电力行业绿电补贴政策影响深度分析

根据收集到的最新信息，我将为您系统分析中国电力行业绿电补贴政策的影响。

2025-2026年中国电力行业正处于重要的政策转型期，绿电补贴政策发生了历史性变革。

[1][2]。这一政策变化意味着过去享有保障性收购的电量不再具有非市场化电量的标签，全部新能源上网电量均纳入市场化范畴。

从数据来看，2025年全国电力市场交易电量达到66394亿千瓦时，同比增长7.4%，占全社会用电量比重提升至64.0%。其中绿电交易电量达到3285亿千瓦时，同比增长38.3%，市场化机制加速成熟[1]。截至2025年底，全国全口径发电装机容量达到38亿千瓦，其中非化石能源占据主体地位，新能源引领增量，风光装机首超煤电[3]。

绿电补贴政策调整对发电企业产生了深远影响。随着"136号文"的实施，新能源企业面临着从固定电价向市场化电价的转型。差价结算机制的出台在一定程度上稳定了2026年发电企业的收益预期[4]。容量电价的完善使得煤电固定成本回收比例跃升，新能源则通过绿电交易和环境价值变现获得补偿。

华泰证券分析指出，2025年四季度风电行业因国内低价陆风项目集中交付而面临盈利压力，光伏企业则因银价上涨导致电池组件成本上升而普遍亏损加剧[5]。然而，预计2026年风机订单价格将逐步回升，新一轮涨价订单的交付将为行业盈利恢复提供支撑。随着技术进步和供应链优化，风电光伏行业整体盈利能力有望逐步修复。

"136号文"将新能源电量全面纳入市场化后，剩余的优发电量和优先购电量关系发生变化，这直接影响电力市场内的结算机制，导致不平衡资金随之调整[2]。这种调整需要市场参与者重新评估交易策略和风险敞口。

各省陆续进入"136号文"绿电结算阶段，绿电环境价值正通过价格信号与补贴加速兑现，为绿色电力长期稳定收益提供制度保障[1]。碳排放权、CCER、绿电和绿证等交易市场发展迅速，有助于促进可再生能源电量消纳并提升新能源发电企业的相关收益[4]。

容量电价、绿电交易等机制的完善，叠加电价标准提升，电力行业盈利稳定性增强[1]。国家级容量电价政策落地有助于稳定储能收入预期，激发业主投资积极性，对于央企等客户投资决策的落地具有重要意义[6]。2026年国内储能装机有望高速增长，储能产业链相关头部厂商值得重点关注。

国内各电源上网电价普遍面临下行压力[4]。随着新能源全面进入市场，电价波动风险增加，企业需要建立更完善的风险管理机制。此外，"十五五"期间特高压建设有望重新提速，配电网投资占比有望回升，这为设备厂商带来量价齐升的机遇[7]。

国家发改委环资司明确提出，2026年将加快建设新型电力系统，以更大力度发展非化石能源，发展绿电直供模式，扩大绿电消纳规模，提高非化石能源消费比重，推动新增清洁能源发电逐步覆盖全社会新增的用电需求[8]。2026年全国能源工作会议已明确新增风电、太阳能发电装机2亿千瓦以上的年度目标[2]。

电力行业呈现央企主导、国企补位、民企活跃参与的竞争格局[4]。随着电改全面铺开，绿电需求有望上升，特高压作为新能源输送和消纳的核心环节之一，建设有望重新提速。新输配电价定价机制允许特高压直流采用容量电价，有望进一步提高建设积极性[7]。

---

[1] 腾讯网 - 零碳政策激活绿电长期价值 (https://new.qq.com/rain/a/20260127A02YK500)

[2] 北极星电力网 - 136号文下的电力市场不平衡资金 (https://news.bjx.com.cn/html/20260126/1481310.shtml)

[3] 碳交易网 - 电力行业迎历史性转折 (http://www.tanjiaoyi.com/article-102769-1.html)

[4] 新浪财经 - 中国电力生产行业展望 (http://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/search/rptid/823742458788/index.phtml)

[5] 搜狐 - 华泰证券展望2026年风电光伏盈利回暖 (https://www.sohu.com/a/984304407_121956424)

[6] 东方财富网 - 南方基金旗下新能源ETF上涨分析 (https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260206142841059125230)

[7] 东方财富网 - 电力设备行业2026年投资策略 (http://data.eastmoney.com/report/zw_industry.jshtml?infocode=AP202602081819825611)

[8] 腾讯网 - 相关部门2026年加快建设新型电力系统 (https://new.qq.com/rain/a/20260120A0304U00)