理想汽车2025年供应链管理深度分析

现在我来为您系统分析理想汽车2025年供应链管理情况。

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理想汽车(股票代码:LI)是中国领先的新能源汽车制造商,专注于增程式电动汽车。根据最新数据,公司当前市值为191.4亿美元,股价为18.96美元,P/E比率为16.93倍[0]。

指标	数值
2025年Q3 EPS	-0.09美元(预期0.04美元)
2025年Q3营收	38.5亿美元(预期41.3亿美元)
汽车毛利率	约15-18%(2025年下降趋势)
ROE	6.43%
净利润率	3.63%

分析师对该股评级为

,目标价区间为15-30.50美元[0]。

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理想汽车供应链副总裁孟庆鹏在2025年12月的行业会议上发出

:2026年汽车行业可能面临存储芯片供应危机,满足率预计不足50%[1][2]。这一预警反映出:

• 智算芯片竞争加剧
  :理想正从依赖英伟达转向自研芯片
• M100自研芯片进展
  :2025年第一季度回片,进入量产前关键阶段
• 性能对比
  :1颗M100相当于2颗英伟达Thor-U(大语言模型任务),对标3颗Thor-U(传统视觉任务)[3]

理想i6车型初期电池供应高度依赖宁德时代,2025年12月宁德时代供应占比高达

[4]。这种"把鸡蛋放在一个篮子"的策略导致:

• i6延期交付
  :2026年1月因"核心零部件产能准备不足"发出交付延迟通知,推迟4-6周[5]
• 产能爬坡不及预期
  :电池供需矛盾在部分高端车型上尤为突出
• 供应链韧性不足
  :单一供应商依赖增加了供应中断风险

2025年单店交付量同比下滑

,迫使理想进行渠道改革:

• 关店策略
  :2026年1月开始关闭"能效低、扩张期铺开"的零售中心
• 门店数量变化
  :从2021年的206家增至2025年的548家后开始优化[6]
• 新销售模式
  :推出"店长讲车"模式以提高成交效率

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理想汽车以极致成本控制著称,体现在三个层面:

层面	具体措施	效果
产品策略	"套娃式"设计(L7/L8/L9高度零部件通用)	降低采购、库存和生产维修成本
运营管理	营销费用率仅0.6%(行业2-3%)	显著低于竞争对手
技术路线	增程式 vs 纯电	单车成本低2-3万元

这种策略曾使理想在2023年实现

,连续11个季度盈利[7]。

• 电池领域
  :宁德时代为主,比亚迪弗迪电池为辅(降低依赖)
• 芯片领域
  :从英伟达Thor-U向自研M100过渡
• 核心零部件
  :宁德时代供应占比超85%带来的风险暴露

• 自研芯片战略
  :减少对外部芯片供应商的依赖
• 增程器自主研发
  :掌握核心技术,降低采购成本
• 软件系统垂直整合
  :提升整体供应链效率

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风险类型	风险等级	具体情况
芯片供应	高	存储芯片2026年供应满足率可能不足50%
电池依赖	中高	宁德时代供应占比超85%,i6已受影响延期
渠道效率	中	单店交付量下滑25.7%,需优化网络布局
成本压力	中	毛利率下降,原材料成本上涨压力

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1. 成本控制能力领先
   :精益化管理渗透到各个环节
2. 自研芯片推进
   :降低关键技术对外依赖
3. 增程式技术路线
   :保持供应链成本优势

1. 供应商集中度过高
   :宁德时代依赖度达85%+
2. 渠道扩张过快
   :零售中心效率下降
3. 芯片战略转型期
   :新旧供应商切换存在空窗期

根据理想汽车供应链管理层的预警和当前布局,预计2026年将重点推进:

• 供应商多元化
  :降低宁德时代依赖,引入更多电池供应商
• 自研芯片量产
  :M100芯片上车,减少外部芯片采购
• 渠道效率提升
  :优化零售网络,提高单店产出
• 供应链韧性建设
  :建立战略库存和备用供应商机制

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[0] 金灵API数据 - 理想汽车(LI)实时报价与财务数据

[1] 今日头条 - “史无例!车企大佬密集预警’芯’脏病” (https://www.toutiao.com/article/7600366991379055150/)

[2] 今日头条 - 第十届新汽车技术合作生态交流会孟庆鹏发言

[3] 今日头条 - “智驾芯片变天,蔚小理’集体’放弃英伟达” (https://www.toutiao.com/article/7598496209707319823/)

[4] 腾讯网 - “被’宁王’们支配的恐惧,正在悄悄蔓延” (https://new.qq.com/rain/a/20260203A029AF00)

[5] 腾讯网 - “理想i6延期交付:核心零部件产能准备不足” (https://new.qq.com/rain/a/20260129A050TK00)

[6] 今日头条 - “理想汽车开启’自救’?将关闭部分门店” (https://www.toutiao.com/article/7599197240653038123/)

[7] 懂车帝 - “盈利破局与承压,理想汽车的盈利密码藏不住了?” (https://www.dongchedi.com/article/7602946869521973784/)

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