优步(Uber)外卖业务深度分析：2025年Q4订单增长26.4%，盈利能力显著改善

基于获取的数据和信息，我来为您提供优步外卖业务的详细分析。

根据优步2025年第四季度财报数据[0][1]，公司外卖业务订单金额同比增长26.4%，这一增速显著超出市场预期。值得注意的是，即便剔除汇率利好因素，该增速仍环比提速2个百分点，显示出业务内生增长动能持续加强。全年来看，外卖业务在不变汇率下的增速从2025年初的18%持续攀升至年末的26%[1][2]，呈现强劲的加速态势。

外卖业务已成为优步业绩增长的核心引擎之一。在2025年第四季度，外卖业务实现营收48.92亿美元，同比增长30%（按报告货币计算），若剔除汇率因素影响则同比增长29%[0]。这一营收表现在公司整体业务中占比约34%，仅次于网约车业务，成为公司第二大收入来源。

• 收购协同效应
  ：收购土耳其电商平台Trendyol Go显著扩大了优步的国际外卖业务覆盖范围，根据投行测算，该收购对外卖业务增长贡献显著[1]
• 用户基础扩张
  ：第四季度月活用户数达2.02亿，同比增长18%，其中相当比例同时使用外卖服务
• 单用户消费频次提升
  ：每用户月均订单量同比增长3%，显示用户粘性持续增强

外卖业务不仅增长强劲，盈利能力同样表现优异[0]：

盈利指标	Q4 2024	Q4 2025	同比变化
调整后EBITDA	7.27亿美元	10.15亿美元	+40%
经营利润	6.39亿美元	9.05亿美元	+42%
EBITDA利润率	约3.6%	约4.0%	+0.4pct

外卖业务调整后EBITDA同比增长40%，经营利润同比增长42%，均显著高于营收增速（30%），表明外卖业务正在进入规模化盈利阶段，规模效应和运营效率提升正在改善利润率。

美国外卖市场呈现

的三足鼎立格局[3][4]：

1. DoorDash (DASH)
   • 市场份额
     ：约55-60%，稳居市场第一
   • 竞争优势
     ：专注外卖垂直领域，建立了最广泛的配送网络和商家合作关系
   • 覆盖范围
     ：全美最大，渗透率最高

2. Uber Eats (Uber旗下)
   • 市场份额
     ：约20-25%，位居第二
   • 竞争优势
     ：依托优步出行平台的用户基础和配送网络，具有平台协同效应
   • 差异化策略
     ：与出行业务捆绑，通过"Mobility+Delivery"交叉销售提升用户生命周期价值

3. Grubhub (Just Eat Takeaway旗下)
   • 市场份额
     ：约10-15%
   • 发展困境
     ：被欧洲母公司Just Eat Takeaway收购后整合不力，市场份额持续萎缩
   • 战略调整
     ：近期传出可能出售或战略重组的消息

• 平台网络效应
  ：出行与外卖业务共享骑手网络和用户数据，提高配送效率和用户获取效率
• 国际化布局
  ：优步在全球多个市场开展外卖业务，受单一市场竞争影响较小
• 资本实力
  ：作为上市公司，拥有充足资金支持长期竞争

• DoorDash领先地位稳固
  ：DoorDash在外卖领域的专注和专业性使其保持竞争优势
• 盈利能力压力
  ：外卖行业普遍面临配送成本高、佣金率承压的挑战
• 监管风险
  ：各州关于零工工人权益的立法可能增加运营成本

优步管理层对2026年持乐观态度，预计外卖业务将继续保持双位数增长[0][2]。公司CEO达拉·科斯罗萨西表示，基于在自动驾驶领域的布局，外卖业务有望成为公司"数万亿美元级别市场机遇"的重要组成部分[1]。

随着Uber与自动驾驶技术（如Robotaxi）的结合，未来外卖配送成本有望显著降低，这将是优步外卖业务中长期竞争的关键优势。

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[0] Uber Technologies, Inc. - Q4 2025 Earnings Release (8-K Filing). (2026, February 4). SEC.gov. https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1543151/000154315126000011/uber-20260130.htm

[1] "国际版滴滴"优步:好业绩也暴跌?Robotaxi"利剑"高悬. (2026, February 5). 腾讯网. https://new.qq.com/rain/a/20260205A00PMJ00

[2] 优步第四季度营收增长20%,外卖业务成核心驱动力. (2026, February 4). 新浪财经. https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-04/doc-inhkskuc6443914.shtml

[3] 外卖行业2025年总结和2026年展望. (2026, February 5). 今日头条. https://www.toutiao.com/article/7599846445427982888/

[4] 外卖大战熄火,但美团的"孤独"战争远未结束. (2026, February 4). 搜狐. https://www.sohu.com/a/983469611_122402597