雪浪环境（300385）强势表现分析：超跌反弹与基本面承压的博弈

雪浪环境（300385.SZ）全称无锡雪浪环境科技股份有限公司，成立于2001年，是一家以环境科技装备智造与废弃物资源化利用为主业的国有控股混合所有制上市公司[1]。公司主营业务涵盖烟气净化与灰渣处理系统设备、危废处置运营服务等，在垃圾焚烧发电烟气净化领域具有行业领先地位。

根据市场数据显示，2026年2月5日雪浪环境报收12.90元，单日涨幅达16.32%，位居环境治理板块涨幅前列，并因此进入强势股池[2]。当日换手率10.47%，成交量30.42万手，主力资金净流入3676.88万元，占成交额的10.06%[2]。然而，2月6日该股随即出现回调，收盘报11.69元，下跌9.38%[2]。

2月5日的剧烈上涨主要源于长期低位震荡后的技术性超跌反弹。在此之前，雪浪环境股价长期处于底部整理格局，2月5日的放量突破有效激活了短期交易性资金的热[2]。从技术形态来看，当日形成的放量大阳线呈现典型的"底部放量突破"特征，换手率10.47%显示筹码换手较为充分，市场情绪在超跌区域出现集中释放。

数据显示，2月5日主力资金净流入3676.88万元，而同期散户资金净流出3718万元，资金呈现"主力接盘、散户抛售"的格局[2]。这种筹码向机构投资者集中的现象，在一定程度上支撑了当日的强势表现。然而需注意的是，2月6日股价随即大幅回调，主力资金后续动向需持续观察。

2月5日环境治理板块整体表现强势，ST新动力以19.91%领涨板块[3]。板块联动效应带动雪浪环境获得市场资金关注，资金流向呈现从涨幅较小的个股向同板块强势股扩散的特征。

指标	2026年2月5日数值	2月6日表现
收盘价	12.90元	11.69元（-9.38%）
日涨幅	+16.32%	回调
换手率	10.47%	维持较高水平
成交量	30.42万手	30.1万手
主力净流入	+3676.88万元	需观察

从技术分析角度，2月5日的放量大阳线虽然呈现"底部放量突破"形态，但存在以下需要注意的特征：第一，短期涨幅过大，积累了大量获利盘，存在回调整理需求；第二，2月6日随即出现9.38%的大幅回调，验证了此次上涨的超跌反弹性质[2]。关键价位方面，12.50-13.00元为短期阻力区域，11.00-11.50元为大股东减持成本区间支撑，10.00-10.50元为前低密集成交重要支撑位。

雪浪环境是国内废气及固废处置领域领军企业，主要产品包括烟气净化系统设备、灰渣处理设备及危废处置运营服务[1]。公司定位为环境科技装备智造与废弃物资源化利用综合服务商，在垃圾焚烧发电烟气净化细分领域具有较强的市场竞争力。公司近年来积极布局危废资源化利用业务，符合国家环保政策导向。

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财务指标	2024年	2025年（业绩预告）
归母净利润	亏损4.64亿元	亏损2.1-3亿元
扣非净利润	亏损4.69亿元	亏损2.15-3.05亿元

公司2025年亏损有所收窄，主要原因系2024年计提了约2.24亿元的资产减值准备[4]。业绩下滑的核心原因包括：制造板块受垃圾焚烧发电行业市场萎缩、钢铁行业需求疲软影响；危废运营板块面临行业竞争加剧，收运量及收料价格同步走低；整体毛利率因行业竞争激烈、成本传导困难而承压。

以最新收盘价计算，公司市净率（LF）约40.87倍，市销率（TTM）约7.2倍[4]。从估值角度看，公司当前估值水平在环保设备行业中显著偏高，反映出市场对公司未来业务转型的预期，但与当前持续亏损的基本面存在较大背离。

2月6日晚间，公司公告持股14.29%的股东杨建平（董事）和许惠芬（夫妻关系）拟在15个交易日后3个月内通过集中竞价或大宗交易减持不超过999.43万股，即总股本的3%[5]。按2月6日收盘价11.69元计算，减持金额约1.17亿元[5]。

这一减持计划对股价构成多重压力：首先，大股东选择在股价短期暴涨后立即公布减持计划，时机选择表明其对当前股价估值水平的判断；其次，3%股份的大额减持将增加二级市场供给，对股价形成直接抛压；最后，大股东减持行为可能影响市场信心，引发其他投资者跟风抛售。2月6日股价已出现9.38%回调，部分反映市场对减持计划的预期反应。

风险类型	具体内容	风险等级
业绩风险	2025年预计亏损2.1-3亿元，基本面承压	高
减持风险	大股东拟套现约1.17亿元，对股价形成抛压	高
估值风险	市净率40.87倍，显著高于行业平均	高
行业风险	垃圾焚烧/钢铁行业需求萎缩，竞争加剧	中
流动性风险	小市值公司，流动性相对有限	中

环保板块长期受政策支持，危废资源化利用符合"双碳"政策导向；公司亏损同比收窄显示基本面边际改善迹象；主营业务在垃圾焚烧烟气净化细分领域具有行业领先地位；技术性超跌后反弹动能尚未完全释放。

环保政策长期利好、行业地位稳固、亏损收窄趋势。

业绩持续亏损、大股东高位减持、行业景气度下行、估值显著偏高、短期回调已现。

2月5日的暴涨更像是技术性超跌反弹叠加板块带动的短期行为，而非基本面反转信号。2月6日随即出现的9.38%回调以及大股东减持公告，验证了此次反弹的交易性性质。短期资金可能借利好出货，建议保持谨慎，不宜追高。

业绩亏损持续，基本面缺乏实质性改善支撑；大股东减持压力将在未来3个月内持续释放；垃圾焚烧发电、钢铁等行业景气度下行压力较大，短期内难以看到行业需求拐点。

环保行业长期受政策支持，危废资源化利用符合碳中和战略方向。需关注公司业务结构优化进展、盈利能力改善情况以及是否有实质性业务转型突破。若公司能够在危废资源化利用领域建立核心竞争优势，中长期或存在估值修复机会。

雪浪环境进入强势股池主要是超跌反弹与板块带动的短期行为，基本面不支持强势表现持续。对于已持有的投资者，建议关注11元附近支撑位；若未持有，建议等待业绩改善信号或更合理的估值水平再行布局，避免追高操作。考虑到大股东减持计划的时间窗口（15个交易日后启动），短期股价可能持续承压。