徽商银行与中静系股权纠纷深度分析：十年股东内斗及其治理影响

基于最新的公开信息，我为您详细分析徽商银行与中静系股权纠纷及其对公司治理的影响。

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中静系投资徽商银行的历史可追溯至近20年前。2007年，中静系通过与杉杉系共同持股的中静四海实业入股徽商银行，此后持续参与该行的增资扩股与IPO等资本运作。鼎盛时期，中静系持股比例一度接近15%，稳居重要股东地位。截至2025年6月末，中静系合计仍持有徽商银行10.59%的股份。凭借这一持股比例，中静系在徽商银行拥有一个董事席位，中静系掌门人高央自2009年12月起便担任该行非执行董事，至今已逾16年[1]。

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这场股权争议的本质是一场延续十余年的股东内斗。早期阶段，双方矛盾主要集中在经营决策层面；近年来，核心分歧已演变为现金分红问题——中静系希望通过分红缓解自身现金流压力，而以银行为代表的其他股东则坚守资本补充需求。这一结构性矛盾导致双方在重大事项上频繁产生对峙。

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2026年2月2日，徽商银行在安徽合肥徽银大厦召开年度第一次临时股东大会，由执行董事孔庆龙主持。值得关注的是，长期与管理层存在意见分歧的中静系董事长高央以董事身份出席了会议，这也是其时隔7个月后再度现身徽商银行股东大会。

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本次会议共审议五项议案，表决结果呈现出明显的阵营分化。前四项涉及公司治理架构调整的议案——包括"不再设立监事会"“修订公司章程”"修改股东会及董事会议事规则"等——均获高票通过。然而，中静系提出的2025年中期分红提案却遭遇惨烈否决：赞成票仅占25.55%，反对票高达50.45%，另有23.99%弃权，因赞成票未过半数而未获通过。

议案类型	赞成票比例	结果
公司治理调整类	高票通过	通过
中期分红提案	25.55%	否决

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股权纠纷直接导致徽商银行董事会与监事会换届长期无法正常召开。多位高管存在超期服役现象，这一制度性困境严重影响了公司治理的规范性和有效性。根据银行业监管要求，商业银行应定期进行董事会、监事会的换届选举，但持续多年的股权争议使这一基本治理程序难以落实。

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持续的内部消耗削弱了董事会层面的决策效率。在重大战略制定、资本配置、风险管理等核心议题上，股东之间的分歧往往导致议程僵持或决策延误，对银行经营管理的敏捷性构成负面影响。

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徽商银行早在2019年便启动了A股上市辅导备案，但等待六年之久的上市梦依旧难圆。核心阻碍因素包括：公司治理结构存在瑕疵、主要股东股权纠纷悬而未决、职工超额持股问题待解。监管机构对拟上市银行的治理规范性有着严格要求，而中静系与银行管理层的长期对峙使这些问题难以在短期内得到根本解决。

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在股权纠纷持续的背景下，徽商银行的合规经营状况持续恶化。2023年该行因违反相关规定被处罚款超1800万元；2024年合规问题进一步加剧，成为城商行中被监管处罚最多的银行，全年累计罚金近2500万元，且包含6张百万级罚单，每一张均涉及信贷业务违规。这一现象反映出：当管理层精力被内部纠纷分散时，对合规风险的管理力度不可避免地出现松懈。

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股权纠纷的公开化对银行市场声誉造成持续损害。继2024年5月前董事长因受贿案被判处14年有期徒刑后，市场对徽商银行内部治理的质疑声不断升温，直接影响股东信心和潜在投资者的参与意愿。

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围绕分红政策的分歧折射出更深层次的战略矛盾。中静系作为重要股东，其现金流需求与银行资本补充需求形成张力。从银行长期稳健经营角度出发，在净息差收窄、资产质量承压的行业背景下，保留更多利润用于核心资本补充具有合理性；但从股东回报角度，分红诉求亦有合理成分。这一结构性矛盾难以调和，对银行的资本规划稳定性构成挑战。

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高央被捕后，中静系债券发生公开违约，其持有的徽商银行股权面临处置压力。目前，杉杉系已支付超38亿元股权转让款，正威集团缴纳6.7亿元保证金，中静系累计收到股权转让款超过50亿元。市场普遍预期，中静系将实现彻底退出。

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若中静系股权能够顺利完成转让，则困扰徽商银行多年的最大"搅局者"将退出历史舞台。一旦股权结构趋于稳定，董事会与监事会换届、公司治理规范化、A股上市等问题或可迎刃而解。

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徽商银行与中静系的股权纠纷在短期内将继续对公司治理构成扰动。2026年2月临时股东大会的表决结果清晰表明，中静系在分红议题上已陷入孤立境地，其提案遭遇超半数反对票的否决，表明银行管理层及其他主要股东在坚守资本补充立场上态度坚决。

随着中静系股权处置进程的推进，徽商银行有望逐步化解这一历史遗留问题。若股权结构实现平稳过渡，银行可着手解决高管超期服役、监事会重构、章程修订等治理层面的积弊，为A股上市扫清制度性障碍。

从根本上解决公司治理问题，需要徽商银行在以下方面取得实质性突破：建立有效的股东沟通机制、完善董事会决策程序、强化合规风险管理、提升信息披露透明度。只有将股权纠纷的教训转化为制度建设的动力，徽商银行才能真正实现从"股权内耗"向"治理现代化"的转型。

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[1] 凤凰网 - “高央现身徽商银行股东会,中静系争分红再遇阻” (https://finance.ifeng.com/c/8qUMfU1fO07)

[2] 凤凰网 - “十年了,徽商银行还在搞宫斗” (https://finance.ifeng.com/c/8qWboIMkPU2)

[3] 搜狐 - “徽商银行合规问题频发,中粮系股权低价抛售引关注” (https://www.sohu.com/a/863451617_122006510)

[4] 雪球 - “徽商银行股权纷争带来的低估好品” (https://xueqiu.com/1646630403/328923700)