戴比尔斯钻石降价25%对国内培育钻石企业影响分析

基于以上数据和图表，我现在为您提供一份

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全球最大钻石生产商戴比尔斯（De Beers）近期采取了一系列激进的价格调整措施[1][2]：

时间节点	降价措施	影响范围
2024年全年	累计降价 25%	全品类毛坯钻
2026年1月	再次下调 10%-15%	0.75克拉以上毛坯钻
当前	未售库存价值 超20亿美元 (约146亿元人民币)	博茨瓦纳仓库积压

国际钻石交易所数据显示，天然钻石价格指数已从2022年2月最高点的160左右，跌至2024年底的100以下，

[1]。

1. 库存压力巨大
   ：截至2024年底，戴比尔斯积累了约140亿元人民币的未售出钻石库存，为2008年以来最高[1]
2. 销售额持续下滑
   ：从高峰期百亿美金降至2024年的30亿区间[2]
3. 培育钻石冲击
   ：河南工厂生产的未抛光钻石原石价格已降至
   每克拉约100元人民币
   ，3克拉培育钻石价格仅约2.7万元，约为天然钻石的
   1/10
   [1]

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戴比尔斯降价对国内培育钻石企业形成

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指标	中兵红箭	黄河旋风	力量钻石
2025Q3营收	12.31亿元(+44.82%)	3.08亿元(+6.69%)	1.6亿元(+1.31%)
净利润	-1810万元(同比增82.72%)	-2.24亿元(同比降26.33%)	2035万元(-28.97%)
毛利率	18.55%	4.61%	14.99%
净利率	-1.47%	-72.73%	12.72%

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• 黄河旋风毛利率最低
  （仅4.61%），反映其正经历剧烈的价格战压力
• 2025年全行业价格战导致毛利率普遍承压，头部企业净利润普遍承压[3]
• 0.5克拉日常消费级钻石2025年全年跌幅超20%[4]

尽管短期承压，但戴比尔斯降价为培育钻石创造了历史性机遇：

• 中国培育钻石全球市占率超95%
  ，主导地位进一步强化[3]
• 培育钻石价格优势扩大（约为天然钻石1/10），性价比进一步凸显
• 年轻消费者对培育钻石的接受度快速提升

年份	中国市场规模	全球渗透率	复合增长率
2024	120亿元	18%	—
2025	140亿元	22%	+17%
2026E	210亿元	28%	+50%
2027E	315亿元	35%	+50%
2030E	1025亿元	58%	49%

据《2025培育钻石产业发展报告》，预计

[5]。

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**HPHT法（高温高压法）**代表：中兵红箭、力量钻石、黄河旋风

• 技术成熟，在大颗粒单晶合成上全球领先
• 核心竞争力在于"低成本、高良率"的规模化生产
• 力量钻石已合成
  156.47克拉VVS级D色单晶
  [3]

**CVD法（化学气相沉积法）**代表：四方达、沃尔德

• 更适合生产高纯度、大尺寸的金刚石
• 在半导体等工业应用上潜力更大
• 毛利率相对较高（四方达约22%）

晶盛机电作为

，XJL200A生长炉可量产10克拉级钻石，受益于下游扩产，设备订单弹性大，2025Q3营收8.5亿元，毛利率达35%[3]。

培育钻石产业的核心增长点已不限于消费珠宝，更在于

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应用领域	进展	市场空间
半导体散热	黄河旋风CVD金刚石热沉片通过华为验证	AI芯片需求爆发
终极半导体材料	金刚石被誉为"终极半导体"	千亿级市场
芯片散热	四方达、力量钻石与华为合作开发	高增长赛道

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• 优势
  ：全球工业金刚石龙头，培育钻石产能领先，掌握20克拉以上大单晶技术
• 业绩
  ：2025年预计扭亏为盈，归母净利润3400-4600万元[6]
• 看点
  ：特种装备业务回暖，超硬材料保持市场占有率

• 优势
  ：HPHT老牌龙头，全球培育钻石销量约占20%，正推进CVD量产
• 风险
  ：负债率高达86.73%，财务费用2.29亿元，盈利能力承压[7]
• 亮点
  ：CVD金刚石热沉片通过华为验证，切入芯片散热赛道

• 优势
  ：HPHT+MPCVD双技术路线龙头
• 业绩
  ：2025Q3净利润2036万元，毛利率14.99%
• 看点
  ：布局半导体散热片，VVS级D色单晶技术领先

• 优势
  ：MPCVD设备龙头，受益于下游扩产
• 业绩
  ：毛利率35%，设备订单弹性大
• 定位
  ：产业"卖铲人"，确定性较高

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影响维度	短期	长期
价格压力	显著（毛利率承压）	缓解（渗透率提升抵消降价）
市场份额	被迫让利	加速抢占天然钻石市场
盈利能力	考验成本控制能力	规模效应显现
投资价值	谨慎（业绩承压）	积极看好 （工业应用打开新空间）

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• 关注具备
  成本优势
  和
  高毛利
  的企业（如四方达、晶盛机电）
• 规避负债率高、财务压力大的企业（如黄河旋风）

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• 重点布局
  半导体散热材料
  赛道（金刚石热沉片）
• 把握
  渗透率提升
  带来的量增逻辑
• 关注技术升级（如CVD法产能扩张）

1. 培育钻石价格进一步下跌风险
2. 行业产能过剩风险
3. 宏观经济下行导致消费需求萎缩
4. 技术路线变革风险

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[1] 搜狐财经 - “河南老乡们,把钻石价格打崩了” (http://business.sohu.com/a/982557402_211762)

[2] 搜狐 - “价格大缩水!超20亿库存卖不动” (https://www.sohu.com/a/983217618_122500331)

[3] 今日头条 - “A股人造钻石(培育钻石)核心公司分析” (https://www.toutiao.com/w/1855471455023111/)

[4] 腾讯网 - “国际巨头又降价,培育钻石成行业新宠?” (https://new.qq.com/rain/a/20260127A038FE00)

[5] 今日头条 - “合成钻石-技术降本与消费扩容双轮驱动” (https://www.toutiao.com/article/7600159679670469139/)

[6] 腾讯网 - “中兵红箭预计2025年度归母净利润3400万元至4600万元” (https://new.qq.com/rain/a/20260122A05R7S00)

[7] 东方财富网 - “黄河旋风(600172)2月3日主力资金净卖出” (https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260204082722285515540)

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：上图展示了2022-2025年钻石价格走势对比、培育钻石相对天然钻石价格比率变化、中国市场规模预测及国内核心企业财务对比，直观呈现戴比尔斯降价背景下的行业格局变化。