仙乐健康2025年研发投入分析报告

根据港交所招股书及公开财务数据，我为您详细分析仙乐健康（300791.SZ）2025年的研发投入情况。

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根据仙乐健康港股IPO招股书披露的数据[1]，公司近三年研发投入情况如下：

时间段	研发投入（百万元）	占营业收入比例	营业收入（百万元）
2023年	110.5	3.1%	3,582
2024年	125.9	3.0%	4,211
2025年Q1-Q3	100.5	3.1%	3,291

• 按前三季度平均估算，2025年全年研发投入约为
  1.34亿元
  ，同比增长约6.4%[1]

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• 2024年研发投入1.26亿元
  ，较2023年增长13.9%[1]
• 2025年预计达1.34亿元
  ，保持稳健增长态势

• 近三年维持在**3.0%-3.1%**区间
• 2025年前三季度为
  3.1%
  ，略高于行业平均水平（约3.0%）[1]

• 2020-2024年前三季度累计研发费用超过4.3亿元
  [2]
• 研发人员从2020年的285人增长至2024年的428人[3]

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指标	数量
全球专利总数	184项
发明专利	107项
成熟配方储备	6,000+个

• 全球5大研发中心
  ：覆盖中国、美国、欧洲[2]
• 国内首家参与美国药典软糖标准建设
  的企业[1]
• 拥有植物基软胶囊、萃优酪、益生菌晶球等创新剂型研发能力

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对比维度	仙乐健康	行业平均	龙头企业
研发占比	3.1%	3.0%	4.0-4.2%
研发增速	6.4%(预估)	-	-

1. 符合行业定位
   ：作为中国营养健康食品CDMO行业第一、全球第三的企业[1]，3.1%的研发占比与行业平均水平持平

2. 持续稳定增长
   ：研发投入绝对金额保持逐年增长，2024年同比增长近14%

3. 研发成果显著
   ：
   • 184项全球专利覆盖核心产品
   • 软胶囊、软糖全球市占率分别达6.0%、3.6%，位列全球第二[1]
   • 软糖业务2024年营收同比增长34.54%

4. 创新投入持续
   ：公司正在布局精准营养、宠物营养等新兴赛道[1]

• 研发占比从2022年3.67%下降至2025年3.1%，呈轻微下滑趋势
• 与全球龙头企业（约4%以上）相比仍有差距

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仙乐健康2025年研发投入

，能够支撑公司当前的技术创新需求和市场竞争。但考虑到：

1. 保健品行业竞争加剧，同质化问题凸显[4]
2. 海外市场开拓（占比已达61.2%）需要更多本地化研发支持
3. 新兴赛道（精准营养、宠物营养）需要持续投入

：适当提升研发投入占比至3.5%以上，以强化技术护城河，应对日益激烈的全球竞争。

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[1] 腾讯网 - “新股前瞻从业绩"深蹲"到全球跃迁:解码仙乐健康的破局逻辑” (https://new.qq.com/rain/a/20260131A0436B00)

[2] 新浪财经 - “仙乐健康拟投2.9亿建海外生产基地 内生外延并进五年研发费累超4.3亿” (https://finance.sina.com.cn/roll/2024-12-02/doc-incxzkuu8977355.shtml)

[3] 仙乐健康官网 - 科研实力页面 (https://www.siriopharma.com/about_ky/kysl133.html)

[4] 经济参考网 - “锚定全球化 仙乐健康冲刺’AH’上市” (https://www.jjckb.cn/20260204/c5781cedd9f045cb96f71d563e41c01e/c.html)