仙乐健康（300791.SZ）2025年主营业务盈利能力分析

仙乐健康（Sirio Pharma Co., Ltd.）是中国营养保健食品行业的龙头企业之一，主要从事营养保健食品的研发、生产、销售及技术服务[1]。公司于2019年在深圳证券交易所创业板上市，股票代码300791.SZ[0]。

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根据公开财务数据，仙乐健康2025年前三季度实现

，同比上升7.96%，显示出公司核心业务继续保持增长态势[1][2]。

季度	营收（亿元）	同比变化
2025年Q1	9.54	—
2025年Q2	11.07	—
2025年Q3	12.50	+18.11%

2025年第三季度表现尤为突出，单季度营收达到

，同比大幅增长18.11%[1]。

近年来，公司积极拓展软糖、功能饮品等高增长品类的市场份额。据招股书披露，2023—2025年前三季度营收分别达35.82亿元、42.11亿元和32.91亿元[3]。

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仙乐健康的

[2][3]：

时期	毛利率
2023年	30.27%
2024年	31.46%
2025年前三季度	32.26%

毛利率的持续改善反映了公司产品结构优化和规模效应的逐步释放，产品盈利空间持续优化[3]。

• 2025年前三季度归母净利润
  2.6亿元
  ，同比上升8.53%[1]
• 第三季度单季归母净利润
  9915.02万元
  ，同比上升16.2%[1]

然而，公司预计2025年全年归母净利润仅为，同比大幅下降53%至69%[4][5]。扣非净利润预计为5750万元至8597万元，同比下滑74%至82%[2]。

前三季度累计净利润2.6亿元与全年预告净利润大幅下滑之间存在显著差异，这可能意味着第四季度出现了重大一次性损失或资产减值。

指标	数值（TTM）	评价
净利润率	7.76%	行业中等水平
营业利润率	7.88%	稳健
ROE（净资产收益率）	13.41%	良好
净利率（2025Q3）	6.74%	稳定

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2024年公司经营活动产生的现金流量净额达

，同比增长42.69%[3]，盈利质量持续夯实。

指标	数值	评价
流动比率	1.89	短期偿债能力强
速动比率	1.39	较稳健
债务风险	低风险	财务保守

公司采用保守的会计政策，高折旧/资本支出比率显示前期投资正在逐步成熟，未来盈利有改善空间[0]。

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仙乐健康的

，是公司增长最快的品类之一[3]。公司在功能性软糖领域具备技术和产能优势。

作为国内营养保健食品代工（ODM）领域的龙头企业，仙乐健康与国际品牌建立了长期合作关系，客户包括汤臣倍健、Swisse等知名品牌。

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1. 第四季度业绩突变风险
   ：前三季度累计盈利2.6亿元，全年预告净利润却大幅下滑，提示可能存在资产减值或一次性损失。

2. 净利率承压
   ：虽然毛利率持续改善，但净利率改善幅度有限，表明费用端存在一定压力。

3. 市场竞争加剧
   ：营养保健食品行业竞争日趋激烈，价格战可能侵蚀利润空间。

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项目	评价
营收增长	★★★☆☆（前三季+7.96%，Q3表现亮眼）
盈利能力	★★☆☆☆（全年预告大幅下滑）
毛利率趋势	★★★★★（持续改善）
现金流质量	★★★★★（非常健康）
估值水平	P/E 19.32倍（相对合理）

仙乐健康2025年主营业务呈现出**“营收增长、毛利率改善、利润承压”**的复杂特征。前三季度营收保持稳健增长，毛利率持续优化显示出产品结构升级的成效。然而，全年净利润大幅下滑的预告凸显了公司在费用控制或资产减值方面的挑战。长期来看，公司在功能性营养品领域的技术积累和客户资源仍具竞争力，但短期内需关注第四季度业绩波动的具体原因。

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[1] 搜狐 - 仙乐健康(300791)主力资金净买入674.79万元 (https://www.sohu.com/a/983223420_115377)

[2] 腾讯网 - 仙乐健康预计2025年年度归母净利润盈利1.01亿元1.51亿元 (https://new.qq.com/rain/a/20260129A07ER800)

[3] 腾讯网 - 营养补剂龙头冲刺AH!仙乐健康毛利率超48% (https://new.qq.com/rain/a/20260202A05T8P00)

[4] 证券日报网 - 仙乐健康:2025年度业绩预告 (http://www.zqrb.cn/gscy/ggkx/2026-01-30/A1769737129080.html)

[5] 东方财富网 - 仙乐健康:预计2025年归母净利润同比下降53%-69% (https://finance.eastmoney.com/a/202601293635530524.html)

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