快手AI业务（可灵AI）商业化前景深度分析报告

基于收集的最新资料，我为您撰写一份详尽的快手AI业务商业化前景分析报告。

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快手（股票代码：01024.HK）的AI业务，特别是其视频生成大模型

，已成为中国AI视频生成领域商业化进展最快的产品。截至2025年12月，可灵AI的年化收入运行率（ARR）已达，月活跃用户突破，2025年全年收入预计达到，远超年初设定的6000万美元目标[1][2][3]。

：快手AI业务已率先跑通商业闭环，在技术、产品和商业化方面形成了较为完整的竞争优势体系。未来3-5年，快手AI业务有望成为公司新的增长引擎，预计将对总营收贡献5%-10%的增量。

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指标	数据	时间节点	备注
月活跃用户（MAU）	1200万	2026年1月	同比增长显著
年化收入运行率（ARR）	2.4亿美元	2025年12月	上线10个月即破1亿美元
月收入	2000万美元	2025年12月	环比增长40%
2025年全年收入	1.4亿美元	2025年全年	原目标6000万美元
创作者数量	6000万+	2025年12月	含C端和B端
生成视频数量	6亿+个	累计	—
服务企业客户	3万+家	2025年12月	B端市场快速拓展

数据来源：根据公开新闻整理[1][2][3][4]

快手已构建完整的AI大模型矩阵：

模型类型	产品名称	核心能力	应用场景
视频生成	可灵（Kling）	2分钟1080p视频生成、物理世界模拟、动作控制	影视制作、短视频创作
图像生成	可图（Kolors）	高质量图像生成、AI绘画	电商素材、广告创意
语言模型	快意（KwaiYii）	文本理解与生成、智能客服	内容创作、用户交互
数字人	女娲（Nuwa）	AI直播数字人、虚拟主播	电商直播、品牌代言

，可灵AI的（Motion Control）成为2026年1月收入继续快速增长的关键。用户只需上传本地视频或从动作库中选取动作，再上传人物参考图，即可生成动作与表情精准可控的角色视频。相较于国际竞争对手如Runway和Pika，可灵AI在运动轨迹和时序动作响应方面展现出更精准的能力[1][5]。

可灵AI在海外市场同样表现亮眼：

• 2026年1月
  ，位居
  巴西、俄罗斯、新加坡
  等近40个国家和地区的iOS端绘图和设计品类
  下载榜第一
  [1]
• 成为
  韩国和俄罗斯
  市场iPhone上收入最高的图形与设计类应用
• 2025年12月单月收入环比增长
  40%
  ，海外用户贡献显著增量

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：

• 订阅制
  ：可灵App端付费用户数单月增长
  350%
  （2025年12月动作控制功能推出后）[1]
• 按次付费
  ：针对特定高级功能的独立收费
• 积分体系
  ：通过虚拟货币实现灵活消费

：

1. 功能迭代
   ：2025年12月起相继发布全球首个大一统多模态视频模型可灵O1、具备"音画同出"能力的可灵2.6模型、动作控制功能[1]
2. 用户体验优化
   ：降低使用门槛，普通用户也能生成专业级视频
3. 社区生态建设
   ：UGC内容生态形成正向循环

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合作方	成效	成本节约
小米	短视频制作成本降低60%	视频制作成本↓60%
亚马逊云科技	采购AI服务用于内容生成	效率提升显著
蓝色光标	营销素材AI生成	创意成本↓60%-70%

快手测算数据显示，AI大模型能够为企业节省**60%-70%**的内容生产成本，这是吸引B端客户的核心价值主张[5]。

：

• API接口调用
• 私有化部署
• 定制化解决方案
• 营销素材批量生成

快手AI与核心业务的深度整合形成了独特优势：

业务场景	AI应用	效果
电商直播	女娲数字人直播	2024年Q4日均消耗突破3000万元
广告投放	磁力开创AIGC短视频素材	生成的商品视频素材点击率提升35%
内容推荐	快意大模型优化推荐算法	广告精准度提升
用户运营	智能客服π	响应效率提升300%

通过"

"的嵌入式协作模式，快手将，80%的GPU资源专注于视频大模型研发[5]。这种深度绑定的生态系统使得图生视频效果较前代提升了200%。

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根据公开数据推算：

指标	数值	占快手总营收比例
可灵AI 2025年收入	约1.4亿美元（约10.8亿人民币）	约0.85%
快手2024年总营收	1269亿人民币	—
预计2025年总营收	约1400-1450亿人民币（预估）	—

：当前AI业务对总营收的直接贡献仍处于（约1%），但增速惊人。华尔街已将2026年可灵AI营收预期上调至[5]。

机构	评级	目标价	核心观点
花旗	维持买入	95港元	看好可灵AI增长潜力，AI效率提升驱动广告业务[6]
里昂	维持买入	85港元	可灵AI收入表现持续超出预期，成本效益优势显著[7]

：

• AI业务被视为快手从"短视频平台"向"AI科技公司"转型的关键
• 可灵AI的独立估值预计已达
  30-50亿美元
  （基于ARR 2.4亿美元和PS估值模型）
• 若单独分拆，可能再造一个快手

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公司/产品	优势	劣势	商业化进展
快手可灵	动作控制领先、商业化快、生态完整	国际品牌影响力待提升	ARR 2.4亿美元，最快商业化
OpenAI Sora	技术领先、视觉效果惊艳	30天留存率仅1%，变现困难	下载快但留存低
字节即梦	字节生态支持、多模态能力	专注生态而非独立变现	探索期，重长期能力
Runway（海外）	先发优势、影视行业认可	增长放缓、面临中国玩家挑战	保持竞争力
Luma Dream Machine	性价比、中小创作者市场	功能相对单一	市场份额稳定

数据来源：根据公开资料整理[8][9][10]

：选择"精耕细作"路线，聚焦于解决实际问题，而非单纯追求技术指标[9]

：通过算法优化和算力调度（80%GPU资源集中），实现较低的单位算力成本

：快手7.36亿月活用户和成熟的创作者生态，为AI产品提供天然流量入口

：在中国市场，可灵AI是商业化最成功的多模态模型之一，先发优势明显

风险类型	具体表现	影响评估
技术追赶	字节Seedance 2.0、OpenAI Sora持续迭代	中期需持续高研发投入
人才争夺	AI大模型人才市场竞争激烈	成本压力上升
内容合规	平台出现低俗内容被罚1.19亿	品牌形象和监管风险
国际竞争	海外市场面临Runway、Pika等竞争	需持续创新维持优势

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驱动因素	具体表现	预期贡献
海外扩张	继续在东南亚、俄罗斯、韩国等市场渗透	海外收入占比提升至30%+
功能迭代	可灵3.0及后续版本发布	付费转化率提升
B端拓展	更多企业客户签约（电商、营销、影视）	B端收入占比提升至40%
生态整合	与快手电商、广告业务深度融合	交叉销售效应

：

• 全球AI视频生成市场预计2028年达到
  200-300亿美元
• 可灵AI若保持当前份额，有望获取**5-8%**的全球市场份额
• 对应收入规模可达
  10-24亿美元

：

1. 影视制作
   ：与电影、电视剧制作公司合作，降低特效成本
2. 教育培训
   ：AI生成教学视频，个性化学习内容
3. 广告创意
   ：批量生成广告素材，服务中小企业
4. 游戏资产生成
   ：游戏行业AI内容需求爆发

快手AI业务的长期价值体现在三个维度：

维度	价值体现
战略转型	从"短视频平台"升级为"AI内容科技公司"
估值重构	AI业务估值溢价可能带动整体市值提升
竞争壁垒	技术+生态的双重护城河形成

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风险类别	风险描述	风险等级
监管风险	AI生成内容合规性、平台内容审核压力	中高
技术风险	技术路线选择失误、被竞争对手超越	中
市场风险	AI视频市场增长不及预期	中
运营风险	内容低俗问题导致的品牌损失	中
财务风险	AI研发投入持续增加影响利润率	中低

：（快手核心业务稳健，AI业务提供增长期权）

：

• 上涨因素
  ：可灵AI商业化超预期、AI业务分拆估值、海外市场突破
• 下跌因素
  ：AI竞争加剧、监管收紧、宏观经济广告预算下降

：

• 保守情景
  ：70-80港元（基于核心业务估值，AI业务价值折价）
• 基准情景
  ：85-95港元（AI业务合理估值，市场逐步认可）
• 乐观情景
  ：110-130港元（AI业务高速增长，分拆估值溢价）

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快手AI业务（特别是可灵AI）已展现出强劲的商业化能力和增长潜力。凭借以下优势，快手有望在AI视频生成赛道中保持领先地位：

1. 商业化进度领先
   ：ARR达2.4亿美元，是国内商业化最成功的AI视频产品
2. 技术差异化
   ：动作控制功能形成明显技术壁垒
3. 生态协同效应
   ：与快手主业务的深度整合形成独特优势
4. 海外市场突破
   ：已在40+国家和地区取得下载榜第一

，快手AI业务有望在未来2-3年内成长为营收贡献超过5%的核心业务板块，并可能成为公司估值重构的关键驱动力。建议投资者持续关注可灵AI的用户增长、ARR变化以及海外市场拓展进展。

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[1] 腾讯网 - 《快手可灵AI月活突破1200万,盖坤:用AI规模化产生好内容的临界点即将到来》 (https://new.qq.com/rain/a/20260121A03VJM00)

[2] 钛媒体 - 《可灵AI 12月收入超过2000万美元,ARR突破2.4亿美元》 (https://www.tmtpost.com/nictation/7841582.html)

[3] 东方财富网 - 《计算机行业周观点:2026年,多模态模型有望迎来DS时刻》 (http://data.eastmoney.com/report/zw_industry.jshtml?infocode=AP202602081819825521)

[4] 新浪网 - 《快手:可灵AI年化收入运行率在2025年12月达2.4亿美元》 (https://k.sina.com.cn/article_5953189932_162d6782c06703oj42.html?from=tech)

[5] 搜狐网 - 《可灵AI如何实现超预期增长?揭秘快手AI商业化三大核心优势》 (https://www.sohu.com/a/975981381_121885030)

[6] 腾讯网 - 《花旗:上调快手-W目标价至95港元 看好可灵AI增长潜力》 (https://new.qq.com/rain/a/20260129A04QOI00)

[7] 腾讯网 - 《里昂:升快手-W目标价至85港元 料上季经调整净利润同比升16%》 (https://new.qq.com/rain/a/20260204A033QT00)

[8] 搜狐网 - 《AI视频三岔路:Sora变现遇阻,可灵务实养家,即梦生态筑梦》 (https://www.sohu.com/a/980120086_116132)

[9] 搜狐网 - 《AI视频赛道激战正酣:字节押注未来,快手深耕当下谁能胜出?》 (https://www.sohu.com/a/981542587_362225)

[10] 腾讯网 - 《快手AI可以更稳点》 (https://new.qq.com/rain/a/20260110A04GCP00)

[11] 电商派 - 《2025快手磁力大会:加速"生成新商业",AI全面重塑商业经营》 (https://www.dsb.cn/p/01jqp4pbkh8bfd47msnb5m17wq)

[12] 新浪网 - 《快手(01024.HK):AI重塑商业生态,短视频巨头的突围与隐忧》 (https://k.sina.com.cn/article_7879848900_1d5acf3c401902phlc.html?from=tech)

[13] 电商派 - 《快手2024年营收1269亿元 电商GMV达1.39万亿元》 (https://www.dsb.cn/p/01jq66zymw2d08fdm0bgfy6neg)

[14] 凤凰网 - 《中国AI?美国AI?》 (https://tech.ifeng.com/c/8qZwbjwEdJv)