龙大美食（002726.SZ）2025年预亏6.2-7.6亿元财务风险评估报告

基于上述数据和研究，我现在为您提供

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龙大美食于2026年1月30日发布业绩预告，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润亏损

，较上年同期更正后的176.35万元亏损大幅扩大；扣除非经常性损益后的净利润亏损[1][2]。

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指标	数据	风险评估
ROE（净资产收益率）	-15.94%	严重负值
净利润率	-2.21%	持续亏损
营业利润率	-2.45%	严重承压
当前股价	$4.11	距保守估值仅差12.3%

[3]：

• 2021年
  ：亏损6.62亿元
• 2022年
  ：盈利5266.59万元
• 2023年
  ：亏损15.62亿元
• 2024年
  ：亏损176.35万元（更正后）
• 2025年（预亏）
  ：6.2-7.6亿元

关键发现

：公司已陷入"连年亏损"困境，若2025年实际亏损，将面临

连续3年扣非净利润为负

的局面，可能触发深交所退市风险警示。

流动性指标	数据	行业参考值	风险判断
流动比率	0.80	>2.0（健康）	严重不足
速动比率	0.42	>1.0（健康）	极度紧张
当前价格	$4.11	-	低于保守估值$3.66

[0]显示：

• 保守情景
  ：合理估值$3.66，当前价格溢价10.9%
• 基准情景
  ：合理估值$6.60，当前价格折价37.8%
• 乐观情景
  ：合理估值$38.32

警示信号

：当前股价已低于保守估值下限，若基本面持续恶化，股价可能进一步下探。

公司流动资产无法覆盖流动负债，短期偿债压力大。考虑到：

• 生猪养殖行业属于资本密集型
• 生物资产（生猪）价格波动大
• 存货减值风险高

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[1][2]：

1. 猪周期低谷
   ：毛猪销售价格及猪肉市场价格持续低位运行，行业周期影响显著
2. 成本刚性
   ：饲料成本、人工成本等相对刚性，价格下行时毛利空间被压缩
3. 生物资产减值
   ：需对存货及生物资产计提减值准备，直接侵蚀利润

[1][2]：

• 海外业务受阻
  ：豌豆蛋白海外出口业务受到较大影响
• 产品价格下跌
  ：豌豆淀粉售价下降，毛利率承压

业务结构问题

：公司从传统肉类加工向植物蛋白领域转型，但新业务同样面临行业周期和国际贸易环境挑战。

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[1][2][3]：

处罚对象	处罚措施	主要违规事项
龙大美食（公司）	责令改正、记入诚信档案	2021-2024年利息资本化违规
杨晓初 （董事长兼总经理）	出具警示函	承担主要责任
余宇 （时任董事长）	出具警示函	承担主要责任
王豪杰 （时任总经理）	出具警示函	承担主要责任
张凌 （时任财务总监）	出具警示函	承担主要责任

[3]：

2021-2024年期间，公司可转债相关募投项目结转固定资产后

未停止利息资本化

，并将

用于临时补充流动资金的募集资金利息资本化

，导致相关定期报告信息披露不准确。

[3]：

年份	原披露净利润	更正后净利润	差异
2021年	-6.59亿元	-6.62亿元	-300万元
2022年	7537.56万元	5266.59万元	-2271万元
2023年	-15.38亿元	-15.62亿元	-2400万元
2024年	盈利2161万元	亏损176万元	盈转亏

核心问题

：2024年净利润由盈转亏，意味着公司此前存在"财务造假"嫌疑，已误导投资者对公司的持续盈利能力判断。

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[0]：

指标	数值	信号
MACD	无交叉	看跌
KDJ	K:34.8, D:42.4, J:19.7	看跌
RSI（14日）	正常区间	中性
Beta系数	0.12	与大盘关联度低
趋势判断	横向整理	无明确方向

价位类型	价格区间
支撑位	$4.05
阻力位	$4.20
52周高点	$8.20
52周低点	$3.97

技术面总结

：股价处于历史低位区域（距52周低点仅3.5%），均线系统呈空头排列，MACD和KDJ均发出看跌信号。

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风险维度	风险等级	关键依据
盈利能力风险	🔴 极高	连续亏损、ROE为负、营收下滑（CAGR -17.8%）
流动性风险	🔴 极高	流动比率<1、速动比率<0.5
偿债能力风险	🔴 高	利息资本化违规反映债务压力、存货减值风险
治理合规风险	🔴 极高	监管处罚、会计差错追溯、诚信档案记录
行业周期风险	🟠 中高	猪周期低谷、出口业务受阻
估值风险	🟠 中高	当前价格已透支保守估值
退市风险	🟠 中高	连续3年亏损可能触发*ST

综合风险评级：🔴 高风险（R5级）

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1. 退市风险
   ：若2025年继续亏损，可能触发深交所退市风险警示（*ST）
2. 监管风险
   ：公司及高管已被记入诚信档案，后续可能面临进一步监管措施
3. 诉讼风险
   ：因会计差错追溯调整，受损投资者可能发起民事索赔
4. 流动性风险
   ：股价处于历史低位，成交量萎靡（日均成交量18.08万股）

建议类型	内容
风险偏好型	当前价格低于保守估值，但基本面恶化速度快，建议 回避
价值投资者	需等待猪周期反转及新业务盈利能力验证， 不建议抄底
机构投资者	公司治理风险显著，ESG评级可能下调， 建议规避

• 猪周期走势
  ：生猪价格何时迎来拐点
• 海外业务恢复
  ：豌豆蛋白出口能否复苏
• 整改效果
  ：公司能否在30日内提交有效整改报告
• 债务置换
  ：可转债到期及利息偿还安排

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龙大美食面临

：行业周期下行导致主营业务亏损、会计差错暴露引发治理信任危机、流动性紧张制约转型发展。2025年预亏6.2-7.6亿元虽在市场预期之内，但连续亏损叠加监管处罚，使公司处于。

对于普通投资者，建议

该股票；对于已持仓投资者，需密切关注猪周期拐点和公司整改进展，适时调整持仓策略。

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[1] 新浪财经 - “大幅预亏、收到监管函、更正4年财报……龙大美食面临多重压力” (https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-02-03/doc-inhkpeii0270190.shtml)

[2] 搜狐 - “龙大美食预亏7.6亿元,收责令改正书” (http://www.sohu.com/a/982890670_114775)

[3] 东方财富网 - “钱没赚到,账先乱套!龙大美食的’窟窿’有点大” (https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260205092536954018200)

[4] 腾讯网 - “龙大美食:因利息资本化违规遭监管处罚” (https://new.qq.com/rain/a/20260202A02JNX00)