盛达资源应付账款账期延长及上游矿企议价能力分析

基于以上数据收集和分析，现在为您提供系统全面的研究报告：

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根据财务数据分析，盛达资源（000603.SZ）的应付账款账期呈现

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指标	2020年	2024年	变化
应付账款周转天数	97.3天	99.3天	+2.0天
应付账款/营业成本	26.67%	27.22%	+0.55%
流动比率	0.95	0.88	-0.07
速动比率	0.72	0.69	-0.03

• 应付账款周转天数从2020年的97.3天延长至2024年的99.3天，增幅约2.1%[0]
• 公司整体流动性偏紧，流动比率（0.88）和速动比率（0.69）均低于1[0]
• 总负债26.44亿元，较去年同期增长28.19%，但经营性现金流仍保持正向（2.27亿元）[1]

• 资金周转压力
  ：流动比率<1表明公司短期偿债能力偏紧，账期延长是缓解现金流压力的主动选择[0]
• 存货积压影响
  ：存货规模3.09亿元，占用大量流动资金[1]
• 规模扩张需求
  ：营业收入从2020年15.2亿元增长至2024年22.5亿元，应付账款同步增加[0]

• 行业平均账期同步延长
  ：有色金属行业应付账款周转天数从2020年85天延长至2024年98天[0]
• 下游回款放缓
  ：据行业报告，下游客户流动性紧张导致回款不及预期[3]
• 整车厂账期大幅延长
  ：据报道，车企应付账款周转天数已达182天，是国际车企的两倍[2]

议价能力维度	变化趋势	影响因素
资源稀缺性	增强	新能源矿产（锂、钴）需求旺盛，资源战略价值提升[3]
供给集中度	增强	部分小金属（如锑）进口收缩，供给端收紧[3]
下游传导力	减弱	钢铁等行业集中度低（CR5仅约30%），议价能力弱向上游传导[3]
技术替代性	减弱	技术进步降低对特定矿产的依赖程度

根据波特五力模型分析，有色金属矿产行业的议价能力呈现**“相对优势但传导受阻”**的特点[3]：

1. 相对优势
   ：上游矿企在资源稀缺品种上仍保持较强议价地位
2. 传导受阻
   ：下游钢铁等行业集中度过低，无法形成有效议价合力
3. 政策影响
   ：国家推动中国矿产资源集团提升铁矿石采购话语权[3]

行业	应付账款周转天数	账期变化趋势	议价能力
汽车行业	约182天	持续延长（2024年比2023年多1个月）[2]	较弱
盛达资源	约99天	小幅波动	相对稳定
有色金属行业平均	98天	小幅上升	中等偏强

：与汽车行业相比，盛达资源作为上游矿企的账期明显更短，议价能力相对更强。

• 盛达资源应付账款账期延长属于行业共性现象
  ，主要受资金周转压力和下游回款放缓影响，而非单纯的议价能力减弱
• 上游矿企议价能力呈现结构性分化
  ：传统大宗矿产议价能力相对稳定，新能源相关矿产议价能力增强
• 产业链博弈格局
  ：下游集中度低导致整体议价能力向上游集中，但传导路径存在阻碍

• 若下游需求持续低迷，可能倒逼上游矿企进一步延长账期
• 存货跌价风险：当前存货规模3.09亿元，需关注价格波动风险
• 流动性风险：流动比率<1，需关注短期偿债能力

• 后续应关注盛达资源存货周转率和应收账款回收情况
• 跟踪有色金属价格走势对议价能力的影响
• 关注行业集中度提升和产业链整合趋势

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[0] 金灵API财务数据 - 盛达资源（000603.SZ）财务报表分析

[1] 搜狐财经 - “盛达资源总负债26.44亿元，较去年同期增长28.19%” (https://www.sohu.com/a/805025009_114984)

[2] 腾讯新闻 - “压垮汽车供应链的最后一根稻草是什么?” (https://new.qq.com/rain/a/20241226A01UWG00)

[3] 新浪网 - “中国钢铁行业集中度低，上游铁矿石资源拥有较强定价权” (https://k.sina.com.cn/article_1704103183_65928d0f02006rgva.html)

[4] 观研报告网 - “中国有色金属矿产行业发展趋势调研与投资前景预测报告(2024-2031年)” (https://www.chinabaogao.com/baogao/726339.html)