国轩高科2025年行业竞争格局深度分析报告

基于我收集到的最新数据和市场信息,现为您提供

。

国轩高科2025年行业竞争格局深度分析

一、行业整体竞争态势

1.1 市场规模与增长态势

2025年,我国动力电池行业延续增长态势,根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据,全年动力电池累计装车量达

769.7GWh

,同比增长

40.4%

[1][2]。尽管增速依然可观,但已较前几年明显放缓。全球范围内,动力电池行业正从高速扩张期逐步过渡至稳健增长阶段。

行业集中度出现结构性变化:

CR3(前三名市场份额):
71.68%
CR5(前五名市场份额):
81.74%
CR10(前十名市场份额):
94.18%
[3]

1.2 "双王"格局松动,二线厂商突围

2025年行业最显著的变化是

宁德时代与比亚迪

组成的"双王"格局出现松动:

企业	2025年装车量(GWh)	同比变化	市占率	同比变化
宁德时代	333.57	-1.67%	43.42%	-1.67pct
比亚迪	165.77	-3.17%	21.58%	-3.17pct
两超合计	-	-	65%	下滑近5% [4]

与此同时,以中创新航、国轩高科、亿纬锂能为代表的

二线电池企业加速突围

,实现市场份额稳步提升[4]。

二、国轩高科市场地位与表现

2.1 国内市场地位:第二梯队领军企业

根据行业竞争梯队划分,国轩高科位于

第二梯队

(装车量20-150GWh区间),是该梯队的领军企业之一[3]。

2025年核心成就:

指标	数据	行业地位
国内装车量	约53GWh	TOP5
市场份额增速	+1.1%以上	TOP10企业中增速第一
市场份额	约6.9%	行业第五
全球装车量	约53GWh	全球第六
全球排名	第六位	六家中企之一

亮点:
国轩高科是2025年动力电池市场
市占率增幅唯一超过1%的头部企业
[1][5]

2.2 全球市场排名

根据EVTank数据,2025年全球动力电池出货量TOP10排名:

排名	企业	市场份额	备注
1	宁德时代	>30%	全球第一
2	比亚迪	-	全球第二
3	LG新能源	-	韩国企业
4	中创新航	-	中国企业
5	国轩高科	-	全球第六,六家中企之一
6	SK On	-	韩国企业
7	松下	-	日本企业
8	亿纬锂能	-	中国企业
9	三星SDI	-	韩国企业
10	蜂巢能源	-	中国企业[6]

六家中企总市场份额达70.4%

,较上年提高3.3个百分点,是有统计以来中企年度全球动力电池市占率首次超70%[7]。

三、国轩高科核心竞争力分析

3.1 商用车领域:精准卡位优势

国轩高科

精准把握商用车市场爆发式增长

的行业趋势,2025年商用车领域装机占比达

40.5%

,同期商用车市场整体装机量同比增长

140.9%

,成为公司增长的重要引擎[5]。

细分领域	市场份额	行业地位
新能源VAN系	行业领先	TOP3
商用车整体	国内前三	TOP3

3.2 磷酸铁锂技术路线:深耕细作

磷酸铁锂(LFP)电池主导地位空前强化:

2025年中国市场装车量占比:
81.2%
同比增速:
52.9%
三元电池增速仅:
3.7%
[4]

国轩高科在磷酸铁锂领域持续深耕:

高压实磷酸铁锂业务发展迅速
,出货量大幅提升
三代半产品已稳定量产供货
四代半产品出货量不断提升
五代超压实密度产品验证进展顺利
,完成头部客户导入[8]

3.3 储能业务:全球领先地位

国轩高科在储能领域表现强劲:

全球基站与数据中心UPS备电电池市占率突破28%
,稳居
全球榜首
[9]
连续三年蝉联
BNEF储能Tier 1
认证[10]
高压实磷酸铁锂业务盈利向好

3.4 半固态电池:前瞻布局

公司已在全球布局
八大研发中心
推进
2GWh量产线设计工作
2024年上半年推出的高能量密度
半固态电池已进入多家车企适配阶段
[11]

四、财务表现与盈利能力

4.1 2025年业绩预告

指标	2025年数据	同比变化
归母净利润	25-30亿元	+107%-149%
扣非净利润	-	存在争议[12]

4.2 关键财务指标(TMM)

指标	数值	行业对比
市值	665.8亿美元	中型电池企业
市盈率(P/E)	19.85倍	相对合理
净资产收益率(ROE)	12.49%	-
净利润率	8.38%	-
流动比率	0.86	短期偿债压力

4.3 出货量与产能

指标	数据
2025年前三季度动力及储能总出货量	约63GWh
动力电池占比	约70%
储能电池占比	约30%
目前有效产能	约130GWh
2027年目标产能	300GWh[11]

五、海外布局与全球化战略

5.1 全球制造基地

国轩高科已在以下地区布局制造基地:

德国哥廷根
: 欧洲制造中心
美国伊利诺伊
: 美洲市场布局
摩洛哥
: 北非及欧洲辐射
越南
: 东南亚制造能力

海外规划产能超过100GWh

[10]

5.2 全球服务网络

覆盖区域:
中国、亚太、美洲、欧非
海外服务站点:
99个
服务响应:
24小时在线、4小时方案、48小时现场
[10]

5.3 面临的挑战

尽管海外布局积极,但与宁德时代相比,国轩高科的全球化路径仍存在差距:

客户结构:主要客户集中于国内商用车及二三线乘用车企
品牌影响力:国际头部车企绑定相对较弱[12]

六、竞争格局演变趋势

6.1 2025年行业五大趋势

趋势	具体表现
技术路线集中	磷酸铁锂占比提升至81.2%,高镍三元、半固态等加速迭代
产能过剩与整合	低端产能出清,头部企业整合加速
价格战趋缓	行业由"内卷价格战"转向"联合挺价"[13]
产业链利润重构	向上游高壁垒材料环节转移
结构性机会涌现	商用车、储能、UPS等细分领域增长强劲

6.2 国轩高科的竞争策略

聚焦商用车赛道
:卡位40%以上商用车装机占比
深耕磷酸铁锂
:持续迭代高压实密度产品
储能差异化
:UPS备电领域全球第一
出海布局
:海外产能超100GWh规划
技术储备
:半固态电池进入适配阶段

七、风险与挑战

风险类型	具体内容
业绩质量质疑	净利润暴涨被指依赖政府补贴,扣非与净利润存在差距[12]
现金流压力	EV/OCF指标高达242.28倍,经营现金流承压
全球化瓶颈	海外市场布局相对滞后于宁德时代
技术迭代风险	三元锂电池技术路线相对弱化
客户结构	绑定国际头部车企数量相对有限