泡泡玛特2025年上半年研发投入分析报告

根据我收集到的信息，现在为您提供泡泡玛特2025年上半年研发投入的综合分析报告。

根据公开资料，泡泡玛特2025年上半年实现营收

，同比增长；经调整净利润，同比增长[1][2]。公司创始人王宁表示，更关注增长的健康度而非单纯追求数字[3]。

根据招聘平台信息，泡泡玛特员工规模在

[4]，公司持续大规模招聘设计人才，包括：

• 娃衣设计师（11-20K·13薪）
• 潮玩设计师
• 平面设计师
• 室内设计师等创意岗位[5]

研发人员占比

较高水平。

潮玩行业的核心竞争力在于

，而非传统意义上的技术研发。其创新投入主要体现在：

创新维度	具体内容
IP设计	艺术家发掘、IP孵化、形象设计
产品设计	潮玩产品形态创新、材质研发
创意团队	设计师、艺术家、创意策划
工艺创新	生产工艺、品质提升

根据高新技术企业认定标准，研发费用占销售收入比例要求为[6]：

• 销售收入<5000万元：≥5%
• 销售收入5000万-2亿元：≥4%
• 销售收入>2亿元：≥3%

泡泡玛特2025年上半年营收已达138.8亿元，若按此标准计算，其研发投入强度应不低于3%。

。

潮玩行业主要竞争对手包括[7]：

• 52TOYS
  ：业务结构最像泡泡玛特，拟在港股上市
• 卡游
  ：2024年收入百亿，经调整净利润超40亿元
• 布鲁可
  ：港股上市，被称为"中国版乐高"
• Suplay
  ：2025年前九个月收入2.833亿元

在这些竞争对手中，泡泡玛特的规模最大、增长最快，其对创意和设计的投入也最为显著。

1. 人才储备充足
   ：31.55%的研发人员占比显著高于消费品行业平均水平
2. 全球化布局
   ：在欧洲新增7家门店，外籍员工占比超30%[8]
3. IP矩阵丰富
   ：公司拥有700+IP授权SKU的IP矩阵[9]
4. 品牌价值增长
   ：2025年品牌价值增长288%，达485亿元[10]

1. 研发投入金额
   ：缺乏具体的研发费用金额数据，无法计算精确的研发费用率
2. 爆款依赖风险
   ：摩根士丹利指出，泡泡玛特正从"爆发式增长"过渡到"可持续增长"阶段，增长引擎需从单一爆款转向非Labubu IP[11]
3. 竞争加剧
   ：多家潮玩公司正在排队上市，行业竞争将日趋激烈

。这一比例反映了公司对创意设计的重视，符合潮玩行业"IP驱动"的本质特征。

然而，评估创新投入是否充足还需考虑以下因素：

• 具体的研发投入金额
• IP产出效率
• 新IP孵化成功率
• 全球化背景下的创意本地化能力

建议关注公司后续披露的详细财务数据，特别是研发费用绝对值和研发费用率的变化趋势。

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[1] 网易新闻 - 泡泡玛特欧洲总部落子英国伦敦

[2] 腾讯网 - 泡泡玛特回应"三星掌门人在北京买了100个Labubu"

[3] 腾讯网 - 泡泡玛特回应"三星掌门人在北京买了100个Labubu"

[4] 猎聘 - POP MART泡泡玛特招聘

[5] BOSS直聘 - 泡泡玛特新奥招聘信息

[6] 高新技术企业认定网 - 高新技术企业认定条件研发费用占比

[7] 搜狐 - 谷子上市潮，重点看什么？

[8] 腾讯网 - 泡泡玛特官宣欧洲总部落子伦敦并拓展20家门店

[9] PPT超级市场 - 泡泡玛特竞争对手分析

[10] 腾讯网 - 2025胡润中国品牌榜：泡泡玛特为涨幅最大品牌

[11] 腾讯网 - 泡泡玛特回应出潮玩联名手机