美团2025年小象超市发展情况分析

根据最新资料，美团小象超市在2025年实现了显著的业务扩张和战略升级，已成为美团即时零售赛道的核心业态。

• 2025年小象超市农产品销售额预计超过
  200亿元人民币
  [1]
• 叮咚买菜（2025年三季度）实现营收
  66.6亿元
  ，创历史季度新高，净利润
  0.8亿元
  ，连续7个季度实现GAAP标准下盈利[2][3]

• 截至2025年9月，叮咚买菜平台月购买用户数
  超过700万户
  ，依托领先的供应链能力与全国生鲜产地直采模式，积累了较高的用户黏性与复购率[3]

• 北京首店
  ：2025年年底小象超市北京首店开业，吸引了大量人流[1]
• 线下店模式正式落地国内市场，标志着小象超市从纯线上前置仓模式向"线上+线下"融合的全渠道零售转型

指标	数据
覆盖城市	全国20个城市
前置仓数量	近千个
扩张目标	逐步覆盖所有一、二线城市
源头直采项目	拓展至全国200个县级农产区[1][3]

• 时间
  ：2026年2月5日，美团于香港联交所发布公告
• 对价
  ：约
  7.17亿美元
  （约50亿元人民币）
• 标的
  ：叮咚买菜中国业务100%股权
• 收购溢价
  ：收购对价高于叮咚买菜2月5日美股盘前
  6.94亿美元
  的市值[2][3]

1. 消除竞争压力
   ：整合叮咚买菜后，可以消除其对小象超市扩张的竞争压力
2. 区域覆盖扩展
   ：将过去多年未能挤入的
   江浙沪地区
   纳入囊中，大幅提升华东市场渗透率
3. 前置仓资源整合
   ：获得叮咚买菜超过
   1000个前置仓网络
   [2]
4. 供应链协同
   ：充分发挥双方在商品力、技术、运营等方面的优势

• 创立于2017年，主打"最快29分钟送达"的前置仓配送模式
• 2021年登陆纽交所
• 以自建仓储和配送体系为特色，控制从采购到送达的全程[3]

当前生鲜即时零售赛道的主要玩家包括：

• 美团小象超市
  （自营前置仓）
• 阿里盒马
• 京东七鲜

竞争焦点集中于：

[2]

美团（3690.HK）近期股价表现承压：

时间段	涨跌幅
1个月	-13.85%
6个月	-24.53%
1年	-39.11%
5年	-77.51%

：当前一致评级为 ，仅1家机构给予评级（Barclays，维持Underweight）[4]

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2025年是小象超市快速发展的一年，通过内生增长和外延并购双轮驱动，实现了业务规模的快速扩张。美团以7.17亿美元收购叮咚买菜的战略举措，标志着其从平台型公司向拥有实体零售网络的"重资产"企业加速转型。未来，随着前置仓网络的整合和线下店的扩张，小象超市有望在即时零售赛道中占据更有利的竞争地位。

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[1] 新浪网 - “美团7.17亿美元全资收购叮咚买菜中国业务” (https://k.sina.com.cn/article_7857201856_1d45362c0019024q42.html)

[2] 腾讯网 - “美团越来越’重’” (https://new.qq.com/rain/a/20260206A074O900)

[3] 腾讯网 - “美团’买菜’,7.17亿美元拿下叮咚” (https://new.qq.com/rain/a/20260205A077YJ00)

[4] 金灵API - 美团(3690.HK)公司基本面数据