要性，主动管理相对于被动指数投资可能提升收益：

• Rathbone英国机遇基金
  ：聚焦小盘股和中盘股机会
• TM SDL英国巴菲特式投资基金
  ：以价值投资为导向布局长期英国股票[3]

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尽管展望乐观，但投资者仍需关注潜在的逆风因素：

1. 财政政策不确定性
   ：若英国政府放弃财政纪律，金边债券收益率可能上升，进而影响股票估值[3]
2. 汇率风险
   ：英镑可能进一步贬值，影响海外收益的汇兑
3. 大宗商品波动
   ：富时100指数约25%的盈利与大宗商品相关[3]
4. 地缘政治风险
   ：全球贸易紧张局势和潜在的关税影响仍存在不确定性

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NIESR将英国2026年经济增速预期上调至1.4%，反映了英国经济基本面的切实改善。有望推动英国经济领跑的板块包括

、、、和。

对于全球投资组合而言，当前环境表明应采取以下策略：

• 相对于战略资产配置超配英国股票
• 偏好中盘股（富时250指数）
  ，以获取更优的估值支撑和盈利杠杆
• 在板块和选股中聚焦优质标的
• 考虑主动管理型产品
  ，以把握英国股票的显著收益分化机会

具有吸引力的估值、不断改善的盈利动能以及宽松的货币政策，共同使英国股票成为全球投资组合中具有吸引力的多元化配置标的。

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[1] NIESR《2025年秋季经济展望》 - https://niesr.ac.uk/reports/economic-outlook-autumn-2025

[2] 英国财政研究所（Institute for Fiscal Studies）- 《经济展望：在狭窄路径中前行》 - https://ifs.org.uk/publications/economic-outlook-navigating-narrow-paths

[3] Interactive Investor - 《2026年英国股票市场展望》 - https://www.ii.co.uk/analysis-commentary/uk-stock-market-outlook-2026-ii537645

[4] Discovery Alert - 《2026年英国银行业上涨推动市场信心》 - https://discoveryalert.com.au/uk-banking-leadership-market-confidence-2026/

[5] Baker Steel Capital - 《2026年展望：矿业企业成为焦点》 - https://www.bakersteelcap.com/2026/01/21/outlook-2026-miners-in-the-spotlight-are-we-at-the-start-of-a-multi-year-upcycle-for-commodities/

[6] 九十一资产管理（Ninety One）- 《2026年英国股票展望》 - https://ninetyone.com/en/united-kingdom/newsroom/uk-equities-2026-outlook-an-attractive-alternative-to-the-concentrated-trade