道琼斯指数暴跌592点：业绩不及预期与AI投资担忧引发市场抛售

2026年2月5日的市场抛售表明投资者风险偏好显著收缩，其诱因包括大型科技公司业绩指引不及预期、对AI资本支出回报的担忧，以及经济放缓的初步迹象。道琼斯工业平均指数下跌592点（-1.2%），收于48,908.72点，为该指数近几个月来最大的单日跌幅；与此同时，CNN货币恐惧与贪婪指数从39.7降至33，市场情绪稳稳落入“恐惧”区间[1][2]。

此次市场下跌呈现普跌态势，波及所有主要指数。标准普尔500指数（S&P 500）下跌39点（-0.57%），收于6,798.39点，短暂跌破其6,748点的100日移动均线。纳斯达克指数（Nasdaq）下跌156点（-0.69%），收于22,540.59点，遭遇2025年4月以来最严重的三日暴跌。罗素2000小盘股指数下跌28.64点（-1.11%），收于2,577.65点，表明避险情绪已蔓延至大盘科技股之外[0][2][3]。

高通公司（Qualcomm Inc.，股票代码QCOM）是引发市场负面情绪的主要诱因，其股价暴跌8.46%，收于136.30美元。这家半导体公司公布2026财年第一季度营收为122.5亿美元，符合市场预期；调整后每股收益（EPS）为3.40美元，超出预期。然而，该公司的第二季度业绩指引远低于华尔街共识预期：预计营收为102-110亿美元，而市场预期为110.2亿美元；预计每股收益为2.45-2.65美元，而市场共识预期为2.87美元[4][5][6]。

高通首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙（Cristiano Amon）强调，当前全球内存（RAM）短缺是核心问题——尽管消费者需求依然强劲，但内存短缺限制了智能手机的生产。根据该公司分析，由于内存制造商优先满足高利润率的AI基础设施订单，AI数据中心正在“抢占智能手机的内存供应”。该公司预计，其自研AI数据中心芯片要到2027年才会对销售额产生实质性影响，这意味着此次供应短缺可能持续[6]。年初至今，高通股价已累计下跌约21.3%，较2025年10月187.68美元的高点下跌了27.5%。

Alphabet公司（股票代码GOOGL/GOOG）尽管季度业绩超出预期，但股价仍下跌0.54%，收于331.25美元。该公司公布第四季度营收为962亿美元（同比增长15%），谷歌云（Google Cloud）营收为124亿美元（同比增长28%），广告营收为791亿美元（同比增长13%）。然而，投资者对该公司宣布的1750-1850亿美元AI基础设施资本支出计划反应负面，这一支出规模几乎是上一年度的两倍。尽管公司运营表现强劲，但这一激进的支出计划引发了市场对短期回报的担忧[7][8]。

值得注意的是，凯西·伍德（Cathie Wood）旗下的方舟投资（Ark Invest）趁Alphabet股价下跌之际，买入了约67,630股C类股，价值约2240万美元，这表明尽管市场整体疲软，但机构投资者仍对优质科技股存在选择性兴趣[9]。

板块表现数据显示，防御性板块与周期性板块走势出现显著分化，表明投资者正在采取避险头寸。科技股展现出韧性，上涨0.47%；房地产板块上涨0.25%，公用事业板块上涨0.09%。相比之下，基础材料板块下跌2.49%，非必需消费品板块下跌1.81%，医疗健康板块下跌1.28%，通信服务板块下跌1.23%，金融服务板块下跌0.87%[0][2]。

资金转向防御性板块表明，投资者正在寻求安全资产，而非彻底抛售股票。尽管个别科技股表现疲软，但科技板块的相对强势表明，市场是选择性买入优质个股，而非全面抛售该板块。2月份的10个交易日中，已有7个交易日主要指数收跌，标准普尔500指数正朝着7个交易日内第6次下跌的趋势发展。仅本周，纳斯达克指数的市值就蒸发了超过1万亿美元，凸显了科技板块暴跌的规模[3]。

CNN货币恐惧与贪婪指数报33，稳稳处于“恐惧”区间（25-34），表明投资者心理迅速恶化。该指数在一个交易日内从39.7降至33，反映出市场对企业盈利质量、AI投资回报以及经济增长前景的担忧加剧[1][2]。

劳动力市场数据走弱以及市场对AI投资回报的怀疑情绪升温，进一步加剧了此次抛售行情。

市场对高通业绩指引不及预期的反应揭示了若干超越单个企业表现的重要结构性担忧。影响智能手机生产的内存短缺问题凸显了AI基础设施投资如何在相邻市场造成供应链扭曲。由于内存制造商优先满足高利润率的AI数据中心订单，智能手机生产面临的限制可能在2026年全年影响多家科技公司。

Alphabet激进的资本支出计划尽管对长期竞争格局可能具有积极意义，但也造成了短期投资回报的不确定性。该公司计划投入的1750-1850亿美元是对AI基础设施的重大承诺，但投资者质疑短期回报是否能匹配如此庞大的支出。这种态势反映了整个季度以来市场对AI投资回报周期日益增长的普遍怀疑。

罗素2000小盘股指数下跌1.11%表明，市场压力已从大盘科技股蔓延至更广泛的领域。从历史来看，小盘股表现是整体经济健康状况的领先指标，当前小盘股的疲软引发了市场对经济放缓程度可能超出当前预期的质疑。

本次分析揭示了若干值得关注的风险因素。企业业绩指引质量下滑，高通业绩指引不及预期为其他半导体和科技公司敲响了警钟。投资者应注意，内存芯片供应链中断风险依然高企，可能在2026年全年影响智能手机生产。AI投资回报仍存在不确定性，大规模资本支出计划缺乏清晰的短期投资回报时间表。劳动力市场健康状况恶化，失业救济申领人数上升表明经济正在放缓，这可能影响企业盈利。板块广度指标转负，更多个股出现下跌。

尽管环境充满挑战，但市场已出现选择性机遇。科技板块的韧性表明投资者正在选择性买入优质个股，防御性板块的表现表明资金正在进行轮动而非彻底抛售。部分分析师认为，当前市场存在超卖情况，可能触发短期反弹。凯西·伍德旗下方舟投资的行动表明，尽管市场疲软，但机构投资者仍在选择性增持优质科技股头寸。

需要关注的关键催化因素包括：2月6日AutoNation（股票代码AN）、菲利普·莫里斯（Philip Morris，股票代码PM）和百健（Biogen，股票代码BIIB）的业绩公布、美联储对经济状况的评论、三星（Samsung）和美光（Micron）的内存芯片供应报告、作为经济健康状况指标的消费者支出数据，以及主要科技股的期权市场头寸情况。

2026年2月5日的市场抛售反映了投资者对企业盈利质量、AI投资回报以及经济增长前景的担忧。道琼斯指数暴跌592点以及恐惧与贪婪指数报33表明，投资者风险偏好显著收缩。高通业绩指引不及预期和Alphabet大规模资本支出计划是此次抛售的主要诱因，而疲软的劳动力市场数据进一步加剧了负面情绪。资金转向防御性板块表明投资者采取避险头寸而非彻底抛售。标准普尔500指数跌破100日移动均线、2月份10个交易日中有7日下跌等技术指标支持短期谨慎展望。市场参与者应密切关注即将公布的业绩、美联储评论以及供应链动态，以获取市场高波动持续时间的信号。