比特币重拾涨势：机构与宏观经济驱动因素

基于全面的市场数据和近期动态，比特币突破72,000美元关口，反映出机构接纳信号与利好宏观经济顺风的共同作用。当前该加密货币报约

，日内涨幅，并从30天内约20.5%的跌幅中反弹 [0]。

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美国现货比特币ETF已成为价格发现的主导力量，机构资金每日流动的比特币量现已达到

[1]。最新数据显示：

• 2026年2月2日
  ：现货比特币ETF录得
  5.618亿美元净流入
  ，其中富达（Fidelity）的FBTC（净流入1.53亿美元）和贝莱德（BlackRock）的IBIT（净流入1.42亿美元）位居前列 [2]
• ETF总资产管理规模
  ：约
  1004亿美元
  的净资产总额 [2]
• 贝莱德的战略布局
  ：IBIT的创纪录交易量得益于新的数字咨询合作伙伴关系以及与阿拉丁（Aladdin）私募市场平台的整合，为高净值机构客户提供比特币投资渠道 [3]

资金从净流出转向重新流入，表明机构信心正在恢复，尤其是在1月市场回调期间持谨慎态度的大型金融机构。

企业配置比特币作为国库资产的趋势已超出MicroStrategy，仍在持续扩张：

• MicroStrategy持续增持
  ：该公司额外购入
  9.8亿美元的比特币
  ，总持仓量达到约
  671,268枚BTC
  [4]
• 2025年融资
  : MicroStrategy通过发行股票和债券筹集了
  250亿美元
  ，专门用于购币 [5]
• 企业接纳者扩容
  ：多家上市公司正计划在2026年加大比特币国库配置，将该加密货币视为战略储备资产 [6]

企业的这种配置行为创造了持续的买盘压力，并减少了有效流通供应量，尤其是目前上市公司已持有比特币总供应量的很大一部分。

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牛津经济研究院预计，

，美联储可能即将降息 [7]。当前利率环境对比特币愈发有利：

• 2026年3月降息概率
  ：约
  12%
  ，4月维持利率的概率为75.2% [7]
• 降息降低机会成本
  ：随着传统资产收益率下降，比特币作为无收益投机资产相对于现金和债券的吸引力有所提升
• 历史相关性
  ：比特币与有效联邦基金利率历来呈负相关，上涨行情往往与宽松货币政策同步 [8]

美元指数已跌至

，触及，创四年新低 [9][10]。美元走弱对比特币有以下几方面影响：

• 负相关性
  ：比特币与美元指数仍保持强负相关关系，美元下跌时比特币走强 [11]
• 避险属性叙事
  ：受关税威胁和财政担忧推动的美元走弱，强化了比特币作为黄金之外的另类价值存储工具的叙事 [9]
• 全球流动性
  ：美元走弱会增加全球范围内的美元计价流动性，历来有利于比特币等风险资产

尽管通胀有所缓和，但比特币的“数字黄金”叙事依然成立，尤其是在以下背景下：

• 部分经济领域通胀担忧持续
• 地缘政治不确定性推动机构配置另类资产
• 比特币固定供应量（2100万枚）作为通缩对冲工具的认可度不断提升

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2024年4月的比特币减半将每日发行量减少了约50%，市场分析师指出，

[12]。目前我们正接近这一关键窗口，供应压力下降将开始对市场动态产生更显著的影响。

供需失衡已发生根本性转变：

• 每日挖矿产量
  ：减半后约900枚BTC/日
• ETF驱动的需求
  ：单个交易日即可消化数日的挖矿供应量 [1]
• 净供应量减少
  ：考虑企业国库配置和ETF增持后，比特币正面临超出新增产量的结构性净需求

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本届政府已释放出支持加密货币的政策导向：

• 加密货币项目重启
  ：美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）联合重启“加密货币项目”，作为优化数字资产市场结构的政策举措 [13]
• 聚焦监管明确性
  ：从执法转向为数字资产发行方提供更清晰的指导 [14]
• 立法进展
  ：尽管全面立法（《CLARITY法案》）遭遇延迟，但监管机构正利用现有职权为机构参与创造更清晰的路径 [14]

监管环境的改善提升了机构信心，执法风险降低，合规框架也愈发清晰。

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[0]:

指标	数值
当前价格	$71,848
20日移动平均线	$81,235
50日移动平均线	$86,969
支撑位	$60,001
阻力位	$84,599
30天年化波动率	67.45%

价格已突破70,000美元心理关口，但仍低于关键移动平均线，表明当前处于

。关键阻力区间为80,000-86,000美元，94,000-95,000美元区间为关键区域，对应11月中旬低点和12月/1月高点 [15]。

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1. 机构ETF资金流入
   在一段时期的净流出后恢复，贝莱德、富达等头部机构领涨
2. 宏观经济顺风
   （包括美联储潜在降息、美元走弱）有利于风险资产和另类价值存储工具
3. 企业国库配置
   持续压缩可用供应量，创造结构性需求
4. 新一届政府提供的
   监管明确性
   降低了机构对执法风险的担忧
5. 减半周期的供应冲击
   正接近其12-18个月的价格体现窗口

尽管波动率仍处于高位（年化67%），但这些因素的共同作用表明，机构重新燃起的兴趣可能推动涨势在70,000美元关口上方持续，不过鉴于价格较历史高点仍有43%的跌幅，仍需保持谨慎。

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[0] Ginlix API 市场数据
[1] AInvest - 《比特币ETF资金流与挖矿供应量：新的价格驱动因素》（https://www.ainvest.com/news/bitcoin-etf-flows-mining-supply-price-driver-2602/）
[2] 库币新闻 - 《现货比特币ETF录得5.62亿美元净流入》（https://www.kucoin.com/news/flash/bitcoin-spot-etfs-see-562m-net-inflow-on-feb-2-ending-four-day-outflow-streak）
[3] Simply Wall St - 《贝莱德创纪录比特币ETF交易量背后的原因》（https://simplywall.st/stocks/us/diversified-financials/nyse-blk/blackrock/news/blackrock-links-record-bitcoin-etf-volumes-with-new-digital）
[4] EarnPark - 《MicroStrategy再购9.8亿美元比特币》（https://earnpark.com/en/posts/microstrategy-buys-980m-more-bitcoin-corporate-treasury-analysis/）
[5] Wolf Street - 《比特币国库公司MicroStrategy（MSTR）较高点暴跌77%》（https://wolfstreet.com/2026/02/05/bitcoin-treasury-company-strategy-mstr-plunged-77-from-its-high-joins-our-imploded-stocks-bitcoin-plunged-only-50/）
[6] Yahoo财经 - 《多家公司计划2026年加大比特币国库配置》（https://finance.yahoo.com/news/companies-plan-bigger-bitcoin-treasury-064241424.html）
[7] Phemex - 《牛津经济研究院预计2026年美国通胀率2.4%，美联储将降息》（https://phemex.com/news/article/oxford-economics-predicts-24-us-inflation-fed-rate-cuts-in-2026-58602）
[8] Seeking Alpha - ARK Invest比特币风险分析图表（https://static.seekingalpha.com/uploads/2024/4/23/saupload_ARK-Invest_Bitcoin_Risk_Off_Chart7.png）
[9] Tech Buddies - 《美元创四年新低：比特币能否搭乘避险浪潮？》（https://www.techbuddies.io/2026/01/30/dollar-plunges-to-four-year-low-can-bitcoin-ride-the-safe-haven-wave-with-gold-and-silver/）
[10] Yahoo财经 - 《美元指数（DXY）触及4个月低点》（https://finance.yahoo.com/news/us-dollar-index-dxy-hits-083609696.html）
[11] MEXC - 《美元指数（DXY）如何影响比特币价格》（https://www.mexc.com/news/639960）
[12] CoinCub - 《比特币兑美元：2026年牛市周期关键水平》（https://coincub.com/blog/bitcoin-usd-2026-cycle/）
[13] CFTC - 《特朗普团队筹备加密货币计划》（https://www.cftc.gov/PressRoom/SpeechesTestimony/seligstatement012926a）
[14] 世达律师事务所（Skadden） - 《在利好新规支持下，数字资产或于2026年加速普及》（https://www.skadden.com/insights/publications/2026/2026-insights/sector-spotlights/with-supportive-new-regulations-digital-assets-are-likely-to-proliferate-in-2026）
[15] IG集团 - 《宏观风险施压，比特币价格再度承压》（https://www.ig.com/en/news-and-trade-ideas/_bitcoin-back-under-pressure-as-macro-risks-weigh-on-price-260120）