钧达股份2025年预亏分析及主营业务扭亏前景

根据搜索到的信息，我为您详细分析钧达股份2025年预亏情况及主营业务扭亏前景。

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钧达股份于2026年1月16日发布年度业绩预告，预计2025年全年业绩将出现显著亏损[1][2][3]：

财务指标	2025年预告	2024年同期	变动幅度
归母净利润	亏损12-15亿元	亏损5.91亿元	亏损扩大103%-154%
扣非净利润	亏损14-18亿元	亏损11.18亿元	亏损扩大25%-61%
基本每股收益	亏损4.54-5.67元	亏损2.60元	亏损扩大75%-118%

，2025年前三季度公司归母净利润已亏损4.19亿元[1]，按业绩预告推算，第四季度单季亏损高达7.81-10.81亿元，环比第三季度亏损1.55亿元显著扩大[3]。

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钧达股份是一家专注于

研发、生产与销售的光伏企业[4][5]：

• 全资子公司
  ：捷泰科技（2022年完成100%控股）
• 产能规模
  ：截至2024年9月底，拥有N型电池年均产能规模达40GW[4]
• 市场地位
  ：2024年前三季度电池片累计出货26.45GW，其中N型电池出货23.70GW，在
  独立电池片供应商中排名全球第一
  [4]
• 产品结构
  ：2024年N型电池出货占比超90%，海外销售占比从2023年的4.69%大幅增长至
  23.85%
  ，2025年前三季度海外销售占比更是突破
  50%
  [5][6]

方面，公司曾在2022年完成转型后实现扭亏为盈，当年归母净利润达7.17亿元[7][8]，但随后受光伏行业整体下行影响，2024年起再次陷入亏损。

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钧达股份在业绩预告中指出，亏损主要源于以下因素[2][3]：

1. 行业供需失衡处于周期底部
   ：全球光伏行业整体产能过剩，电池片价格持续承压
2. 主产业链价格传导不畅
   ：上游硅料、硅片价格波动未能有效传导至电池片环节
3. 计提资产减值准备
   ：公司依据谨慎性原则计提资产减值准备，对本期业绩产生一定影响

此外，公司还面临

的压力[9]，财务费用对业绩形成拖累。

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根据行业研究机构的分析[4]：

“2025年行业TOPCon扩产基本停止，HJT、xBC等新技术产能释放有限，N型高效电池产能冗余仅不到100GW，甚至有望出现阶段性紧平衡的状态。随着供需关系逐步改善，预计2025年182N-TOPCon电池片价格有望回升20%至0.36元/W；头部企业高效TOPCon电池片盈利水平大概率将在2025年内修复至0.02-0.03元/W甚至更高水平。”

面对行业周期底部，公司采取了多项应对策略[2][6]：

战略方向	具体措施	进展
全球化布局	海外销售占比突破50%，成为海外核心电池供应商	已实现
海外产能本地化	印度、土耳其、欧洲等主要海外市场占有率行业领先	持续推进
A+H股双平台上市	2025年5月成功登陆港交所，为业务发展提供资本支撑	已完成
新兴技术布局	投资上海星翼芯能（16.67%股权），合作推进钙钛矿电池在太空算力及卫星场景应用	推进中
太空光伏领域	H股配售募资约45%用于太空光伏电池相关研发与生产	2026年1月启动

综合分析，

，主要依据如下：

• 2025年内
  ：随着行业供需关系改善，电池片价格有望回升，头部企业盈利水平预计修复
• 2026年
  ：海外产能本地化布局逐步落地，有望降低贸易壁垒，提升盈利能力
• 中长期
  ：太空光伏、钙钛矿等新兴技术的提前布局，可能在远期带来新的增长点

但需要注意的是，公司在公告中明确表示当前布局的太空光伏领域

，未来市场空间与产业化节奏存在较大不确定性，目前[6]。

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1. 业绩持续亏损风险
   ：2025年全年预计大幅亏损，投资者需关注公司现金流状况
2. 行业周期风险
   ：光伏行业周期波动较大，供需关系改善时间可能延后
3. 概念炒作风险
   ：太空光伏概念近期涨幅过大（2026年以来暴涨超215%），存在回调风险[6]
4. 控股股东减持
   ：控股股东拟减持套现约7.8亿元[3]

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钧达股份当前面临的亏损是

的阶段性表现，而非公司基本面出现根本性问题。公司作为N型TOPCon电池领域的全球龙头企业，具备技术领先优势和全球化布局能力。随着行业供需关系的逐步改善，预计公司。

然而，投资者需密切关注行业复苏进度、公司海外产能落地情况，以及新兴业务的实际进展。短期来看，概念炒作风险较高，建议谨慎参与。

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[1] 腾讯网 - 《太空光伏炒作下的钧达股份:股价狂欢难掩巨亏,行业仍在等待曙光》(https://new.qq.com/rain/a/20260119A04NSW00)

[2] 腾讯网 - 《钧达股份预计2025年亏损12亿至15亿元》(https://new.qq.com/rain/a/20260118A04XQ500)

[3] 腾讯网 - 《钧达股份业绩亏损持续扩大,太空光伏概念炒作下控股股东欲减持套现7.8亿》(https://new.qq.com/rain/a/20260118A03H3M00)

[4] 小牛行研 - 《钧达股份: TOPCon电池龙头,迎国内外盈利双升》(https://www.hangyan.co/reports/3546450100937033447)

[5] 同花顺财经 - 《涨停雷达:太空光伏TOPCon电池外销 钧达股份触及涨停》(http://yuanchuang.10jqka.com.cn/20260203/c674505764.shtml)

[6] 腾讯网 - 《暴涨超215%!太空光伏龙头钧达股份,被马斯克带上"天"》(https://new.qq.com/rain/a/20260205A01JKX00)

[7] 新浪财经 - 《全面转型光伏电池扭亏为盈,钧达股份预计2022净利6.80-7.80亿元》(https://finance.sina.com.cn/roll/2023-01-20/doc-imyavchk8607987.shtml)

[8] 新浪财经 - 《钧达股份剥离主业扭亏净利增超5倍 跨界转型光伏电池贡献超九成营收》(https://finance.sina.com.cn/roll/2023-03-21/doc-imymqrre3164900.shtml)

[9] 搜狐网 - 《陆小红豪赌光伏,钧达股份欠了100亿外债》(https://www.sohu.com/a/890320804_100032554)