零售销售陷入停滞、可口可乐盈利不及预期、比特币较峰值下跌50%——2026年2月10日市场分析

本分析探讨了凯文·格林（Kevin Green）2026年2月10日视频报告中涵盖的三个相互关联的市场动态：2025年12月美国零售销售停滞、可口可乐喜忧参半的季度业绩，以及比特币价格的持续下跌[1]。这些动态共同表明，随着经济进入2026年，消费者需求和风险偏好可能正在减弱，其影响涵盖股票板块、加密货币市场以及更广泛的经济政策考量。

---

2025年12月美国零售销售报告显示，零售销售意外停滞，整体销售额环比持平于7350亿美元[2][3][4]。这较11月下修后的0.2%增速（最初公布为0.6%）大幅放缓，表明假日购物季带来的经济动能低于预期。美国商务部的数据强调，上月的出色表现导致本次数据的对比基数较高，凯文·格林特别指出这是拖累最新数据的一个因素[1]。

核心零售销售指标（剔除汽车、汽油、建筑材料和餐饮服务）在12月收缩0.1%，而11月的增幅被下修为0.2%[3]。这一潜在疲软态势表明，尽管第三季度消费者支出年化增长率达到强劲的3.5%[5]，但在进入2026年之前，消费者支出动能已经开始放缓。整体数据与核心数据之间的差异表明，汽车和汽油销售可能提供了临时支撑，掩盖了更广泛的消费者谨慎情绪。

零售销售数据对多个板块具有重要影响。在此期间，非必需消费类股票表现出相对韧性，可选消费板块上涨1.58%[0]，表明尽管零售核心数据疲软，仍有资金转向周期性消费。然而，必需消费板块下跌1.10%，反映出市场对潜在经济逆风下消费者支出可持续性的担忧[0]。这种板块轮动模式表明，投资者将零售数据解读为消费者优先级变化的信号，而非支出能力的全面收缩。

---

可口可乐于2026年2月10日公布2025年第四季度喜忧参半的业绩，这家饮料巨头的每股收益超出预期，但营收不及预期[6][7][8]。该公司公布的营收为118亿美元，低于分析师预期，不过5%的同比有机营收增长显示其仍具备定价能力[6]。各细分板块的表现呈现差异化：健怡可乐（Coke Zero Sugar）销量飙升13%，旗舰碳酸饮料销量增长1%，但果汁、乳制品和植物基品类销量下降3%[6][9]。

业绩公布后，可口可乐股价下跌约2%，反映出投资者对营收不及预期以及管理层谨慎前瞻性指引的失望[6]。可口可乐预测2026年有机营收增长4-5%，可比每股收益增长7-8%——分析师认为这一指引相对于市场预期的5.3%营收增长较为保守[6][9]。这种谨慎展望与可口可乐和百事可乐（PepsiCo）有关注重预算的消费者减少食品杂货和餐饮支出带来需求挑战的言论一致。

2月10日必需消费板块表现垫底，下跌1.10%[0]，凸显了可口可乐的业绩对整个必需消费板块的拖累。凯文·格林在其分析中指出，必需消费板块正面临消费者支出愈发挑剔带来的压力[1]。未来几个季度，市场将密切关注主要必需消费企业的业绩走势，以判断这是暂时放缓还是消费者行为更根本性的转变。

---

比特币经历了近期历史上最重大的回调之一，截至2026年2月10日，其价格已跌至约6.1万-6.9万美元区间[10][11][12]。这较该加密货币2025年10月创下的12.6万美元历史高点下跌约50%，从峰值4.379万亿美元的市值来看，蒸发的市值约为2万亿美元[10][11]。本周早些时候，在影响更广泛风险资产的抛售加剧之际，比特币曾短暂跌破6.1万美元[11]。

凯文·格林强调，5.5万美元是比特币可能重新测试的关键支撑位[1]。这一技术水平不仅是一个价格点，更是一个心理关口，可能决定此次回调是深化为更长期的熊市，还是企稳并潜在复苏。在此次抛售期间，比特币与传统风险资产（尤其是美国科技股）的相关性有所增强，市场观察人士指出，比特币目前“纯粹基于流动性和资本流动交易”，而非由叙事驱动的动能[12]。

比特币下跌由多个因素推动。美国加密货币ETF已从净买方转为净卖方，移除了2025年全年支撑价格的关键机构需求来源[12]。仅在过去一个月，整个加密货币市场就蒸发了8000亿美元[11]，反映出一连串的去杠杆化和避险情绪。贵金属也出现了波动，表明市场正在广泛重新评估风险资产，而非仅针对加密货币的担忧[12]。

相关股票也感受到了压力，2月10日Coinbase（COIN）股价下跌0.41%，至166.56美元[0]。本周早些时候纳斯达克指数走弱，触及两个多月来的最低水平，这强化了加密货币与科技板块表现之间的相关性[11]。这种相互关联意味着，比特币的短期走势可能既取决于更广泛的风险资产动态，也取决于加密货币特有的发展。

---

零售销售停滞、企业谨慎指引与加密货币下跌同时出现，描绘出风险偏好正在收缩的市场环境。核心零售销售下跌0.1%，表明消费者支出存在潜在脆弱性，而这可能未被特定品类表现支撑的整体数据所反映[3]。尽管凯文·格林[1]提到了11月出色表现带来的基数效应，但这无法完全解释增长放缓，表明随着消费者以更谨慎的态度进入2026年，需求确实出现了疲软。

在这种背景下，美联储的政策考量变得愈发重要。在考量2026年的利率决策时，零售销售数据将纳入美联储对消费者支出趋势的评估。如果消费者支出继续放缓，可能会影响政策走向，并对从股票到加密货币等多个资产类别产生影响。

必需消费板块面临营收增长挑战和潜在利润率压缩的双重压力。随着消费者对价格上涨表现出敏感性，可口可乐依赖定价措施推动有机增长的做法[6]变得愈发困难。健怡可乐销量增长13%是其产品组合中的一个成功案例，但果汁、乳制品和植物基品类的下滑表明存在特定品类的挑战，可能需要战略应对[6]。

可口可乐和百事可乐[9]有关注重预算的消费者带来需求挑战的指引表明，这些压力是全板块的，而非特定企业的。投资者将密切关注2026年第一季度的业绩，以评估年初趋势是否延续2025年12月的模式，还是季节性因素和经济不确定性的解决会产生不同结果。

比特币较峰值估值下跌50%，是一次具有结构性影响的重大回调[10][11]。机构ETF资金流向从净买入转为净卖出[12]，移除了2024-2025年市场环境的关键支撑机制。格林[1]提到的5.5万美元支撑位是一个关键技术关口——若被跌破，可能触发基于算法和动量策略的进一步抛售。

比特币与传统风险资产的相关性形成了一个反馈循环：科技股走弱会加剧加密货币下跌，反之亦然[12]。这种相互关联意味着，加密货币市场参与者应将股票市场的动态（尤其是成长和科技板块）作为加密货币潜在走势的领先指标进行监测。

---

2026年2月10日的市场动态揭示了几个相互关联的主题。进入2026年，消费者支出出现放缓，零售销售持平的读数较第三季度强劲的增长轨迹出现了显著放缓。美国企业正以谨慎的指引回应，可口可乐2026年保守的展望就是例证——尽管其盈利达到或超出预期，但仍未满足投资者的期望。与此同时，加密货币市场回调仍在继续，比特币交易价格约为历史峰值的一半，面临主要支撑位的潜在技术测试。

2月10日交易中可见的板块轮动——可选消费板块上涨，必需消费板块下跌[0]——表明投资者采取了差异化的头寸布局，而非全面规避风险。随着市场在潜在增长放缓的环境中评估消费者支出趋势和企业业绩走势的可持续性，这种轮动模式可能会持续。

---

未来几周，有几项动态值得密切关注。1月零售销售数据将成为下一个指标，判断12月的停滞是暂时停顿，还是消费者支出持续放缓的开始。可口可乐2026年第一季度的业绩走势将检验，考虑到该公司的历史表现，其谨慎指引是否反映了适当的风险管理，还是过于保守的规划。比特币的技术水平——尤其是7万美元阻力位和5.5万美元支撑位[1][11]——将决定加密货币市场的短期走向和更广泛的风险资产情绪。

美联储政策、消费者支出趋势与市场估值之间的相互作用仍将是评估2026年市场前景的关键框架。加密货币ETF资金流向以及当前价格水平附近的大额持仓者（鲸鱼）活动将表明，此次回调是否会导致投资者认输平仓，最终支撑市场企稳，还是机构持续抛售会延长下跌趋势。

---

本分析揭示了多个值得市场参与者关注的风险因素。进入2026年，消费者支出指标表明可能存在疲软，零售销售持平的读数和核心指标的下跌显示出潜在的脆弱性。必需消费企业的指引反映出对注重预算的消费者的谨慎态度，这可能表明营收增长面临持续压力。加密货币市场较峰值估值蒸发了近2万亿美元[10][11]，表明风险资产正在进行大规模的重新定价。

在考虑这些风险的同时，也应考虑缓解因素：可选消费板块的韧性表明部分消费者支出仍在继续，企业资产负债表总体保持强劲，加密货币市场在经历重大回调后历史上表现出韧性。由于消费者放缓、企业谨慎和加密货币回调同时出现，市场环境表明波动性风险升高，因此需要更密切地关注头寸规模和风险管理。

---

本分析基于引用的来源呈现事实信息、市场背景和风险识别。本分析不构成投资建议、交易建议或财务指导。市场参与者在做出投资决策前应进行独立分析并咨询适当的专业人士。